Тема 6. Пути снижения экономического риска

6.1 Основные методы снижения экономического риска

Экономические риски разрешаются с помощью различных средств и способов. Средствами разрешения рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени риска.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска - оставление риска за лицом, принимающим решение, т. е. на его ответственности.

Передача риска говорит о том, что менеджер передает ответст-венность за риск кому-то другому, например страховому обществу. В дан-ном случае передача риска происходит путем страхования риска.

Снижение степени риска означает сокращение вероятности и объема потерь.

При выборе конкретного средства разрешения риска необходимо исходить из следующих основных принципов:

1. Не рисковать больше, чем это позволяет собственный капитал.

2. Необходимо предвидеть последствия риска.

3. Нельзя рисковать многим ради достижения малого.

115

Реализация первого принципа означает, что прежде чем вклады-

вать средства, необходимо:

• определить максимально возможный объем убытка по данно-му риску;

• сопоставить его с объемом вкладываемых средств;

• сопоставить потери со всеми собственными ресурсами и оп-ределить, не приведут ли эти потери к банкротству.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему

данного капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестици-ях объем убытка, как правило, равен объему венчурного капитала.

Реализация второго принципа требует, чтобы риск-менеджер, зная максимально возможную величину потерь (убытка), определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял бы соответст-вующее решение: об отказе от риска (т. е. от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при пере-даче риска. В этом случае он означает, что менеджер должен определить приемлемое для него соотношение между страховым взносом и страховой суммой. Страховой взнос (или страховая премия) - это плата за страховой риск страхователя страховщику, согласно договору страхования или в си-лу закона. Страховая сумма — это денежная сумма, на которую застрахо-ваны материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя).

Для снижения степени риска применяются различные способы:

1. Диверсификация.

2. Приобретение дополнительной информации.

3. Лимитирование.

4. Страхование (в том числе хеджирование) и др.

116

Диверсификация представляет собой процесс распределения средств между различными объектами, которые непосредственно не свя-заны между собой, с целью снижения риска возможных потерь вложен-ных средств или доходов от них. На принципе диверсификации базирует-ся деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бу-маги, покупаемые на фондовом рынке и приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределе-нии капитала между разнообразными видами деятельности.

Риск-менеджер иногда принимает решения, когда результаты явно не определены и основаны на ограниченной информации. Естественно, что если бы у него была более полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск, а это делает информацию товаром. Ин-формация является очень ценным товаром, за который нужно платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию стано-вится одной из сфер предпринимательства, последнее носит название эк-каунтинг. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеет-ся полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация не-полная.

Лимитирование — это установление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска. Банками оно применяется при выда-че ссуд и т. п., хозяйствующим субъектом - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и еврочекам и т. п.; инве-стором при определении сумм вложения капитала и т. п.

Cтрахование рисков - основной прием снижения риска. Страхование вероятных потерь служит не только надежной защитой от неудачных ре-шений, но и повышает ответственность лиц, принимающих решения, при-

117

нуждая их серьезнее относиться к разработке и принятию решений, регу-лярно проводить защитные мероприятия в соответствии со страховыми контрактами. Правда, трудно использовать механизм страхования при ос-воении новой продукции или новых технологий, так как страховые компа-нии не располагают в таких случаях достаточными данными для проведе-ния расчетов.

В большинстве случаев страхование рисков подразумевает страхова-

ние:

• строительно-монтажных, пусконаладочных рисков и гарантийных обязательств;

• имущества;

• оборудования от поломок;

• гражданской ответственности;

• жизни и здоровья ведущих сотрудников.

Российские страховые компании традиционно осуществляют страхо-вание по всем перечисленным видам. Принципиально новыми подходами к страхованию предпринимательского риска для российского рынка стали:

• страхование от перерывов в производстве;

• страхование от рисков неисполнения договорных обязательств. Страхование от перерыва в производстве: предприятие может застра-

ховаться от убытков вследствие простоя производства (оказания услуг), ко-торый возникнет по не зависящим от предприятия причинам. В зависимо-сти от условий договора страхования могут возмещаться убытки, напри-мер, производственной компании, понесенные как в результате полной ос-тановки деятельности, так и из-за частичного снижения оборотов, связан-ного с наступлением страхового случая.

Страхование от потери прибыли вследствие вынужденного перерыва в производстве осуществляется, как правило, совместно с другими видами страхования, например с имущественным.

118

Договор страхования предусматривает выплату компенсации, если пе-рерыв в производстве вызван одной из следующих причин (страховых слу-чаев): пожар, удар молнии, взрыв, противоправные действия третьих лиц, стихийные бедствия и т. д. (за исключением военных действий или изме-нения политической ситуации в стране).

Для того чтобы в дальнейшем избежать разногласий со страховой компанией, в договоре страхования от перерывов в производстве необхо-димо указать максимально полный перечень статей затрат, которые будут компенсированы, а также детальный алгоритм их определения.

