К.Е.Н. Богацька н.М., студентка Боб ю.В.

Вінницький торговельно-економічний інститут КНТЕУ, Україна

Рентабельність підприємства та шляхи її підвищення

http://www.rusnauka.com/1_KAND_2010/Economics/10_57472.doc.htm

9. Аналіз фінансового стану підприємств

Фінансовий стан підприємства – це сукупність економічних параметрів, які відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів. Фінансовий стан підприємства характеризує забезпеченість власними оборотними коштами, оптимальне співвідношення запасів товарно-матеріальних цінностей з потребами виробництва, своєчасне проведення розрахункових операцій, платоспроможність.

Для оцінки фінансового стану підприємства найважливішими вважаються показники:

—платоспроможності і ліквідності – характеризують фінансові можливості підприємства щодо погашення заборгованості, покриття підприємством позичкових коштів;

—прибутковості – дають можливість порівняти отриманий прибуток з вкладеним капіталом, тобто міру ефективності авансованого у виробництво і реалізацію капіталу;

—ділової активності – характеризує кругообіг засобів підприємства;

—фінансової стійкості – характеризує співвідношення власних і залучених коштів. Економічний аналіз - Грабовецький Б.Є.

Джерелами інформації для проведення аналізу фінансового стану на ТзОВ СП «Графітех» є фінансова звітність.

Аналіз фінансового стану розпочато з активів підприємства. Першим етапом є здійснення горизонтального та вертикального аналізу.

У підприємства відсутні незавершені капітальні інвестиції, що говорить про те, що за останні 3 роки підприємство не здійснювало будівництва, реструктуризації та модернізації необоротних активів. На підприємстві відсутні різкі зміни у статті «Основні засоби», що є ознакою «доброго балансу». Ще одним позитивним моментом розвитку підприємства є вагома частка основних засобів у балансі підприємства. Це свідчить про те, що підприємство має хорошу виробничу базу. Проте основним негативним моментом у статті «Необоротні активи» є велика зношеність основних засобів. Підприємство працює на застарілому обладнанні двадцятирічної давності, через те коефіцієнт зносу є дуже високим і становить більше 60 % від його первісної вартості. В результаті фізичного та морального зносу основні фонди, що беруть участь у виробничому процесі, поступово втратили свої корисні властивості та споживчі якості засобів праці і потребують обов'язкової заміни.

Частка необоротних активів за останні 3 роки помітно зросла. Це показує коефіцієнт постійності, який становить у 2011 р. – 19,2 %, у 2012 р. – 97,3 %, у 2013 р. – 85,2 %. Висока частка необоротних активів в майні свідчить про великий виробничий потенціал, проте прибуток такого підприємства є дуже чутливим до зміни виручки.

Переходим до другого розділу активів «Оборотні активи». Частка виробничих запасів є малою і коливається від 4,7 тис. грн. у 2011 р. до 5,5 тис. грн. у 2012 р. Тому є великий ризик порушення виробничого процесу на підприємстві. Проте відбувається зростання частки виробничих запасів і в майбутньому підприємство зможе вийти на нормальний і стабільний розвиток.

Щодо дебіторської заборгованості, то її частка у 2011-2012 рр. становила 70 % та 80,4% від їх загальної вартості, при нормальному значенні 30 %. Відбулось погіршення стану розрахунків з покупцями і відповідно зниження фінансового стану підприємства. Проте у 4 кварталі 2012 році була погашена уся дебіторська заборгованість і протягом 2013 році значення дебіторської заборгованості коливалася у розумних межах, а саме – 13 % від загальної вартості. Важливим у процесі аналізу дебіторської заборгованості є контроль за співвідношенням дебіторської і кредиторської заборгованості. (див рис. 9.1).

Можна побачити що на підприємстві присутній великий дисбаланс між кредиторською і дебіторською заборгованістю. Високе значення кредиторської заборгованості пов’язане із купівлею агрегатів на підприємство.

Наступною статтею, яка присутня на підприємстві є «Грошові кошти та їх еквіваленти». В загальній сумі активів вони займають менше 1 %. Тобто на підприємстві майже відсутні абсолютно ліквідні активи, які в разі настання непередбачуваних обставин могли слугувати засобом платежу. Основну частку балансу становлять середньоліквідні активи, тому в майбутньому підприємству потрібно збільшувати обсяг готівки в балансі.

Аналіз пасиву підприємства описані у пункті 6.

Отже, в загальному динаміка балансу за останні три роки виглядає так (рис. 9.2):

Рис. 9.2 Валюта балансу за 2011-2013 рр.

З рис. 9.2 можна зробити висновок про зменшення валюти балансу майже у 5 разів через виплату заборгованості німецькому акціонеру за куплену станцію. Для збільшення валюти балансу потрібно збільшити виручку від реалізації шляхом збільшення продажів.

