Переориентацию: определение приоритета при замене товара, переориентация покупателей на новый товар. Применяется на стадии свертывания производст­ва старого товара.

Цели, ориентированные на образ, включают следующие составляющие:

1. отраслевые: разработать и поддерживать благоприятный образ отрасли, соз­дать общий спрос;

2. корпоративные: разработать и поддерживать благоприятный образ фирмы, способствовать созданию селективного спроса.

2. Установление ответственности: включает решение вопроса об ответст­венности за рекламную политику фирмы и конкретную рекламную кампанию. В процессе установления ответственности решается вопрос, проводить рекламную кампанию своими силами или с помощью рекламного агентства, какие функции делегировать рекламному агенту.

При решении вопроса о сотрудничестве с рекламными агентствами реко­мендуется получить от рекламных агентств следующую информацию:

• когда была основана;

• сколько в нем директоров;

• являются ли они дипломированными специалистами, и где они обуча­лись;

• сколько в агентстве служащих и каковы их обязанности;

• кто является нынешним клиентом агентства;

• есть ли у клиентов агентства товары или услуги прямо или косвенно конкурирующие с нашими товарами;

• имеет ли кто-либо из руководителей опыт работы на нашем целевом рынке;

• можно ли ознакомиться с образцами продукции агентств;

• согласно ли агентство без всяких обязательств с нашей стороны подго­товить для нас отчет, содержащий не менее шести общих рекоменда­ций, касающихся повышения эффективности рекламной деятельности данной организации;

• какие услуги предлагает агентство;

• есть ли в агентстве отдел маркетинга;

• представит ли агентство методику расчета цен на свои услуги;

• представит ли агентство адреса не менее трех своих клиентов, у кото­рых можно получить отзыв о работе агентства;

• может ли представитель нашей фирмы поработать в агентстве, чтобы познакомиться с сотрудниками и их работой.

При сотрудничестве с рекламным агентством «Динамика» рекламодатель должен быть готов предоставить агентству следующую информацию:

1. официальные реквизиты рекламодателя (полное наименование, юридиче­ский адрес, контактные средства связи);

2. полное наименование рекламируемого объекта, ассортиментные группы продукции;

3. основные и уникальные свойства рекламируемого товара;

4. стоимость продукции, скидки и льготы;

5. патентную защищенность рекламируемого продукта;

6. возможность открытого опубликования полученной информации в рекла­ме;

7. иллюстрированные материалы по рекламной продукции;

8. результаты маркетинговых исследований производителя продукции;

9. реальный и максимальный объем продаж;

10. элементы фирменного стиля производителя рекламируемой продукции;

11. участие рекламодателя в благотворительной деятельности.

3. Определение бюджета. В процессе разработки бюджета следует учитывать величину издержек по альтернативным вариантам; повторяемость рекламы; цены на размещение рекламы в СМИ, стоимость создания рекламного объявления.

Существует несколько методов определения рекламного бюджета (бюд­жета маркетинга).

1. Метод исчисления от «наличных средств». Предполагается выделение опре­деленной предельной суммы, которую фирма может позволить себе истра­тить. В результате, величина бюджета из года в год остается заранее неопреде­ленной, что затрудняет перспективное планирование деятельности.

2. Метод начисления в процентах к сумме продаж (% выручки от реализа­ции прошлого года). Это наиболее распространенный в России метод. Позволяет учитывать взаимосвязь между издержками на рекламу и выручкой от реализации. Недостаток: процент к сумме продаж может быть четко опреде­лен и обоснован лишь исходя из прошлого опыта. Этот метод не учитывает необходимость в рекламе конкретного товара и конкретную сбытовую терри­торию.

4. Разработка темы. При разработке темы акцент делается либо на товар, либо на потребителей. При ориентации на товар основное внимание уделяется свойст­вам товара, в том числе качество, необычность, престижность. При ориентации на по­требителей основное внимание уделяется преимуществам приобретения товара с точки зрения потребителя (экономия средств).

5. Выбор средств рекламы. При выборе средств рекламы учитываются следующие факторы:

• стоимость;

• наличие бесполезной аудитории;

• охват;

• частота;

• стабильность послания;

• степень воздействия;

• заполненность;

• срок представления.

Стоимость рекламы оценивается по 2-м направлениям:

1. определяются общие расходы на то или иное средство рекламы,

2. определяется стоимость из расчета на одного читателя или зрителя.

Бесполезная аудитория – та ее часть, которая не является целевым рынком дан­ной фирмы в процентах от общего числа зрителей или читателей.

Охват характеризует количество зрителей (читателей) в аудитории. Для печати охват включает:

• тираж;

• степень передачи (сколько раз каждый экземпляр газеты попадает к новому читателю).

Частота определяет, как часто может быть использовано то или иное средство рекламы (сколько раз можно повторить рекламу).

Для ежедневных газет вторая публикация должна быть через 1 день, третья – через 5 дней после первой, четвертая – через 10 дней после первой, пятая – через 20 дней после первой, каждая последующая – через 20 после предыдущей.