Согласно условиям договора страхования, страховая компания берется возместить:

а) неполученную прибыль (размер прибыли за период простоя определяет-ся исходя из прибыли, полученной за прошедший год; если в прошлом году у компании не было прибыли, то неполученная прибыль по договору стра-хования не выплачивается); б) расходы, произведенные для предотвращения перерыва в деятельности;

в) постоянные затраты, не зависящие от объемов производства (количества оказанных услуг, выполненных работ), в том числе:

• расходы на социальные отчисления и заработную плату сотрудников (кроме тех, для кого установлена сдельная оплата труда);

• плату за аренду помещения;

• проценты по кредитам, привлеченным до наступления страхового случая;

• налоги и сборы, не зависящие от результатов застрахованной дея-тельности (налог на имущество, земельный налог, регистрационные сборы

• т. д.).

Предел ответственности страховой компании (размер максимальной суммы выплат) определяется как сумма убытков и упущенной выгоды, рас-считанная на основании данных бухгалтерской отчетности за максимально

119

возможный срок прекращения деятельности, который определяется экс-пертным путем.

При составлении договора особое внимание необходимо обратить на размер установленной франшизы, которая может определяться как в днях, так и в процентах от максимальной суммы выплаты. Размер франшизы по договорам страхования от перерывов в производственной деятельности, как правило, составляет 3—10 дней.

Страховой тариф устанавливается страховой компанией в зависимо-

сти:

• от отрасли народного хозяйства, к которой относится предприятие;

• от максимального страхового периода остановки производства;

• от установленного размера франшизы.

Размер страхового тарифа может колебаться в пределах 0,6—5% от страховой суммы.

Страхование риска невыполнения договорных обязательств: среди наиболее востребованных способов страхования риска неисполнения обя-зательств можно выделить страхование коммерческих (товарных) кредитов и лизинговых операций.

Объектом договора страхования коммерческих кредитов являются имущественные интересы предприятия, которые могут быть нарушены из-за полной или частичной неоплаты дебиторами фактически полученных товаров (работ, услуг).

Страховая компания выплачивает компенсацию в следующих случаях:

• дебитор признан банкротом в судебном порядке;

• форс-мажорные обстоятельства (за исключением рисков военных действий и политических рисков);

• длительная просрочка платежа, которая оговаривается в договоре страхования и может составлять в зависимости от специфики деятельности предприятия от 60 до 360 дней.

120

При этом понесенный ущерб не компенсируется в случае аварии на производстве, отсутствия нужных товаров, денежных средств, умышленно-го неисполнения договорных обязательств и т. д.

При неисполнении договорных обязательств из-за форс - мажорных обстоятельств страховая компания выплачивает страховую сумму, как пра-вило, через 30 дней. Если неисполнение обязательств вызвано банкротст-вом контрагента, то страховая компания должна выплатить компенсацию после того, как должник будет признан банкротом по решению суда.

Как правило, при страховании коммерческих (товарных) кредитов за-ключается генеральный договор страхования. Предприятие, заключившее такой договор, сообщает обо всех своих покупателях страховой компании, которая оценивает их платежеспособность. Для определения степени стра-хового риска и принятия решения относительно размера страховой премии страховая компания может затребовать учредительные документы, бухгал-терскую отчетность, копии контрактов, справку о кредитоспособности и другие необходимые документы.

По результатам проверки представленных документов формируется список компаний, выдача коммерческого кредита которым будет застрахо-вана. Для каждого контрагента устанавливается максимальный размер страховой суммы. Тариф составляет 1—2,5% от максимальной суммы вы-платы, установленной в договоре, и для каждого контрагента рассчитыва-ется отдельно исходя из:

• количества контрактов в месяц;

• средней суммы контрактов;

• наличия постоянных договоров с контрагентами;

• наличия убытков.

Не страхуются договоры с контрагентами, имеющими на момент под-писания договора дебиторскую задолженность перед компанией. Однако этих дебиторов можно включить в страховое покрытие после погашения

дебиторской задолженности. При появлении нового контрагента или изме-нении значимых условий договора страховая компания оставляет за собой право изменить условия страхования: снизить или увеличить тариф, а так-же отказаться страховать контрагента, если его платежеспособность вызы-вает сомнение.

При наступлении страхового случая размер убытка и компенсации, которая будет выплачена предприятию, застраховавшему свой риск, будет включать:

• сумму ущерба в размере стоимости утраченного товара или невыпол-ненных обязательств;

• упущенную выгоду (прибыль);

• дополнительные затраты на определение размера ущерба, судебные издержки и т. д.

Срок, на который заключается договор страхования, равен сроку дого-вора, по которому возникли обязательства.