Наступним етапом аналізу фінансового стану ТзОВ СП «Графітех» є оцінка співвідношення темпів зростання активів, доходу і прибутку ( «золоте правило розвитку підприємства» ). «Золоте правило економіки підприємства» передбачає додержання умови, за якої темпи зростання прибутку підприємства мають перевищувати темпи зростання обсягів продажу, а останні повинні бути вищими за темпи зростання активів (майна). Це співвідношення можна відобразити формулою:

100 < Та< Тд<Тп ( 9.1)

Та, Тд, Тп –темп зростання активів, доходу і прибутку

Таблиця 9.1

Темпи зростання активів, доходу і прибутку на ТзОВ СП «Графітех»

	Та	Тд	Тп
2011	132,6754	135,1767	299,3274
2012	19,12709	28,98781	-242,996
2013	92,22158	49,58525	94,35882

В таблиці 9.1 зображені темпи зростання активів, доходу і прибутку ТзОВ СП «Графітех». Як видно «золоте правило» виконується лише в 2011 році. Випередження темпу зростання прибутку в порівнянні з темпом зростання обсягу реалізації свідчить про зниження собівартості продукції, як основного чинника збільшення прибутку та про ефективність використання активів. Проте у 2012 р. ситуація докорінно змінюється, через велику заборгованість підприємства. У 2013 р. темпи зростання всіх показників зросли порівняно з 2012 р. і виконується лише третя нерівність, тобто перевищення темпів зростання прибутку над темпами зростання доходів і активів. Тому підприємству потрібно посилити продажі, шляхом розширення асортименту продукції, пошуком нових ринків збуту або зниженням собівартості.

Третім етапом аналізу фінансового стану є коефіцієнтний аналіз. Якісну характеристику основних засобів показує коефіцієнт зносу, який на даному підприємстві є дуже високим, а саме: у 2011 – 0,66, у 2012 – 0,68, у 2013 – 0,75.(рис. 9.3). Відповідно, коефіцієнт придатності основних засобів є дуже низьким і становить відповідно у 2011 – 0,44, 2012 – 0,42, 2013 – 0,35.

Рис. 9.3 Коефіцієнт зносу ТзОВ СП «Графітех»

Основними показниками, які визначають оцінку внутрішнього середовища є показники рентабельності і оборотності. Показники рентабельності аналізувалися в попередньому розділі. Одним з основних коефіцієнтів оборотності є коефіцієнт оборотності активів, який за останні 3 роки становить:

2011 – Коа = 6155/ (1372,9+1821,5)/2 = 3,85;

2012 – Коа = 1784,2/ (1821,5+348,4)/2 = 1,64;

2013 – Коа = 884,7 / ( 348,4+321,3)/2 = 2,6

Відповідно тривалість обороту активів становить:

2011 – Тоа = 365/3,85= 95 дні;

2012 – Тоа = 365/1,64= 222 дні;

2013 – Тоа = 365/2,6= 141 дні.

Отже, показники оборотності активів за останні 2 роки погіршилися. Якщо у 2011 році активи здійснювали майже 4 повні виробничі цикли, то у 2013 потрібно 144 дні, щоб здійснити один цикл. Це говорить про зниження виробничої діяльності. Найнижчими коефіцієнти оборотності активів були у 2012 р.

Коефіцієнти оборотності дебіторської заборгованості за 2011 – 2013 рр. на підприємстві становлять:

2011- Кодз = 6155/(968,4+1464,9)/2= 5,06

2012- Кодз = 1784,2/( 1464,9+1,6)/2= 2,43

2013- Кодз = 884,7/(1,6+41,8)/2= 40,77

За останні 3 роки підприємство покращило свої відносини з дебіторами, особливо це стосується 2013 року. Відповідно, якщо у 2011 р. дебіторська заборгованість перетворювалася в грошові кошти за 73 дні, то у 2013 – за 10 днів.

Значення коефіцієнтів оборотності кредиторської заборгованості на ТзОВ СП «Графітех»за 2011-2013 рр. подані у таблиці 9.2

Таблиця 9.2

Показники кредиторської заборгованості ТзОВ СП «Графітех»

Показники	2011	2012	2013
Коб кред. заборг.	10,288	2,305	1,394
Тоб кред. заборг.,дні	35	158	262

На відміну від дебіторської заборгованості, кредиторська у підприємства погіршилася. У 2011 р. підприємству в середньому потрібно 35 днів, щоб погасити заборгованість, а у 2013 – 262 дні.

Як видно з рис. 9.4 у 2012 р. у підприємства був нестабільний період, що характеризує спад оборотності усіх елементів, проте у 2013 р. підприємству вдалось покращити лише дебіторську заборгованість.

Рис. 9.4 Показники оборотності ТзОВ СП «Графітех» за 2011-2013 рр.

