Статичні показники ефективності проекту

Статичні показники ефективності проекту не враховують знецінення грошей в часі, тому їх використовують для наближеної оцінки.

Середньорічний прибуток дорівнює:

, тис. грн. (27)

Рентабельність продукції:

, %, (28)

де С_пр – повна проектна собівартість, грн.

Рентабельність інвестицій:

, %, (29)

де І – розмір інвестиційних витрат на реалізацію проекту, грн.

Строк окупності інвестицій складає:

, років. (30)

Середній строк окупності найбільш ефективних інвестиційних проектів в Україні складає 3-4 роки.

Розрахунок економічної ефективності з реалізації інвестиційного проекту проводиться за коефіцієнтом, який враховує всі фактори, як економічні, технічні так і часові, що впливають на ефективність реалізації проекту. Комплексний коефіцієнт ефективності реалізації та фінансування інвестиційних проектів визначає віддачу вкладених коштів з урахуванням терміну роботи вибою та розраховується за наступною формулою:

де К_еф – коефіцієнт ефективності використання інвестицій

Д_вр. – дохід від реалізації товарної вугільної продукції (без ПДВ), що отримана з вибою, який оснащується

З_експ. – дільничні затрати з видобутку вугілля в вибої

витрат на монтажні та пусково-налагоджувальні роботи).

І_зат. – інвестиційні витрати, які необхідно здійснити з метою реалізації проекту (сума витрат на закупівлю необхідного обладнання та витрат на монтажні та пусково-налагоджувальні роботи). У разі підготовки та введення нового вибою необхідно включати в затрати також і вартість робіт з підготовки нової виїмкової дільниці.

Т_л. – термін роботи вибою (очисного вибою) наводиться в місяцях (розраховується як співвідношення запасів вибою до проектної потужності (видобуток тон/добу) поділених на 30 днів). Проектний термін роботи вибою не включає термін підготовки прохідницьких вибоїв.

Також коефіцієнт економічної ефективності капітальних витрат (Ер) можна визначити за формулою:

, (32)

де - приріст прибутку підприємства у випадку вкладення капіталу у реконструкцію, модернізацію, технічне переоснащення, грн.;

К - загальна сума капіталовкладень, грн.

Розрахований коефіцієнт економічної ефективності капіталовкладень Ер повинен порівнюватися з нормальним коефіцієнтом Ен, який віст оновлюється Міністерством економіки України на певний період. У наших розрахунках приймаємо Ен = 0, 15. Якщо Ер > Ен, то вкладення капіталу вважаються доцільним.

Строк окупності капіталовкладень (Т_р), який є оберненим показником до Е_р визначається за формулою:

Т_р , років. (33)

Динамічні показники ефективності проекту

Не зважаючи на простоту, статичні показники ефективності мають вагомий недолік – вони не враховують зміну грошей у часі, вартість яких має тенденцію знецінюватися. Для приведення вартості грошей в порівняння по фактору часу, майбутні грошові надходження слід продисконтувати. Дисконтування здійснюється шляхом множення грошових надходжень на коефіцієнт дисконтування, який розраховується по формулі (18):

, (34)

де r – норма дисконту, яка дорівнює ціні капіталу;

t – порядковий номер року здійснення проекту.

До динамічних показників ефективності належать:

- чиста сучасна вартість проекту (NPV) – це різниця між дисконтованими вхідними потоками та дисконтованими витратами, необхідними для здійснення проекту;

- індекс доходності (РІ) – це відношення різниці між дисконтованими вхідними та вихідними грошовими потоками до дисконтованих інвестицій;

- період окупності;

- внутрішня норма рентабельності.

Розрахунки динамічних показників проводити в таблиці 11.

Сучасна вартість річного потоку (колонка 5) розраховується як множення суми інвестицій та чистого прибутку за цей рік на коефіцієнт дисконтування.

Накопичена вартість на кінець року – це сума сучасних вартостей за майбутній період часу та за попередні роки.

Остання строчка в 6-ому стовпці покаже накопичену сучасну вартість інвестиційного проекту. Якщо це значення поділити на суму дисконтованих інвестицій, то отримаємо індекс доходності.

Таблиця 11– Розрахунок динамічних показників ефективності

Номер року	Інвестиції, грн	Чистий прибуток, грн	Коефіцієнт дисконтування,	Сучасна вартість річного потоку	Накопичена вартість на кінець року
1	2	3	4	5	6
0
1
n					NPV
Разом				NPV

Строк окупності можна визначити графічно. Для цього слід в системі координат «NPV – рік здійснення проекту» відкласти всі крапки і з’їднати їх плавною лінією. Крапка перетину отриманої кривої з віссю «рік здійснення проекту» і буде строком окупності інвестицій.

Чим раніше окупається проект, тим менше ризик інвестиційних вкладень.

Рисунок 2 – Графічне визначення строку окупності інвестиційного проекту.

Внутрішня норма рентабельності показує при якій ціні капіталу сучасна вартість проекту дорівнюватиме нулю. Визначати її слід підбором норми дисконту. Для цього необхідно розрахувати NPV при нормі дисконту, більшою ніж ціна капіталу, і побудувати графік, зображений на рисунку 3.

Чим більше різниця між ціною капіталу та внутрішньою нормою рентабельності, тим менш ризикованим є проект.

NPV₂

Рисунок 3– Графічне визначення внутрішньої норми рентабельності