Страхование лизинговых операций: в настоящее время на рынке стра-ховых услуг есть возможность застраховать не только имущество, переда-ваемое в лизинг, но и финансовый риск, связанный с операциями лизинга: полной или частичной неуплаты лизингового платежа в установленные сроки без учета прибыли лизинговой компании. Важно отметить, что по до-говору страхования не возмещаются убытки, вызванные изменением курсов валют, неустойками, процентами за просрочку, штрафами и прочими кос-венными расходами.

Договор страхования финансового риска лизингодателя заключается на срок, равный сроку договора лизинга, а страховой тариф колеблется в пре-делах 0,5—5% от максимальной суммы возмещения.

Страховые случаи по договору лизинга аналогичны тем, которые уста-навливаются для договоров страхования коммерческих кредитов.

Застраховать риск неоплаты лизинговых платежей может только ли-зинговая компания, которая предоставляет имущество в лизинг. Соответст-венно страховая компания компенсирует убытки лизинговой компании.

6.2. Оценка эффективности методов риск - менеджмента

Риски могут быть снижены различными способами, и оценка эффек-тивности применения того или иного метода управления риском зависит от критерия сравнения. Есть два подхода к выработке критериев:

1. выбор критического параметра, который не должен выходит за до-пустимые пределы;

2. экономическая выгода.

Первый критерий связан с соблюдением норм безопасности и обес-печением устойчивости работы предприятия. Существуют нормативы безопасности для работающих на опасных производствах. Также существу-ет допустимый уровень загрязненности окружающей среды для населения. В рамках данного подхода различные мероприятия по управлению риском оцениваются исходя из предположения, что все они снижают уровень кри-тического параметра до требуемой величины.

Чисто финансовые механизмы направлены на компенсацию послед-ствий неблагоприятных событий, и сравнение их с другими методами управления риском возможно, если в качестве критерия выбран определен-ный финансовый параметр, например, предельный размер убытков, веду-щий к разорению предприятия.

Предприятие может получить экономическую выгоду за счет повы-шения уровня собственной безопасности, в этом случае различные вариан-ты организации мероприятий по управлению риском оцениваются по тому же принципу, что и инвестиционные проекты: вначале определяют затраты, а затем абсолютную прибыль или норму прибыли на единицу затрат.

Для этих целей наиболее распространенными критериями оценки эффективности являются следующие:

• чистый дисконтированный доход (NPV),

• внутренняя норма доходности (IRR) ,

• индекс рентабельности (PI),

• срок окупаемости (PP).

Возможности моделирования различных вариантов, которое сводится к анализу зависимости критериев NPV, IRR ,PI, PP от изменений только од-ного показателя — нормы дисконта, достаточно широки.

Для определения значений коэффициентов на практике прибегают чаще всего к методу экспертных оценок. В этом случае коэффициенты от-ражают степень уверенности специалистов - экспертов в том, что поступ-ление ожидаемого денежного потока осуществится.

Достоверный эквивалент ожидаемого денежного потока определяет-

ся:

FCFt =αt PCFt ,

(6.1)

где PCF_t - ожидаемая величина чистых денежных потоков проекта в

периоде t;

α_t- коэффициент достоверности поступления ожидаемого денежного

потока, тогда

αt =	FCFt		αt ≤ 1, t = 1,2….n	(6.2).
	,
	PCF
	t

После того, как эквиваленты денежных потоков определены, осуще-ствляют расчет критерия NPV (или другого результирующего показателя) для откорректированного потока платежей.

n

α

×PCF

FNPV = ∑

t

t

− I

(6.3)

(1

+K )

t

0

t =1

124

Расчет производных показателей IRR, PI, РР и других осуществляется с использованием откорректированного критерия чистой приведенной стоимости FNPV.

Анализ чувствительности точно показывает, насколько изменятся по-казатели эффективности проекта (NPV, PI, IRR, РР) в ответ на изменение одной входной переменной притом, что все остальные условия не меняют-ся. Анализ чувствительности (уязвимости) происходит при последова-тельном изменении каждой переменной: только одна из переменных меня-ет свое значение (например, на 10%, 15%), на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия (например, NPV или IRR). После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базис-ному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представ-ляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент (так называемая эластичность изме-нения показателя). Таким же образом исчисляются показатели чувстви-тельности по каждой из остальных переменных.

Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжиро-вание переменных по степени важности и экспертная оценка прогнозируе-мости значений переменных. Далее эксперт может построить так называе-мую матрицу чувствительности, позволяющую выделить наименее и наи-более важные переменные (показатели).

Результаты расчетов оформляются в табличной или графической формах.

Данный метод позволяет выделить те переменные, которые имеют наибольшее влияние на эффективность метода и значения которых должны быть определены с максимальной точностью.

125

Контрольные вопросы

1. Что понимается под снижением степени рисков?

2. Назовите основные способы снижения степени риска.

3. Как рассчитываются показатели IRR, PI, РР и что они обозначают?

4. Какие методы минимизации рисков вы знаете. Чем характеризуется каждый из них?

5. Основные подходы к оценке эффективности при-менения методов управления риском. От чего они зависит?.