Платоспроможність – це здатність підприємства в повному обсязі погашати свої платіжні зобов’язання у разі настання термінів їх оплати. Платоспроможність підприємства забезпечується його ліквідністю. Щоб визначити ступіть ліквідності підприємства, потрібно активи розподілити на такі групи: активи в абсолютно ліквідній формі (А1), середньо ліквідні (А2), слабо-(А3) та неліквідні активи (А4). В свою чергу і пасиви розділяються теж на 4 групи за ознакою термінів їх погашення: найбільш термінові зобов’язання (П1), короткострокові пасиви (П2), довгострокові (П3) та стійкі пасиви (П4). Економічний аналіз - Болюх М. А., Бурчевський В.З.

Ліквідність балансу на ТзОВ СП «Графітех» за останні 3 роки показана в таблиці 9.3

Таблиця 9.3

Ліквідність ТзОВ СП «Графітех»

	А1	А2	А3	А4	П1	П2	П3	П4
2011	0,7	1464,9	5,2	350,7	814,2	844,5	-	162,8
2012	0,1	1,6	5,3	341,2	107	634,1	-	-392,7
2013	0,2	41,8	5,5	273,8	34,4	635	-	-348,1

Абсолютно ліквідним вважається підприємство, у якого виконується така умова: А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. Відповідно, на ТзОВ СП «Графітех» ситуація за 3 попередні роки виглядає так:

2011 – А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4;

2012 – А1<П1, А2<П2, А3>П3, А4<П4;

2013 – А1<П1, А2<П2, А3>П3, А4<П4.

В жодному році не виконуються усі нерівності, отже підприємство не є абсолютно ліквідним та платоспроможним. Це свідчить про те, що у підприємства немає достатньо власних оборотних коштів, щоб покрити зобов’язання, хоча в 2013 році ситуація щодо ліквідності помінялася в кращу сторону. Про це свідчить виконання двох останніх нерівностей.

Більш точно оцінку ліквідності підприємства дає коефіцієнтний аналіз, який показаний в табл. 9.4

Таблиця 9.4

Коефіцієнтний аналіз ліквідності за 2011-2013 рр.

Показники	Коеф. абсолютної ліквідності > 0,17-0,25	Коеф. швидкої ліквідності > 0,7-1	Коеф. поточної ліквідності > 2
2011	0,0004	0,8836	0,8867
2012	0,0001	0,0023	0,0094
2013	0,0003	0,0627	0,0710

Як видно з табл. 9.4 жодний коефіцієнт, крім коефіцієнту швидкої ліквідності у 2011 р, не входить в оптимальні значення. Отже, підприємство є слабо ліквідним і не в змозі в повному обсязі покрити поточні зобов’язання.

Для забезпечення платоспроможності важливу роль відіграє наявність власних оборотних коштів (робочий капітал), які визначаються за формулою:

РК = (власний капітал+довгострокові зобов’язання)– необоротні активи

За останні 3 роки на ТзОВ СП «Графітех» робочи й капітал становив:

2011 – РК= 162,8 – 350,7 = -187,9 тис. грн.;

2012 – РК= -392,7 – 341,2 = -733,9 тис. грн.;

2013 – РК= -348,1 – 273,8 = -621,9 тис. грн..

Отже робочий капітал відсутній, що ще раз підтверджує думку, що підприємство є слабо ліквідним.

Фінансова стійкість – це здатність суб’єкта господарювання функціонувати і розвиватися, зберігати рівновагу своїх активів і пасивів у мінливому зовнішньому середовищі, що гарантує його платоспроможність, інвестиційну привабливість в довгостроковій перспективі при збереженні допустимого рівня ризику. Оцінити фінансову стійкість можна за абсолютними та відносними показниками. У першому випадку є напрацьована модель визначення типу фінансової стійкості за результатами порівняння джерел фінансування запасів.

Спершу визначається наявність власного капіталу для фінансування запасів ( Н1), потім ще добавляються довгострокові зобов’язання (Н2) та короткострокові зобов’язання (Н3). Цим трьом показникам наявності джерел формування запасів будуть відповідати 3 показники забезпечення запасів джерелами їх формування ( Е1, Е2, Е3). Забезпечення запасів визначаються в надлишку (+) або в нестачі (-). Залежно від значень Е, визначається трьохкомпонентний показник S.

Усі розрахунки по підприємству за 2011-2013 рр. показані в табл. 9.5.

Таблиця 9.5

Аналіз фінансової стійкості ТзОВ СП «Графітех»

Показники	Н1	Н2	Н3	Е1	Е2	Е3	S(E)
2011	-187,9	-187,9	1470,8	-193,1	-193,1	1465,6	(-;-;+)
2012	-733,9	-733,9	7,2	-739,2	-739,2	1,9	(-;-;+)
2013	-621,9	-621,9	47,5	-627,4	-627,4	42	(-;-;+)

Можна зробити висновок, що підприємству притаманний передкризовий фінансовий стан. ТзОВ СП «Графітех», бракує стабільних джерел фінансування своєї поточної діяльності (запасів). Тому підприємству потрібно провести реструктуризацію, яка буде полягати у збільшенні грошових коштів та запасів, та зменшення кредиторської заборгованості. Це призведе до покращення ліквідності, фінансової стійкості та платоспроможності.