2.Виды ценных бумаг

Под видом ценных бумаг понимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Необходимо рассмотреть классификацию ценных бумаг по следующим классификационным признакам:

- по экономической природе - долевые (акция) и долговые (облигация, вексель);

- по форме выпуска - документарные (бумажные) и бездокументарные (в виде электронной записи на специальных счетах);

- по эмитенту - государственные (казначейские обязательства, ноты центрального банка, ценные бумаги местных органов власти), корпоратив­ные и иностранные ценные бумаги;

- по правилам выпуска - эмиссионные (акция, облигация) и неэмисси­онные (вексель, депозитарная расписка);

- по способу передачи прав на ценную бумагу - именные, ордерные и ценные бумаги на предъявителя;

- по форме выплаты дохода - с фиксированной, плавающей и нулевой процентной ставкой;

- по срокам обращения - краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет) ценные бумаги;

- по территории обращения - национальные, региональные и между­народные.

Ценные бумаги принято делить на три основных класса: первичные, вторичные и производные (деривативы).

Первичные - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на тот или иной актив эмитента. Это акция, облигация и вексель.

Вторичные ценные бумаги выпускаются на первичные ценные бумаги. К ним отно­сятся подписное право, фондовый варрант и депозитарная расписка.

Про­изводные ценные бумаги - срочные контракты (договора), в основе кото­рых лежат будущие сделки. К ним относятся форвардные, фьючерсные и опционные контракты.

Виды ценных бумаг:

Акция - эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая права ее владель­ца на управление, получение дивиденда и части имущества акционерного общества при его ликвидации. Акция - бессрочный документ. Срок ее обращения ограничен только сроком существования акционерного общест­ва, выпустившего ее. Акции выпускаются эмитентом в целях увеличения собственного капитала и привлечения дополнительных денежных ресур­сов для развития своей деятельности. Условия эмиссии акций, их коли­чество, форма выпуска, а также права, которые будут иметь владельцы этих акций, фиксируются в уставе общества и проспекте выпуска акций.

На рынке ценных бумаг есть несколько видов акций:

Обыкновенная (простая) дает право ее владельцу на участие в управ­лении и на распределение чистого дохода акционерного общества, а также части имущества при его ликвидации. Одна акция - это один голос при решении вопросов на собрании. В случае, когда акционерное общество по итогам работы за год получило убыток, то владельцы простых акций дивидендов не получают.

Привилегированная акция не дает ее владельцу права голоса, но гаран­тируют определенный дивиденд независимо от полученной прибыли. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от объявленного уставного капитала общества. Некоммерческие организации в форме акционерного общества не вправе выпускать привилегированные акции.

Именная - акция, в которой указывается имя или наименование держателя акции. Владельцы этих бумаг должны быть зарегистрированы в соответствующем реестре предприятия.

Винкулированная - особая форма именной акции, которая может быть продана третьему лицу только с разрешения эмитировавшего их акцио­нерного предприятия.

Акции на предъявителя могут быть проданы путем прямой передачи от предъявителя новому покупателю, в том числе и иностранному ин­вестору.

Золотая акция обладает правом вето на решения общего собрания ак­ционеров, Совета директоров и исполнительного органа по вопросам, определенным уставом общества. Право наложения вето, удостоверенное «золотой акцией», передаче не подлежит.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее дер­жателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости (купонного дохода). Погашение облигаций - действия эмитента по изъятию из обращения размещенных облигаций путем выплаты воз­награждения и номинальной стоимости облигации или конвертирования ее в акцию этого же эмитента в порядке, установленном проспектом выпуска облигаций.

Существует классификация видов облигаций в зависимости от:

-эмитента - государственные и корпоративные облигации;

-сроков обращения - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

-обеспечения - обеспеченные залогом и необеспеченные;

-права владения - именные и на предъявителя;

-целевого назначения - обычные (погашение задолженности или при­влечение финансовых ресурсов) и целевые (инвестиционные проекты или конкретные мероприятия);

-способа размещения - свободно размещенные облигационные займы и займы, принудительного порядка размещения. Размещенные эмиссион­ные ценные бумаги - полностью оплаченные инвесторами на первичном рынке ценных бумаг;

-метода погашения номинала - разовое и погашение, распределенное по времени;

-видов выплат - облигации, по которым:

• производится только выплата процентов, а капитал не возвращает­ся (бессрочные облигации);

• выплачивается только капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты (облигации с нулевым купоном);

• номинальная стоимость и совокупный процентный доход выпла­чиваются в момент погашении облигации;

• возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата про­центов не гарантируется и зависит от результатов деятельности компании-эмитента;

• периодически выплачивается фиксированный доход, а номиналь­ная стоимость в момент ее погашения;

- в зависимости от видов процентов по купонам - облигации с фикси­рованной купонной ставкой, с плавающей купонной ставкой, с равно­мерно возрастающей купонной ставкой по годам займа (индексируемые), с нулевым купоном, с оплатой по выбору (доход либо облигации нового выпуска), облигации смешанного типа (доходы могут быть выплачены частично по фиксированной либо по плавающей ставке). Купон - вырез­ной талон с указанной в нем цифрой купонной (процентной) ставкой об­лигации;

- по характеру обращения - неконвертируемые и конвертируемые (право обменять на акции компании-эмитента).

Вексель - это неэмиссионная, долговая ценная бумага, которая дает право векселедержателю требовать уплаты в установленный срок опреде­ленной суммы денег от плательщика по векселю.

Простой вексель - пись­менный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обя­зательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу.

Переводной вексель (тратта) - письменный документ, содержа­щий безусловный приказ векселедателя (должника) уплатить определен­ную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселе­держателю или его приказу.

Форвардный контракт - договор купли-продажи базового актива через определенный срок в будущем. Это срочный договор с обязательным его исполнением каждой из сторон договора, т.е. твердая сделка. Различают обыкновенный форвардный контракт и ликвидный.

Заключение обычного форвардного контракта не связано с какими-либо предварительными затратами сторон, так как гарантией его исполне­ния является устойчивые доверительные отношения между участниками сделки. Главное достоинство обыкновенного форвардного контракта возможность заключения сделки на любых условиях (по цене, срокам, размерам, формам расчета и поставки). Обыкновенные форварды заклю­чают на товары и ценные бумаги.

Ликвидный форвардный контракт стандартизирует условия заклю­чения сделок, т.е. частично отказывается от уникальности каждого отдель­ного контракта. Основными видами ликвидных форвардных контрактов являются валютные форварды на процентные форварды (соглашения о будущей процентной ставке).

Фьючерс - производная ценная бумага, обращаемая на организованном рынке ценных бумаг, покупатель которой берет на себя обязательства по истечении определенного срока продать (приобрести) базовый актив в соответствии с условиями сделки. Фьючерсный контракт - это стандарт­ный биржевой договор купли-продажи или поставки биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения, т.е. только в ходе биржевой торговли. Гарантом его исполнения является сама биржа.

Опцион - производная ценная бумага установленной формы, покупа­тель которой приобретает право по истечении определенного срока купить или продать базовый актив, оговоренный в опционе по обусловленной цене. Опционный контракт - это договор, в соответствии с которым одна из сторон получает право купить или продать базовый актив по установ­ленной цене до определенной в будущем даты или на эту дату. Актив, ко­торый лежит в основе опциона, всегда имеет две цены: текущую рыноч­ную или цену спот, и цену исполнения, зафиксированную в опционе, по которой последний может быть исполнен. Опционы могут быть на цен­ные бумаги, валюту, проценты, индексы и на фьючерсные контракты.

Своп - это договор обмена базовыми активами и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, в котором цена одного из активов является твердой (фиксированной), а другого - переменной (пла­вающей) или же обе эти цены переменные. Свопы относятся к классу внебиржевых и срочных контрактов. Основные виды свопов - процент­ные, валютные, товарные и индексные.

Фондовый варрант - ценная бумага, которая дает ее владельцу право на покупку определенного числа акций (или облигаций) какой-либо ком­пании в течение установленного периода времени по фиксированной цене. Срок существования фондового варранта - 10-20 лет,

Подписное право - это ценная бумага, дающая право акционерам компании подписаться на определенное количество вновь выпускаемых ак­ций (или облигаций) данной компании по установленной цене подписки в течение установленного срока. Для подписного права существует льгот­ный период (несколько недель). Цена подписки ниже текущей рыночной стоимости ценной бумаги, а фондового варранта превышает рыночную стоимость.

Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о вла­дении определенным количеством акций иностранной компании, депони­рованных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой осу­ществляется в другой стране или странах. Депозитарная расписка - это непрямое владение акциями иностранной компании. Механизм депози­тарных расписок заключается в следующем. Банк-посредник в стране на­хождения компании депонирует (на имя своего филиала) определенное количество ее акций, которое изымается из обращения в данной стране и хранится в качестве основы (залога) для выпуска депозитарных расписок, но уже в другой стране. Депозитарные расписки выпускаются на основе специального законодательства.