Частота должна быть максимальной для радио, телевидения, газет, минималь­ной для журналов, телефонных справочников, наружной рекламы.

Стабильность (устойчивость) послания показывает, как часто данное реклам­ное объявление попадается на глаза потребителям и как на долго оно запо­минается.

Степень воздействия – это способность того или иного средства рекламы сти­мулировать потребителей. Максимальная – у телевидения и журналов.

Заполненность характеризует количество рекламных объявлений в одной программе или одном издании. Чем меньше заполненность, тем выше степень воздействия.

Срок представления – это период времени, который требуется информационно­му источнику для размещения рекламы от момента заказа до выхода сообщения при его самостоятельном изготовлении фирмой рекламодателя. Минимальный срок – в газетах, наибольший – в журналах и телефонных справочниках. Учет срока представления отражается на планировании всей рекламной кампании с учетом меняющихся условий внешней среды.

Методика разработки идей текстовых тем рекламных материалов

На основе всестороннего анализа определить место вашей организации и рекламируемого товара (услуги) на рынке аналогичных товаров (услуг). Со­брать, изучить и оценить рекламные материалы конкурентов.

Поставить себя на место получателя ваших будущих рекламных материа­лов. Составить перечень рекламных (полезных) свойств товара (услуги) и перечень нужд потребителя, которого удовлетворяет ваша продукция (услуги).

Смоделировать (проиграть) различные ситуации поступления вашего бу­дущего рекламного сообщения рекламополучателю. Попытаться представить и проанализировать его возможную реакцию на самые различные варианты по­строения, аргументации и оформления этих рекламных сообщений. Опреде­лить правильный порядок расстановки акцентов на преимуществах вашей про­дукции, порядок перечисления ее полезных свойств, которые удовлетворяют определенные потребности и нужды потребителя.

По результатам всей проделанной работы наметить план - основу построе­ния текстовой части рекламного материала, смысловую направленность рек­ламных заголовков-слоганов, сюжета возможного иллюстрированного оформления рекламных материалов.

Конечные потребители и удовлетворение их требований к рекламной продукции

Рекомендации по использованию телевизионной рекламы

• Картинка должна говорить сама за себя. При подготовке и показе видеоро­лика в нем всегда должны присутствовать герой, товар, изделие, каждый из которых или все вместе смогут формировать мнение зрителей в нужном для вас направлении. Идея, не подкрепленная конкретными изображениями (кар­тинками), очень трудно проникает в сознание слушателей. Если вы не сможете понять, выключив звук, что именно рекламируется – попытайтесь сделать но­вый ролик!

• Демонстрируйте свой товар или услуги в действии. Дополнительные данные всегда способствуют эффективному восприятию информации. Так, например, косметическая фирма «Лореаль Парис», рекламируя чудодейственную силу крема «Пленитюд» для женского лица, использует наглядные графики проник­новения крема в поры кожи лица. Все это для убедительности подкрепляется демонстрацией помолодевшего лица. Точно рассчитано на неукротимое жела­ние любой женщины быть как можно привлекательнее.

• Используйте в рекламе узнаваемые типажи. Но если выбранные вами персо­нажи не выглядят похожими на телезвезд и известных профессионалов, то это прекрасно. Это значит, что они более реальные. Выкладывать большие деньги за участие в ролике знаменитостей не стоит: зрители запомнят этих людей, но не идею, рекламируемую вами.

• Никогда не упоминайте своих конкурентов в рекламе. В современной рекла­ме это просматривается все чаще. Проблема здесь в том, что зрители легче за­поминают название фирмы вашего конкурента или товара. Вспомните: «Средство для мытья посуды «Фейри» лучше и экономичнее, чем «Санлайт». Ко­нечно же, в большинстве своем мы будем продолжать использовать «Сан­лайт», если оно по эффективности и по запаху нас вполне устраивало.

• Продолжительность видеоролика должна быть не менее 30 секунд и не бо­лее минуты, но по содержательности, красочному оформлению и музыкаль­ному сопровождению видеоролик должен быть настоящим произведением искусства.

• Старайтесь иметь в рекламе завязку, кульминацию и развязку. Тщательно продумайте каждый из этих элементов. Зрители должны иметь возможность их связать воедино, понять суть дела и ваш способ решения про­блемы. Им должны быть понятны не только ваши предложения, но и выгода, ко­торую они смогут при этом получить.

При этом очень важно захватить внимание слушателей. В течение первых 2-х секунд зритель решает, смотреть рекламу или переключиться на следующий канал. В самом начале назовите свою фирму или название рекламируемого товара, а потом можно еще раз повторить. Будьте внимательны к своим словам. Помните: «Вас слушают!».