6. Что показывает анализ чувствительности и как он осуществляется?

7. В чем суть страхования рисков?

8. Каким образом определяется размер франшизы при составлении договора страхования?

9. Как работает принцип диверсификации, на кото-ром базируется деятельность инвестиционных фондов

126

Контрольный тест по «Управлению рисками»

1. Риск определяется как:

а) вложение средств в неприбыльный проект; б) действие в надежде на счастливый исход; в) возможность неполучения прибыли; г) вероятность потерь;

д) возможность получения прибыли и убытков.

2. Степень риска – это:

а) вероятность наступления потерь с учетом их величины; б) размер возможного ущерба; в) вероятность наступления возможного выигрыша;

г) вероятность отклонения от ожидаемого.

3. К финансовым рискам относят:

а) рыночный риск; б) риск потери имущества; в) валютный риск;

г) операционный риск.

4. Вид риска, который связан с возможностью неисполнения деби-тором своих обязательств по сделке:

а) рыночный; б) инвестиционный; в) кредитный;

г) операционный.

5. Вид риска, который характеризуется способностью организации поддерживать определенный уровень дохода на вложенный капитал:

а) операционный риск; б) бизнес-риск;

в) риск ликвидности капитала; г) инвестиционный риск.

127

6. Риски, которые несут всегда потери:

а) финансовые; б) чистые; в) спекулятивные;

г) экономические.

7. Рисковое вложение капитала – это:

а) объект риска; б) субъект риска; в) фактор риска; г) принцип риска.

8. Чем характеризуются спекулятивные риски?

а) несут потери; б) несут дополнительную прибыль;

в) несут и потери и дополнительную прибыль.

9. Сокращение вероятности и объема потерь означает:

а) увеличение риска; б) избежание риска; в) снижение риска; г) принятие риска.

10. Принять разумное решение путем сопоставления коэффициен-та вариации и дисперсии:

а) возможно; б) невозможно;

в) вопрос поставлен некорректно.

11. Проранжируйте по мере увеличения степени риска:

а) приемлемый; б) критический;

в) катастрофический; г) допустимый.

128

12. Каково предельное значение катастрофического риска:

а) 0,1; б) 0,5; в) 0,25; г) 0,85.

13. Процессом распределения инвестированных средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связа-ны между собой, является:

а) страхование; б) резервирование;

в) диверсификация; г) лимитирование.

14. Чем меньше коэффициент вариации, тем … величина относи-тельного риска:

а) больше; б) меньше.

15. Чем больше коэффициент вариации, тем:

а) слабее колеблемость; б) сильнее колеблемость.

16. В зоне допустимого риска предприниматель может потерять:

а) чистую прибыль б) расчетную прибыль в) расчетную выручку

17. Специфические формы страхования операций с ценными бу-магами:

а) хеджирование; б) применение финансовых деривативов; в) листинг; г) форфейтинг.

129

18. Показатель, показывающий ожидаемый уровень дохода:

а) среднеквадратическое отклонение; б) дисперсия; в) математическое ожидание;

г) коэффициент вариации.

19. Показатели, которые служат мерой риска:

а) среднеквадратическое отклонение; б) дисперсия; в) математическое ожидание;

г) коэффициент вариации; д) коэффициент риска.

20. Оцените уровень риска, если коэффициент вариации равен 12%:

а) слабый; б) умеренный; в) высокий.

21. Значение, которое может иметь коэффициент бета:

а) положительное; б) отрицательное;

в) и положительное и отрицательное

22. Бета-коэффициент акций компании составляет 1,5. Это значит, что акции:

а) более рисковые, чем в целом рынок; б) менее рисковые, чем в целом рынок;

в) взаимосвязь рисков данной акции и среднего по рынку неизвестна.

23. Какой актив наименее рискован, если бета составляет:

а) 0,2; б) 1,2; в) 1,0.

130

24. Объем собственных средств составляет 100тыс.руб, расчетная сумма убытка от операции 9 тыс.руб., максимальная сумма убытка 10тыс.руб. Определите степень риска, ведущего к банкротству :

а) 0,09; б) 0,10; в) 0,19; г) 9 т. руб.

25. Определить волатильность финансового актива, если трендо-вое изменение цены 4 руб, изменение цены за интервал 10 руб.:

а) 14; б) 40; в) 6; г) 7,5.

26. Волатильность можно характеризовать как:

а) среднеквадратическое отклонение; б) математическое ожидание; в) бета-коэффициент.

27. VaR дает оценку величине, соответствующей:

а) максимально возможным потерям; б) средним потерям; в) минимально возможным потерям.

28. Значение VaR в 1 млн.руб. для временного горизонта в один ме-сяц и доверительного интервала 99% означает:

а) вероятность того, что убытки превысят 1 млн. руб в течение месяца, равна 99%;

б) вероятность того, что убытки не превысят 1 млн. руб в течение ме-сяца, равна 99%;

в) вероятность того, что в течение ближайшего месяца мы потеряем больше 1 млн. руб., равна 1%.

