19. Хеджеры, спекулянты и арбитражеры как участники срочного рынка

На срочном рынке обращаются срочные контракты или производные финансовые инструменты, которые представляют собой договор на покупку (продажу) какого-либо актива в установленный срок по цене, зафиксированной в момент заключения контракта.

В завис-ти от целей на срочном рынке выделяются следующие категории участников. ХЕДЖЕРЫ – лица, страхующие на срочном рынке свои возможные потери в будущем (от изменения цены на спот-рынке) Хеджер стремиться снять с себя риск невыгодного изменения цены и переложить его на контрагента по сделке. Он не ставит цель извлечь спекулятивную прибыль.

СПЕКУЛЯНТ (трейдер) – это лицо, стремящееся получить спекулятивную прибыль непосредственно на срочном рынке за счет разницы цен, которая может возникнуть во времени. Спекулянты на срочном рынке обеспечивают стабильность и ликвидность.

В зависимости от техники совершения операций спекулянты делятся на: скалперов – они совершают операции (сделки) на очень короткий период времени и получают прибыль на очень небольшую разницу цен. Скалпер использует краткосрочные колебания цен для получения прибыли; однодневных торговцев – они держат открытые позиции дольше скалперов но никогда не переносят их на следующий день; позиционных спекулянтов – это как правило крупные инвесторы с крупными капиталами, они определяют масштабы спекулятивной игры и стремятся получить прибыль в течение нескольких недель или даже месяцев.

АРБИТРАЖЕР — трейдер, извлекающий прибыль (практически без риска) за счет практически одномоментной купли и продажи одного и того же актива на различных рынках при обнаружении разных цен на этот актив. Арбитраж не то же самое, что и спекуляции: спекуляции основаны на ожидании получения прибыли в результате однонаправленного с занятой позицией (лонг или шорт) изменения цены в будущем, поэтому действия спекулянта распределены во времени и рискованны вследствие неопределённости будущего; арбитраж подразумевает фактически мгновенное получение прибыли при возникновении ценовой разницы на актив на различных рынка в одно и то же время, а потому он не содержит в себе рыночных, ценовых рисков ниже справедливой, то появляется возможность арбитража. Форвардная цена акции, по которой выплачиваются дивиденды: F=S(1+r*(t/365))-Div. Если дивиденд выплачивается в некоторый момент времени в течение срока действия контракта то: F=S(1+(r(t/365))-Div(1+r/(t//365). Форвардная цена товара: F= S(1+r*(t/365))+z, где z-затраты, связанные с хранением товара. Форвардная цена валюты: F=S ((1+rруб(t/365)/ (1+rдол(t/365)). ФЦ валюты основана на паритете % ставок, которая говорит о том, что инвестор стремится получить одинаковый доход от размещения средств под % ставку как в национальной, так и в иностранной валюте.

20. Форвардные контракты, их особенности и цели использования

ФК- это срочный, соответствующий потребностям контрагентов индивидуальный контракт, который заключается вне биржи для осуществления реальной сделки с базисным активом и с целью страхования поставщика и покупателя от неблагоприятного изменения цены. Заключается ФК обычно с целью покупки или продажи необходимого актива, к тому же страхования поставщика или некого покупателя от потенциально нежелательного изменения цены. Контрагенты же, застраховываются от нежелательного развития событий, не имея возможности воспользоваться потенциально благоприятной конъюнктурой.

Особенности ФК: 1) в момент заключения контракта определяются все его существенные условия: наименование базисного актива, его объем, срок исполнения, место поставки базисного актива, его цена, порядок расчета, штрафные санкции за неисполнение контракта. 2) ФК – это индивид-ый контракт. 3) базисным активом ФК может быть любой актив. 4) заключается с целью заключения реальной сделки. 5) в момент заключения не требует ни с какой стороны никаких гарантийных платежей или предоплаты 6) нет гарантий исполнения 7) заключается между постоянными партнерами 8)заключается вне биржи, вторичный рынок практически отсутствует 9) ликвидировать позицию можно только с согласия контрагента. Форвардная цена – это ожидание участников рынка относительно будущей спот-цены базисного актива на определенную дату (на дату исполнения), которые сформировались в момент его заключения. ФЦ основывается на текущей спот-цене и на ожиданиях участников рынка относительно будущей спот-цены

Форвардная цена акции, по которой выплачиваются дивиденды.