Международный Кодекс рекламной практики принят общим собранием членов Ассоциации рекламных работников в 1992 году. Данный Кодекс является инструментом самодисциплины, но вместе с тем предназначен для использования в судебной или арбитражной практике в качестве справочного материала в рамках соответствующих законов. В работу Кодекса заложены следующие основные нормы рекламной деятельности:

1. Благопристойность. Предусматривает, чтобы рекламное послание не содержало утверждений или приемов, идущих в разрез с принятыми в обществе правилами.

2. Честность. Рекламное послание не должно злоупотреблять доверием покупателя, играть на его чувстве страха, суеверия, провоцировать насилие, поддерживать дискриминацию по признаку расы, пола или религии.

3. Правдивость. Рекламное послание не должно содержать каких-либо утверждений и изображений, которые могут ввести покупателя в заблуждение, особенно в отношении природы, состава, даты выпуска, качества, страны происхождения и потребительских свойств товара, доставки, обмена, возврата, гарантийных условий, ремонта, авторских прав, действующих цен и т.д.

4. Сравнение. В рекламном послании оно должно быть основано на реальных фактах и таким, чтобы не вводить в заблуждение.

5. Доказательство и свидетельство. В рекламном послании не должны вызывать сомнений и должны быть связаны с квалификацией и опытом того лица, которое дает их. Устаревшие доказательства и свидетельства не должны использоваться.

6. Защита прав личности. Проявляется в том, что рекламное послание не должно изображать или описывать каких-либо людей в их частной жизни или общественной деятельности без их предварительного разрешения.

7. Имитация. Как норма предусматривает, чтобы рекламное послание не имитировало общую композицию, текст, слоган, изображение, музыку и звуковые эффекты других рекламных посланий, не вводило в заблуждение и не вызывало путаницу.

8. Отождествление. Рекламное послание должно быть четко выделено среди других, какие бы формы оно не имело и через какой бы вид СМИ оно не распространялось.

9. Обеспечение безопасности. В рекламном послании проявляется в том, что само рекламное послание не должно содержать изображения опасных ситуаций, действий, упражнений и обычаев, демонстрирующих пренебрежение опасностью или средствами безопасности.

Сегментация потребителей

Сегментирование потребителей Ивановской области в настоящем проекте произведено по 2-м классификационным признакам: по уровню доходности и по потребительским привычкам.

Таким образом, на настоящий момент среди населения г. Иваново можно выделить 4 основные группы потребителей, которые готовы предъявить платежеспособный спрос на рекламную продукцию.

1. Группа потребителей с высоким уровнем доходности и взыскательным вкусом на рекламу – качество печати (15%). Данный сегмент удовлетворяет свою потребность, в основном, качественной импортной продукцией.

2. Группа потребителей с высоким уровнем доходности и невзыскательным вкусом (10%). Данный сегмент удовлетворяет свою потребность всеми имеющимися в продаже рекламными продуктами.

3. Группа потребителей со средним и ниже среднего уровнем доходности и невзыскательным вкусом (20%).

4. Группа потребителей со средним и ниже среднего уровнем доходности и взыскательным вкусом (55%), которая может лишь частично удовлетворить свою потребность за счет некачественной рекламной продукции.

Как видим, подавляющая часть потребителей не может полностью реализовать свою потребность по причине высоких цен на качественную рекламную продукцию.

Стратегией маркетинга ООО РА «Пирамида» в области цен является ценовая конкуренция: политика фирмы строиться на принципах установления цен реализации рекламной продукции на 15-20% ниже средне рыночных. Это достигается путем снижения внутрипроизводственных издержек.

Разброс существующих цен на рекламную продукцию очень широк. Точно также велики качественные различия между разными видами календарей, буклетов, видеороликов.

Учитывая сезонность спроса на рекламную продукцию, будут действовать сезонные цены:

январь, февраль, март Скидка 20%

апрель, октябрь Скидка 10%

ноябрь, декабрь Скидка 15%

Рекламная кампания

Одним из основных способов продвижения рекламной продукции на рынок будет реклама - самый мощный стимулятор спроса на такой товар как сама реклама. ООО РА «Пирамида» планирует использовать следующие каналы распространения рекламы:

- рекламные вывески (изготавливаются собственными силами);

- реклама в средствах массовой информации;

- реклама на транспортных средствах;

- реклама на упаковке продукции.

Общий размер затрат на рекламу в средствах массовой информации - 10318 руб.

Помимо рекламы в средствах массовой информации планируется также разместить информацию о продукции в общественном транспорте г. Иваново: трамваях, троллейбусах и автобусах центральных маршрутов. Ожидаемый размер затрат - 4320 руб.

Кроме того, сумма 362 руб. в год выделяется на расклеивание объявлений внутри общественного транспорта (стоимость рекламного объявления - 64 руб.).

ИТОГО РЕКЛАМНЫЕ ЗАТРАТЫ - 15000 руб.

3. Разработка рабочей методики расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта

В основу оценок эффективности ИП положены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:

- рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) - от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

- моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;

- сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

- принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы ИП, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;

- учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и / или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);

- учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты, sunk cost), в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют;

Сказанное относится именно к оценке эффективности. В других случаях, например при определении доли в составе капитала, учет прошлых затрат может оказаться необходимым.