131

Примерный перечень вопросов к экзамену (зачету)

1. Управление риском – новая отрасль знания и самостоятельный вид профессиональной деятельности.

2. Сущность риск - менеджмента.

3. Актуальность методов риск - менеджмента в условиях рыночной эко-номики.

4. Становление и развитие риск - менеджмента как научной дисципли-ны.

5. Методологическая общность решения задач риск – менеджмента раз-личными институтами.

6. Основные функции подразделений риск – менеджмента на уровне «derivatives desk».

7. Факторы, способствующие повышению роли риск – менеджмента.

8. Роль Базельского комитета в поддержании системной безопасности в финансовых операциях.

9. Значение актуарных методов риск – менеджмента.

10. Риск – менеджмент как неотъемлемая часть системы управления ор-ганизацией.

11. Основные международные профессиональные организации риск – менеджеров.

12. Понятие «актуариев» в законах «О страховании» и «О негосударст-венных пенсионных фондах (НПФ)».

13. Требования к квалификации риск – менеджера.

14. Риск как историческая и экономическая категория.

15. Процесс управления риском. Содержание и цели каждого этапа управления.

16. Принципы управления и основные способы воздействия на риск.

132

17. Функции по управлению риском на предприятии.

17. Концепция приемлемости риска. Процедуры реализации концепции.

17. Определение и основные виды инвестиционных рисков.

17. Определение и характеристика кредитных рисков.

17. Определение и характеристика предпринимательских рисков.

17. Определение и характеристика финансовых и коммерческих рисков.

17. Определение и особенности страновых рисков.

17. Роль этапа выявления риска в процессе управления риском.

17. Контроль и выявление риска на предприятии.

17. Основные методы выявления риска.

17. Получение информации о рисках при помощи опросных листов.

17. Сущность метода структурных диаграмм и область его применения.

17. Метод потоковых диаграмм и область его применения.

17. Выявление рисков с помощью прямой инспекции. Основные этапы организации инспекционной поездки на предприятие.

17. Анализ финансовой и управленческой отчетности – способ получения информации о рисках.

17. Задачи процесса оценки риска. Их отличие от задач этапа выявления риска.

17. Количественные характеристики оценки риска.

17. Основные методы оценки вероятности неблагоприятных событий.

17. Характеристика метода построения дерева событий.

17. Характеристика метода «События – последствия» (СП-метод).

17. Общая схема оценки риска СП - методом.

17. Сущность метода построения деревьев отказов.

17. Характеристика и алгоритм применения метода индексов опасности.

17. Виды ущерба при неблагоприятных событиях и краткая характери-стику основных видов ущерба.

18. Интегральная оценка риска. Важность этой оценки.

133

42. Содержание основных интегральных характеристик риска и их прак-тическая ценность.

42. Шкалы риска и характеристика их градаций. Зоны риска.

42. Основные виды затрат на риск и их содержание.

42. Основные источники финансирования риска и их содержание.

42. Финансирование мероприятий по прямому снижению риска.

42. Особенности финансирования риска при страховании.

42. Особенности финансирования риска при самостраховании.

42. Страхование как метода управления риском.

42. Преимущества и недостатки страхования как метода управления рис-ком.

42. Особенности самострахования как метода управления риском.

42. Методы количественной оценки риска.

42. Преимущества и недостатки самострахования как метода управления риском.

42. Оценка эффективности различных методов управления риском.

42. Критерии оценки эффективности методов управления риском.

42. Влияние мероприятий по управлению риском на стоимость предпри-ятия.

42. Алгоритм сравнительной оценки эффективности страхования и само-страхования при помощи метода Хаустона.

42. Законодательные и нормативные акты регулирования вопросов обес-печения промышленной безопасности в РФ.

42. Основные этапы построения стратегии управления рисками промыш-ленного предприятия.

42. Уровень риска инвестиционного проекта и его оценка.

42. Связь ожидаемой доходности и риска инвестиционных проектов.

42. Ставка дисконта для собственного капитала инвестиционного проек-та и ее связь с уровнем риска проекта.

134

63. Учет рисков инвестиционного проекта в модели оценки капитальных активов (CAPM).

63. Оценка степени риска по лемме Маркова.

63. Оценка степени риска по неравенству Чебышева.

63. Оценка целесообразности диверсификации с позиции теории приня-тия решений.

63. Оценика целесообразности хеджирования. Новейшие инструменты защиты от риска.

63. Риск – категория вероятностная. Главные инструменты статистическо-го метода расчета риска.

64. Специфические показатели, используемые для оценки риска.

63. Использование модели равномерного распределения для оценки рис-ка.

63. Дискриминантный анализ и метод группировок при уточнении границ зоны риска.

63. Ранжирование, непосредственная оценка, последовательное сравне-ние, парное сравнение при оценке рисков.

