Тема 2. Аналіз формування та ефективності використання капіталу. Оцінювання виробничо-фінансового важеля (левериджу фінансових результатів та рентабельності підприємства

Аналіз фінансових результатів підприємства представляє собою дослідження формування та використання фінансового результату на підприємстві, визначення основних тенденцій поведінки показників фінансового результату у динаміці, дослідження впливу основних факторів на формування фінансового результату суб’єкта господарювання та отримання висновків, необхідних для подальшої господарської діяльності, які є базою для прийняття управлінських рішень.

Оцінка фінансових результатів починається з аналізу ди­наміки й структури доходів і витрат, що дає можливість одер­жати найбільш загальне уявлення про фактори, що зробили вплив на їх формування. Далі необхідно проаналізувати ди­наміку показників прибутку підприємства. Аналіз проводиться методом порівняння фактичних даних за звітний період зі звітними даними за попередній період. Відповідно до Національне положення (стандарт) бухгалтерського обліку 1 «Загальні вимоги до фінансової звітності», розрахунок показника прибутку включає визначення наступних його складових: чистого доходу від реалізації продукції (то­варів, послуг); валового прибутку (збитку); фінансового результату від операційної діяльності; фінансового результату до опо­датковування; чистого прибутку (збитку) звітного періоду.

Слід зауважити, що відповідно до П(С)БО № 3 „Звіт про фінансові результати”, яке втратило чинність, розрахунок по­казника прибутку включав, крім вищезазначених його скла­дових й фінансовий результат від звичайної діяльності.

Кінцеві результати діяльності характеризуються не лише абсолютними показниками прибутку або збитку. Суб’єкти господарювання, які зацікавлені у віддачі від використання ресурсів і вкладеного капіталу, аналізують співвідношення отриманого ефекту з понесеними витратами (використаними ресурсами). Для цього обчислюються відносні показники ефективності – коефіцієнти рентабельності. Залежно від того, що є базовим показником для розрахунку, тобто з чим порівнюють вибраний показник фінансового результату діяльності, виділяють дві великі групи показників рентабельності:

– рентабельність активів (показує ефективність використання майна підприємства - економічна рентабельність) і капіталу (показує ефективність управління капіталом підприємства - фінансова рентабельність);

– рентабельність продажів (визначає ефективність продажу продукції з точки зору отриманого прибутку - валового, операційного або чистого).

Методика розрахунку показників рентабельності наведена у

таблиці 2.15

Таблиця 2.15 Розрахунок показників рентабельності

№ з/п	Назва показника	Формула для розрахунку	Рекомендова- не значення
1	2	3	4
1.	Рентабельність активів ( майна, сукупного капіталу)	. Рентабельність активів хактеризує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку, тобто показує, який прибуток приносить кожна гривня, вкладена в активи підприємства.	> 0 Збільшення
2.	Рентабельність власного капіталу	Чиста рентабельність власного капіталу є головним інвестиційним показником, що характеризує норму прибутку на власний капітал. Такий показник найкраще визначає результативність діяльності підприємства, показуючи, скільки прибутку приносить кожна гривня власного капіталу.	> 0 Збільшення (~ 0,13 – 0,24)
3.	Рентабельність продукції	Показує, скільки отримано прибутку з кожної гривні, витраченої на виробництво.	> 0 Збільшення
4.	Валова рентабельність продажу	Цей показник визначає рівень, на який підприємство може збільшити операційний прибуток шляхом зниження адміністративних витрат і витрат на збут.	> 0 Збільшення
5.	Операційна рентабельність продажу	Показує рентабельність підприємства після вирахування витрат на виробництво і збут продукції.	> 0 Збільшення
6.	Чиста рентабельність продажу	Показує, скільки чистого прибутку надходить підприємству в кожній гривні від продажу продукції, товарів, робіт, послуг. Коефіцієнт чистої рентабельності реалізованої продукції характеризує вплив структури капіталу і фінансування підприємства на його рентабельність.	> 0 Збільшення