- сравнение "с проектом" и "без проекта". Оценка эффективности ИП должна производиться сопоставлением ситуаций не "до проекта" и "после проекта", а "без проекта" и "с проектом";

- учет всех наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности ИП должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические (внешние эффекты, общественные блага). В тех случаях, когда их влияние на эффективность допускает количественную оценку, ее следует произвести. В других случаях учет этого влияния должен осуществляться экспертно;

- учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;

- многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;

- учет влияния на эффективность ИП потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;

Вопросы влияния потребности в оборотном капитале на показатели эффективности ранее в проектной документации не прорабатывались. В то же время оборотный капитал может существенно влиять на эффективность инвестиционных проектов, особенно при наличии инфляции. Поэтому Рекомендации уделяют большое внимание расчетам потребности в оборотных средствах.

- учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;

- учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

Общая схема оценки эффективности

Перед проведением оценки эффективности экспертно определяется общественная значимость проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные проекты.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа - агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов.

При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого ИП рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность ИП до приемлемого уровня.

Если источники и условия финансирования уже известны, оценку коммерческой эффективности проекта можно не производить.

Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования.

Для локальных проектов на этом этапе в соответствии с разд. 6 и 8 определяется эффективность участия в проекте отдельных предприятий - участников, эффективность инвестирования в акции таких акционерных предприятий и эффективность участия бюджета в реализации проекта (бюджетная эффективность).

┌────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│ Первый этап │

│ │

│ ┌───────────────────┐ │

│Э │Оценка общественной│ │

│ф │значимости проекта │ │

│ф ├──────────┬────────┤ │

│е │ + │ - │ │

│к └─────┬────┴───┬────┘ │

│т ┌────────────────┘ └──────────┐ │

│и │ │ │

│в \ / │ │

│н ┌───────────────────┐ │ │

│о │Оценка общественной│ │ │

│с │ эффективности │ │ │

│т ├─────────┬─────────┤ \ / │

│ь │ - │ + │ ┌───────────────────┐ │

│ └────┬────┴────┬────┘ │Оценка коммерческой│ │

│п Проект <─┘ │ │ эффективности │ │

│р неэф- │ ├─────────┬─────────┤ │

│о фективен │ │ + │ - │ │

│е \ / └────┬────┴────┬────┘ │

│к ┌───────────────────┐ │ └──> Проект │

│т "в │Оценка коммерческой│ │ неэффек-│

│а │ эффективности │ │ тивен │

│ ц ├─────────┬─────────┤ │ │

│ е │ - │ + │ │ │

│ л └────┬────┴────┬────┘ │ │

│ о │ │ │ │

│ м" \ / └────────┐ │ │

│ ┌─────────────┐ │ │ │

│ │Рассмотрение │ │ │ │

│ │и оценка ва- │ │ │ │

│ │риантов под- │ │ │ │

│ │держки про- │ │ │ │

│ │екта. Оценка │ │ │ │

│ │коммерческой │ │ │ │

│ │эффективности│ │ │ │

│ │с учетом под-│ │ │ │

│ │держки │ │ │ │

│ ├──────┬──────┤ │ │ │

│ │ - │ + │ │ │ │

│ └───┬──┴──┬───┘ │ │ │

│ Проект <─┘ │ │ │ │

│ неэф- │ │ │ │

│ фективен │ │ │ │

│ │ │ │ │

│ │ │ │ │

├─────────────────┼─────────────┼─────────────────┼──────────────────────┤

│ │ │ │ │

│ \ / \ / \ / │

│ │

│ Второй этап │

│Э │

│ф ┌──────────────────────────────────────────────────────┐ │

│ф │Определение организационно - экономического механизма │ │

│е │реализации проекта и состава его участников. Выработка│ │

│к │ схемы финансирования, обеспечивающей финансовую │ │

│т │ реализуемость для каждого из участников │ │

│и ├──────────────────────────┬───────────────────────────┤ │

│в │ - │ + │ │

│н └────────────┬─────────────┴─────────────┬─────────────┘ │

│о │ │ │

│с Проект <──┘ ┌─────────────┘ │

│т не реали- │ │

│ь зуем │ │

│ │ │

│у │ │

│ч \ / │

│а ┌────────────────────┐ │

│с │Оценка эффективности│ │

│т │проекта для каждого │ │

│и │ участника │ │

│я ├─────────┬──────────┤ │

│ │ - │ + │ │

│в └────┬────┴────┬─────┘ │

│ Проект <────┘ │ │

│п неэффек- │ │

│р тивен │ │

│о \ / │

│е │

│к Конец расчета │

│т │

│е │

│ │

│ Рис. 1. Концептуальная схема оценки эффективности │

│ инвестиционного проекта │

│ │

└────────────────────────────────────────────────────────────────────────┘

Особенности оценки эффективности на разных стадиях разработки и осуществления проекта

Оценка эффективности ИП должна осуществляться на стадиях:

- разработки инвестиционного предложения и декларации о намерениях (экспресс - оценка инвестиционного предложения);

- разработки "Обоснования инвестиций";

- разработки ТЭО (проекта);

- осуществления ИП (экономический мониторинг).