63. Оценка согласованности действий экспертов при оценивании рисков и достоверность экспертных оценок.

63. Критерии, используемые при принятии решений в условиях неопре-деленности.

63. Проблемы сравнительной оценки вариантов решений с учетом риска.

63. Характеристика основных методов снижения экономического риска.

63. Выбор методов снижения риска. «Цена» за снижение риска..

135

Задачи для решения

Задача 1.

Определить пограничный объем сбыта продукции, что необходимо для обоснования конкретного плана выпуска товарной продукции. Постоянные издержки по выпуску продукции составляют 2000000 рублей, уровень пе-ременных издержек составляет 30 % в цене товара. Структура товарной продукции в перспективе не изменится. Рыночная цена товара составляет 5000 рублей. Размер НДС – 18 %.

Задача 2.

Предприятие продает в среднем по 2300 штук товара в день. Чему равна вероятность того, что предприятию удастся продать в один из дней 3000 или 5000 единиц этого товара? Ответ обосновать с помощью леммы Мар-кова.

Задача 3.

Инвестор может поместить в банк «А» 100 млн.рублей под 18 % годовых или в банк «В» под 20 % годовых. Надежность первого банка определена на уровне 90%, второго банка на уровне 80 %.

Оценить риск потери вклада и как уменьшить риск? Ответ обосновать с помощью математического ожидания выплат.

Задача 4.

Рассчитать общий показатель степени риска. Факторы риска, вес каждого фактора и вероятность наступления события представлеы в таблице:

Факторы риска Вес фактора Вероятность наступл.

136

Низкое качество товара	0.21	0.20
Высокая цена товара	0.19	0.20
Нарушение сроков поставки	0.15	0.15
Проблемы товародвижения	0.15	0.15
Форс-мажорные обстоят.	0.15	0.15
Прочие факторы	0.15	0.15

-------------------------------------------------------------------------------------------------

Задача 5.

Перед экспертами стоит задача проранжировать риски по степени их влия-ния на уровень потерь. Результаты оценок пяти видов рисков представлены в таблице четырьмя экспертами:

Эксперты\Риски 1	2	3	4	5

1-й эксперт	2	1	5	3	4
2-й эксперт	3	2	4	1	5
3-й эксперт	1	2	4	3	5
4-й эксперт	2	1	3	3	4

----------------------------------------------------------------------------------------------

Можно ли считать мнения экспертов согласованными? С помощью какого показателя можно рассчитать согласованность?

Задача 6.

Российскому предприятию через 3 месяца понадобятся доллары для оплаты импорта. Предприятие заключает форвардный контракт с уполномоченным банком на покупку у него долларов через три месяца по фиксированному сегодня курсу. Будут ли убытки и оценить риск сделки, если доллар через три месяца изменится на + 1%? -1%?

137

Задача 7.

Имеется два проекта: проект « А» обеспечивает годовую прибыль в разме-ре 15 млн.руб. с вероятностью 0,6, но и приносит убыток 5,5 млн.рублей, проект « В» может принести прибыль 10 млн.рублей с вероятностью 0,8 и можно потерять 6 млн.рублей с вероятностью 0,2. Рассчитать риски каждо-го проекта и выбрать наиболее приемлемый.

Задача 8.

Покупатель просит поставщика отпустить продукцию без предоплаты, т.е. в долг. Чему равна вероятность того, что поставщик получит оплату за от-груженный товар вовремя и не понесет потерь, если известно, что долгое время коэффициент текущей ликвидности покупателя находился на уровне 1,75? На какую минимальную прибыль должен рассчитывать поставщик, чтобы признать сделку целесообразной?

Задача 9.

Какова вероятность того, что предприятия-должники в ближайшее время погасят свои долги перед банком. За последние три месяца эти должники имели коэффициенты текущей ликвидности соответственно: первый долж-ник (1.5, 1.8, 1.2); второй должник (1.4, 1.7, 1.4).

Задача 10.

Какова вероятность того, что предприятия-должники в ближайшее время погасят свои долги перед банком. За последние три месяца эти должники имели коэффициенты текущей ликвидности соответственно: первый долж-ник (1.4, 1.6, 1.2); второй должник (1.4, 1.4, 1.4).

Задача 11.

138

Ставка страхового платежа за страхование краткосрочных кредитов уста-новлена на уровне 3% от суммы выданных кредитов, а ответственность страховой компании по возмещению определена на уровне 80% от суммы непогашенных кредитов и процентов по ним. Потери банка на этом виде ссуд составляют 2,5% от суммы выданных ссуд. Целесообразно ли банку заключать договор страхования кредитных рисков, если банк выдает креди-ты на сумму 200 млн.рублей, 300 млн.рублей?

Задача 12.

В результате экспертного оценивания выявлено, что вероятность банкрот-ства предприятия в течение года составляет 15%. Чему равна вероятность того, что банкротство произойдет в течение месяца, квартала, 3-х лет?

Задача 13.

Определить точку безубыточности проекта, если планируемая цена едини-цы продукции составляет 830 рублей, переменные расходы на единицу продукции - 700 рублей, постоянные расходы – 23895000 рублей. Каков индекс безопасности проекта по объему производства, если фактический (планируемый) объем составляет 250000 единиц.

Задача 14.

Предприятие переходит на новые виды продукции, при этом возможны че-тыре решения, каждому из которых соответствует определенный вид вы-пуска. Варианты обстановки характеризует структура спроса на новую продукцию. Доход, соответствующий каждой паре сочетаний решений и обстановки представлен в таблице:

Решение.\ Обс-ка.	О1	О2	О3
Реш1.	0.25	0.35	0.40

139

Реш2.	0.75	0.20	0.30
Реш3.	0.35	0.82	0.10
Реш4.	0.80	0.20	0.35

Определить, чему равен показатель риска для каждого из решений?

Задача 15.

Определить точку безубыточности проекта, если планируемая цена едини-цы продукции составляет 83 рубля, переменные расходы на единицу про-дукции составляют 70 рублей, а постоянные расходы 2379000 рублей.

Задача 16.

Акционерному обществу предлагаются два рисковых проекта:

Наименование проекта Проект А Проект В

-------------------------------------------------------------------------------------------------

Вероятность события	0.2	0.6	0.2	0.4	0.2	0.4
Ден.поступления (млн.руб)	40	50	60	0	50	100

-------------------------------------------------------------------------------------------------

Учитывая, что организация имеет фиксированные платежи по долгам 40 миллионов рублей, какой проект должны выбрать акционеры, чтобы рас-считаться по своим обязательствам

Задача 17.

Компания производит сырную пасту в страны ближнего зарубежья. Менед-жер должен решить, сколько ящиков сырной пасты производить в течение месяца, если известно, что вероятности спроса на сырную пасту 6, 7, 8 или 9 ящиков соответственно равны 0.1, 0.3, 0.5, 0.1. Затраты на произ-водство одного ящика равны 4500 рублей. Компания продает каждый ящик по цене 9500 руб. Если ящик с сырной пастой не продается в течение меся-

140

ца, компания не получает дохода. Сколько ящиков следует производить в течение месяца и какова величина риска?

Задача 18.

Нефтеперерабатывающая фирма решает вопрос о бурении скважины. Из-вестно, что если фирма будет бурить, то с вероятностью 0.6 нефти не будет найдено; с вероятностью 0.1 запасы месторождения составят 50000 тонн; с вероятностью 0.15 - 100000 тонн; с вероятностью 0.1 - 500000 тонн; с ве-роятностью 0.05 - 1000000 тонн. Если нефть не будет найдена, то фирма потеряет 50000 у.е.; если мощность месторождения составит 50000 тонн, то потери снизятся до 20000 у.е.; мощность месторождения в 100000 тонн принесет прибыль 30000 у.е.; 500000 тонн принесет прибыль 430000 у.е.; 1000000 тонн даст прибыль 930000 у.е. Принять решение и обосновать с помощью ожидаемого значения выигрыша.

Задача 19.

По данным за ряд прошлых лет просрочка выданных банком ссуд колеблет-ся вокруг среднего уровня, равного 20%. Чему равна вероятность того, что в будущем просрочка возврата банку ссуд превысит 30%? 40%? Оценить с помощью леммы Маркова.

Задача 20.

Крупной фирме предстоит сделка с предприятием на сумму 100 миллионов рублей. Коэффициент текущей ликвидности предприятия (Ктл) за послед-ние месяцы составил 1.6. Фирма вела статистику неплатежей, согласно ко-торой у контрагентов фирмы, оказавшихся должниками, Ктл находится в пределах от 0.9 до 1.8, а у аккуратных плательщиков Ктл - в пределах от 1.2 до 2.7. Чему равна вероятность того, что предприятие окажется непла-

141

тежеспособным и не сможет рассчитаться с крупной фирмой за поставлен-ную продукцию?

Задача 21.

Предприятие переходит на новые виды продукции, при этом возможны че-тыре решения, каждому из которых соответствует определенный вид вы-пуска. Варианты обстановки характеризует структура спроса на новую продукцию. Вероятности обстановки равны 0.3; 0,35; 0,35 соответственно. Доход, соответствующий каждой паре сочетаний решений и обстановки представлен в таблице:

Решение.\ Обс-ка.	О1	О2	О3
Реш1.	0.45	0.35	0.50
Реш2.	0.85	0.25	0.40
Реш3.	0.75	0.85	0.20
Реш4.	0.80	0.30	0.45

Определить, чему равен показатель риска для каждого из решений?

142

Рекомендуемая литература

Основная

1. Балдин, К.В., Воробьев, В.С. Риск - менеджмент: Учеб. пос. – М: Даш-ков и К, 2010. - 380 с.