Принципы оценки эффективности ИП одинаковы на всех стадиях. Оценка может различаться по видам рассматриваемой эффективности, а также по набору исходных данных и степени подробности их описания.

На разных стадиях оценки эффективности ИП в соответствии с результатами расчетов и требованиями заказчика (коммерческие банки, государство и др.) может формироваться финансовый раздел бизнес - плана ИП.

На стадии разработки инвестиционного предложения во многих случаях можно ограничиться оценкой эффективности ИП в целом. Схема финансирования проекта может быть намечена в самых общих чертах (в том числе по аналогии, на основании экспертных оценок).

При разработке Обоснования инвестиций и ТЭО (проекта) должны оцениваться все приведенные выше виды эффективности. При этом:

- на стадии разработки обоснования инвестиций схема финансирования может быть ориентировочной;

- на стадии разработки ТЭО (проекта) должны использоваться реальные исходные данные, в том числе и по схеме финансирования.

В процессе экономического мониторинга ИП рекомендуется оценивать и сопоставлять с исходным расчетом только показатели эффективности участия предприятий в проекте. Если при этом обнаруживается, что показатели эффективности, полученные при исходном расчете, не достигаются, рекомендуется на основании расчета эффективности инвестиций для участников ИП с учетом только предстоящих затрат и результатов рассмотреть вопрос о целесообразности продолжения проекта, введения в него изменений и т.д., после чего пересчитать эффективность участия предприятия - проектоустроителя и эффективность инвестирования в акции других участников (в частности, для оценки степени привлекательности проекта для акционеров).

Для решения задач анализа может оказаться необходимым учитывать все затраты по проекту, а не только предстоящие.

Денежные потоки ИП

Эффективность ИП оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Начало расчетного периода рекомендуется определять в задании на расчет эффективности ИП, например как дату начала вложения средств в проектно - изыскательские работы.

Расчетный период разбивается на шаги - отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги расчета определяются их номерами (0, 1, ...). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0 = 0, принимаемого за базовый (обычно из соображений удобства в качестве базового принимается момент начала или конца нулевого шага; при сравнении нескольких проектов базовый момент для них рекомендуется выбирать одним и тем же). В тех случаях, когда базовым является начало нулевого шага, момент начала шага с номером m обозначается через tm; если же базовым моментом является конец нулевого шага, через tm обозначается конец шага с номером m. Продолжительность разных шагов может быть различной.

Проект, как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

Денежный поток ИП - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Значение денежного потока обозначается через Ф(t), если оно относится к моменту времени t, или через Ф(m), если оно относится к m-му шагу. В тех случаях, когда речь идет о нескольких потоках или о какой-то составляющей денежного потока, указанные обозначения дополняются необходимыми индексами.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

- притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

- оттоком, равным платежам на этом шаге;

- сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток Ф(t) обычно состоит из (частичных) потоков от отдельных видов деятельности:

Для ряда ИП строго разграничить потоки по разным видам деятельности может оказаться затруднительным. В этих случаях Рекомендации допускают объединение некоторых (или всех) потоков.

- денежного потока от инвестиционной деятельности Фи(t);

- денежного потока от операционной деятельности Фо(t);

- денежного потока от финансовой деятельности Фф(t).

Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

- к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пусконаладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды;

В случаях когда проект предусматривает приобретение целых предприятий, месторождений и пр., затраты на их приобретение также относятся к инвестиционным затратам.

- к притокам - продажа активов (возможно, условная) в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Для денежного потока от операционной деятельности:

- к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды;

- к оттокам - производственные издержки, налоги.

К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к ИП, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала фирмы и привлеченных средств.

Для денежного потока от финансовой деятельности:

- к притокам относятся вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг;

- к оттокам - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг (в полном объеме независимо от того, были они включены в притоки или в дополнительные фонды), а также при необходимости - на выплату дивидендов по акциям предприятия.

Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте. Соответствующая информация разрабатывается и приводится в проектных материалах в увязке с разработкой схемы финансирования проекта.

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки.

Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Название соответствует СНиП 11-01-95. В "Методических рекомендациях..." 1994 г. эти цены именовались базисными.

Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.

В "Методических рекомендациях..." 1994 г. - расчетные цены.

Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Рекомендуется учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), вслед за этим приводить их к единой, итоговой валюте и затем дефлировать, используя базисный индекс инфляции, соответствующий этой валюте. По расчетам, представляемым в государственные органы, итоговой валютой считается валюта Российской Федерации. При необходимости по требованию, отраженному в задании на расчет эффективности ИП, денежные потоки выражаются также и в дополнительной итоговой валюте.