2. Воробьев, В.С., Балдин, К.В. Системный анализ и управление рисками в предпринимательстве, DJVU, 2011.

3. Васин, С. М. Управление рисками на предприятии: [учебное пособие] / С. М. Васин, В. С. Шутов. М. : КноРус , 2010.

4. Гончаренко, Л.П. Риск - менеджмент: учебное пособие. М.: КноРус , 2007.

5. Иванов, А.А., Олейников, С.Я., Бочаров, С.А. Риск - менеджмент: учебно-методический комплекс. М.: Изд. центр ЕАОИ, 2010.

6. Кудрявцев, А.А Интегрированный риск - менеджмент. – М: Экономика, 2010.- 656 с.

7. Рогов, М.А. Риск - менеджмент: учебное пособие / М.А. Рогов. - М.: Финансы и статистика, 2011.

Дополнительная

8. Бартон Т.Л. Уокер П.Л. Шенкир У.Г. Риск - менеджмент: Практика ведущих компаний. – М: Вильямс, 2008г. – 208с.

8. Евстафьев, И.Н. Тотальный риск - менеджмент. Новейший метод при-нятия беспроигрышных управленческих решений. – М: Эксмо, 2008 г.

10. Коршунова, Л. Н., Проданова, Н. А. Оценка и анализ рисков. - М.: Фе-

никс, 2007.

11. Лапченко Д.А. Оценка и управление экономическим риском. Теория и

практика. - М.: Ашалорея, 2007.

143

12. Маккарти, М.П. Флинн, Т. Риск. Управление риском на уровне топ - менеджеров и советов директоров. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

13. Риск - менеджмент / Под ред. О.С. Казаковой. - М.: Перспектива, 2007.

12. Риск - менеджмент: Учебник / В.Н.Вяткин и др. Под ред.И.Юргенса. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003.

12. Риск - менеджмент: учебное пособие / Под ред. Е.А.Олейникова, Л.П.Гончаренко, С.А.Филин. - М.: КНОРУС, 2007.

16. Станиславчик, Е.Н. Риск - менеджмент на предприятии. Теория и прак-

тика. – М.: Ось-89, 2002.

17. Тактаров Г.А. Григорьева Е.М. Финансовая среда предпринимательст-ва и предпринимательские риски. - М.: Финансы и статистика, 2007.

17. Управление в условиях неопределенности. / Пер. с англ. – М.:Альпина Бизнес букс, 2006. (Серия «Классика Harvard Business Review»).

17. Филин С.А. Гончаренко Л.П. Риск – менеджмент: учебное пособие - 2-е изд., стер.-М.: КОНКУРС, 2007.

18. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: учебник. – М: Дашков и К, 2009.

17. Филина Ф.Н. Риск - менеджмент. – М: ГроссМедиа РОСБУХ, 2008.

17. Холмс Э. Риск - менеджмент: Как научиться расчетливо рисковать и избегать потерь в бизнесе (пер. с англ. Хмелевской В.В.; под ред. Крав-ченко В.А.). – М: Эксмо, 2007 г. – 304с.

17. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление риском. - М.: ТК Велби. Проспект, 2007.

17. Шапкин А.С. Шапкин В. А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. – М.: Дашков и Ко, 2007.

17. Шапкин А. С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управле-ние, портфель инвестиций. М. : Дашков и К , 2004.- 543 с.

17. Шоломицкий А.Г. Теория риска. Выбор при неопределенности и моде-лирование риска. - М.: ГУ ВШЭ, 2005.

144

27. Экономическая и национальная безопасность: Учебник / Под ред. Е.А. Олейникова. - М.: Экзамен, 2004.

27. Энциклопедия финансового риск – менеджмента / Под ред. А. А. Ло-банова, А. В. Чугунова. Альпина Бизнес Букс, Альпина Паблишерз. 2009 - 936 с.

Периодические издания (научно-практические журналы) Периодические издания:

1. Вопросы экономики

2. Кибернетика и системный анализ

3. Консультант и практик

4. Менеджмент в России и за рубежом

5. Проблемы теории и практики управления

6. Российская экономика: прогнозы и тенденции

7. Российский журнал менеджмента

8. Российский экономический журнал

9. Российское предпринимательство

10. Секрет фирмы

11. Управление компанией

12. Управление персоналом

13. Вестник кибернетики

14. Вопросы философии

15. Право и экономика

16. Регион: экономика и социология

17. Эффективное антикризисное управление

18. Новости менеджмента

145

Базы данных, Интернет-ресурсы, информационно-справочные и

поисковые системы:

1. http://www.risk-manage.ru/about/article20/

2. http://www.univerlib.ru/page/31-sistema-upravlenija-riskami-3184.html

3. http://www.iteam.ru/publications/project/section_36/article_382/

4. http://puckinet.ru/inc/rm72.htm

5. www.aup.ru

6. www.bibliotekar.ru

7. www.e-college.ru

8. www.nccg.ru

146