В настоящих Рекомендациях используются:

- денежные потоки ИП;

- денежные потоки для отдельных участников проекта.

Наряду с денежным потоком при оценке ИП используется также накопленный денежный поток - поток, характеристики которого: накопленный приток, накопленный отток и накопленное сальдо (накопленный эффект) определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги.

Схема финансирования, финансовая реализуемость ИП

Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах. Цель ее подбора - обеспечение финансовой реализуемости ИП, т.е. обеспечение такой структуры денежных потоков порождающего его проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения. Если не учитывать неопределенность и риск, то

Вm = b0 + b1 + ... + b(m-1) + bm >= 0,

где bi (i = 0, 1 ... m) - суммарное сальдо потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на i-м шаге.

При разработке схемы финансирования определяется потребность в привлеченных средствах. При необходимости предусматривается вложение части положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги, если это предусмотрено проектом. Такое вложение будет в дальнейшем называться включением в дополнительные фонды.

В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и чистой прибыли, предназначенные для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока на отдельных будущих шагах расчета (например, при наличии больших ликвидационных затрат) или для достижения на них приемлемого значения финансовых показателей. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток.

Притоки от этих средств рассматриваются как часть внереализационных притоков ИП (от операционной деятельности).

Дисконтирование денежных потоков

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается через t . Момент приведения может не совпадать с базовым моментом. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.

В Рекомендациях процедура дисконтирования понимается в расширенном смысле, т.е. как приведение не только к более раннему моменту времени, но и к более позднему (в случае, если t > 0). В качестве момента приведения часто (но не всегда) выбирают базовый момент (начало отсчета времени). В этом случае t = t .

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

В тех случаях, когда произведение Е х ДЕЛЬТАm (где Е - норма дисконта, выраженная в долях единицы в год, а ДЕЛЬТАm - продолжительность m-го шага, выраженная в годах) превышает 0,1 - 0,15, вместо этой формулы рекомендуется использовать более точную, особенно если элементы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности по-разному распределены внутри шага расчета.

Норма дисконта (Е) является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности ИП.

В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Это может быть целесообразно в случаях:

- переменного по времени риска;

- переменной по времени структуры капитала при оценке коммерческой эффективности ИП.

Различаются следующие нормы дисконта: коммерческая, участника проекта, социальная и бюджетная.

Коммерческая норма дисконта используется при оценке коммерческой эффективности проекта; она определяется с учетом альтернативной (т.е. связанной с другими проектами) эффективности использования капитала.

Норма дисконта участника проекта отражает эффективность участия в проекте предприятий (или иных участников). Она выбирается самими участниками. При отсутствии четких предпочтений в качестве нее можно использовать коммерческую норму дисконта.

Социальная (общественная) норма дисконта используется при расчетах показателей общественной эффективности и характеризует минимальные требования общества к общественной эффективности проектов. Она считается национальным параметром и должна устанавливаться централизованно органами управления народным хозяйством России в увязке с прогнозами экономического и социального развития страны.

Временно, до централизованного установления социальной нормы дисконта в качестве нее может выступать коммерческая норма дисконта, используемая для оценки эффективности проекта в целом.

В расчетах региональной эффективности социальная норма дисконта может корректироваться органами управления народным хозяйством региона.

Бюджетная норма дисконта используется при расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств. Она устанавливается органами (федеральными или региональными), по заданию которых оценивается бюджетная эффективность ИП.

Показатели эффективности ИП

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, рекомендуются:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

- индексы доходности затрат и инвестиций;

- срок окупаемости;

- группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта.

На разных стадиях расчетов в соответствии с их целями и спецификой ПФ финансовые показатели и условия финансовой реализуемости ИП оцениваются в текущих или прогнозных ценах. Остальные показатели определяются в текущих или дефлированных ценах.

Чистым доходом (другие названия - ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

ЧД = SUM Фm,

m

где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле:

ЧДД = SUM Фm АЛЬФАm(Е).

m

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Разность ЧД - ЧДД нередко называют дисконтом проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

Внутренняя норма доходности (другие названия - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR). В наиболее распространенном случае ИП, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности называется положительное число Ев, если:

- при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0,

- это число единственное.

В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицателен, при всех меньших значениях Е - положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Для оценки эффективности ИП значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.

ВНД может быть использована также:

- для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;

- для оценки степени устойчивости ИП по разности ВНД - Е;

- для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.

Для оценки эффективности ИП за первые k шагов расчетного периода рекомендуется использовать следующие показатели:

- текущий чистый доход (накопленное сальдо):

k

ЧД(k) = SUM Фm;

m=0

- текущий чистый дисконтированный доход (накопленное дисконтированное сальдо):

k

ЧДД(k) = SUM Фm АЛЬФАm (Е);

m=0

- текущую внутреннюю норму доходности (текущая ВНД), определяемая как такое число ВНД(k), что при норме дисконта Е = ВНД(k) величина ЧДД(k) обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицательна, при всех меньших значениях Е - положительна. Для отдельных проектов и значений k текущая ВНД может не существовать.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости, payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности (см. ниже). Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязан совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

- Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

- Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

- Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;

- Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете ИД и ИДД могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧД положителен.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧДД положителен.

4. Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Организация производства

При разработке плана производства рекламной продукции принципиальное значение имеет такой фактор как спрос на готовую продукцию.

Спрос на рекламную продукцию носит сезонный характер и подвержен значительным колебаниям в течение года: в зимнее время спрос составляет примерно 40% от уровня летнего спроса; в межсезонье - 60-70%. Это подразумевает построение плана производства, учитывающего такие сильные колебания потребительского спроса.

Ниже представлен план производства рекламной продукции в 2010 г., в котором отражен постепенный выход на максимальную мощность, а также учтены сезонные колебания спроса на рекламную продукцию, в соответствии с которыми скорректирован план производства.

Январь - 40% от максимально возможной мощности

Февраль -40% -//-

Март -40% -//-

Апрель -60% -//-

Май -80% -//-

Июнь -100% -//-

Июль -100% -//-

Август -100% -//-

Сентябрь -100% -//-

Октябрь -70% -//-

Ноябрь -40% -//-

Декабрь -40% -//-

Планируемое рабочее расписание:

Режим работы 2 смены

Продолжительность рабочего дня 7 часов

Продолжительность рабочей недели 6 дней

Количество рабочих дней в году 312 дней

Возможная максимальная мощность оборудования - 1000 буклетов/час в дальнейших расчетах принят показатель 540 рекламных календарей/час.

Таким образом, планируемая максимальная мощность оборудования:

540 * 21 11400 календарей/сутки

11406 * 312 = 3558720 календарей/год

3558720 : 12 = 296560 календарей/месяц (в среднем)

Закупка аппаратуры

Основу технологии по производству рекламных роликов, буклетов и др. составляют:

• Видеокамеры

• Фотоаппараты

• Печатные станки

Итоговая полная стоимость оборудования: 2654329 руб.

Важной особенностью поставочной аппаратуры и оборудования является то, что она состоит из готовых к подключению печатных станков, благодаря чему они могут монтироваться очень быстро, что очень удобно.

Ресурсное обеспечение

Для организации производства рекламной продукции требуется следующее сырье:

• Качественная бумага

• Фотопленка

• Краски

• Кассеты

• и др.

Себестоимость продукции

Расчет переменных издержек

Затраты на основные материалы и энергоресурсы:

А. Затраты на основные материалы, руб.

166064 * 8.1 = 1345118

коэффициент годовой загрузки мощностей

В. Затраты на дополнительные расходные материалы, руб. 384342

Стоимость краски - 3.20 руб./кг

расход - 50г/кг готовых рекламных буклетов = 0.16 руб./кг

0.16 * 2402136 = 384342

С.Затраты на материалы упаковки, руб. 960854

0.02 руб./шт. = 0.40 руб./кг

0.4 * 2402136 = 960854

D. Затраты на доставку партии рекламной продукции, руб. 192170

ИТОГО 2882484

Дополнительно 10% на непредвиденные расходы 288248

Итого затраты на основные материалы 3170732

Е. Затраты на электроэнергию, руб. 95722

Потребление тока: 135 кВт/ч

Потребление в сутки: 135кВт/ч * 21 = 2835 кВт

Потребление в год:

2835 * 312 = 1196520 кВт

Стоимость 1 кВт: 0.08 руб. (вместе с НДС)

Расходы на электроэнергию:

1196520 * 0.08 = 95722

F. Освещение, руб. 7862

Установленная мощность: 15 кВт

Потребление тока в сутки: 15 * 21 315 кВт

Потребление электроэнергии в год:

315 * 312 = 98280 кВт

Расходы на освещение в год:

98280 * 0.08 руб. = 7862

ИТОГО РАСХОДОВ НА ЭНЕРГОРЕСУРСЫ 103584

Дополнительно 10% на непредвиденные расходы 10358

Итого затраты на энергоресурсы 113942

ИТОГО ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ 3284674

А. Заработная плата

18 человек; фонд оплаты труда - 1305 тыс. руб./мес.

1305 * 12 = 15660 руб./год 15660

Начисления на з/п. (0.41), руб. 6421

Итого заработная плата персонала 22081

В. Затраты на уборку, руб. 3042

Расход моющих средств в сутки 2 пачки весом 500 г

Стоимость 1 пачки, - 2.15 руб.

Расходы на моющие средства в год, руб.

2.15 * 2 * 312 =1342 1342

Расходы на прочие расходы, связанные с уборкой помещение, руб. 1700

Итого стоимость уборки 3042

С. Транспорт, руб. 5700

D. Расходы на хранение готовой продукции, руб. 10700

Е. Амортизационные отчисления основных средств, относимые на издержки в связи с настоящим проектом 765697

F. Расходы на аппарат управления и бухгалтерии, руб. 7212

G. Сбыт, руб. 15000

Всего постоянные издержки 829432

финансовые издержки, руб. 1234269

- объем кредита, тыс. руб. 12785575

- ставка 60%

- стоимость кредита, руб. 7671345000

стоимость кредита, $ 1534269

Итого себестоимость 5648375

Обеспечение экологической и технической безопасности

Экологическая и техническая безопасность проекта обеспечивается предоставляемым продавцом аппаратуры сертификатом качества завода расположенного в Японии, чьи стандарты в области качества считаются самыми строгими.

На предприятии действует линейно - функциональная структура управления, когда руководство фирмой осуществляется не только из центра, но и непосредственно на местах: в каждом подразделении ООО РА «Пирамида» действует тщательно подобранный управленческий персонал, координирующий работу конкретного субъекта управления в соответствии с генеральной стратегией фирмы.

Расчет доходов

Для расчета годового объема выручки от реализации продукции сделаем расчет месячной выручки при условии работы аппаратуры на полную мощность.

Срок окупаемости проекта - менее 2-х лет, что подтверждается строкой 5 “Баланс платежей”: убытки, связанные с капвложениями, произведенными в базовом 2008году, полностью перекрываются доходами последующих 2-х лет реализации проекта.

Анализ суммарных доходов и расходов доказывает целесообразность осуществления проекта.

Затем на основании этой информации рассчитаем выручку за год:

Таблица 3

Расчет выручки от реализации в 2010 году

Бюджет по прибыли на 2010-2011 год, руб.

Таблица 4

2010г. 2011г.

Таблица 5

Финансовый план, тыс. руб.

Наименование показателя 2010 2011 2012

Список литературы

1. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Уч.пособие. – М.: ИНФРА – М, 2001.

2. Басовский Л.Е. Экономический анализ. Уч.пособие. М.: ИНФРА – М, 2001

3. Бизнес-планирование: Учебник /Под ред.В.М.Попова и С.И.Ляпунова.- М.:

Финансы и статистика, 2000.

4. Бизнес-план. Методические материалы. – 3-е изд., доп

/ под ред.Н.А. Колесниковой, М.А. Миронова. – М.: Финансы и статистика,

2000.

5. Бизнес-план. Методические материалы /Под ред. Р.Г.Маниловского. 2-е изд.

- М.: Финансы и статистика, 2005.

6. Буров В.П. и Галь В.В. Бизнес-план инновационного проекта. Методика

составления. Методическое пособие.- М.: ЦИПКК АП, 2007.

7. Буров В.П., Морошкин.В.А., Новиков О.К. Бизнес-план. Методика составления. Реальный пример.- М.: ЦИПКК АП, 2005.

10. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование. Учебник. 2-е издание. М.:

ИНФРА – М, 2001.

11. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учеб. М.: Изд-во МГУ. 2006.

12. Галкин А.М. Экономический анализ в бизнес-планировании на

предприятии. Материалы к докладу. Межрегиональный семинар.

СПб.:ЦНТИ «Прогресс». 2002.

13. Грибалев Н.П., Игнатьева И.П. Бизнес-план. Практическое руководство по

составлению. СПб.: Изд-во «Белл», 2004.

14. Грибов В.Д. Основы бизнеса: Учеб.пособие. – М.: Финансы и статистика,

2000.

14. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет: Учебн.пособие для вузов. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998.

15. Деловое планирование: Учеб.пособие /Под ред.В.М.Попова.- М.: Финансы и статистика, 1998.

16. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебное справочное пособие. – М.: Изд-во «Бэк», 2006.

17. Лунев Н.,Макаревич Л, Бизнес-план для получения инвестиций: Метод.рекомендации. М., 2006.

18. Маркова В.Д., Кравченко Н.А. Бизнес-планирование: Практическое пособие. Новосибирск, 1998.

19. Неретина, В.В., Воронов В.В и др. Бизнес-план теория и практика. Саранск,

ЦНТИ, 1996.

14. Оценка эффективности инвестиционных проектов / П.Л.Виленский, В.Н.

Лившиц, Е.Р.Орлова и др. М.: 2000.

14. Пивоваров К.В. Бизнес-планирование. – М.: Издательство книготорг

«Маркетинг», 2001.

14. Плешков Б. Бизнес-план, или как повысить доходность вашего предприятия.- М.: СО Анкил, 2003.

15. Сборник бизнес – планов с комментариями и рекомендациями.

/под ред. В.М.Попова. Изд. 3-е, перераб. и доп. – М.:КноРус, 2006.

14. Ставровский Е.С.Кукукина И.Г.Оценка привлекательности инвестиционных

проектов. Учебное пособие. – Иваново: «Иваново», 2007.

14. Сухова Л.Ф. Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и

финансовому анализу предприятия: Учеб.пособие. – М.: Финансы и

статистика, 2005.