У Экспортная
квота = ---------------------------------------------
Стоимость
ВВП
Стоимость экспорта
В 80-е и особенно 90-е годы ХХв. широкое распространение получил термин «глобализация». (Global в переводе с французского – всеобщий, общий, охватывающий весь земной шар).
Глобализация экономических процессов проявляется:
во все большем переплетении капитала крупных компаний промышленно развитых стран. Американский капитал прочно вошел в экономическую структуру западноевропейских стран. В свою очередь, европейские компании инвестируют свои капиталы в экономику США. Япония уже в 80-е годы имела десятки миллиардов долларов, вложенных в экономику США;
в усилении экономических связей центров мирового экономического развития и новых индустриальных стран;
в усилении однородности системы мирового хозяйства, что связано с коренными изменениями, происходящими в странах бывшей социалистической системы;
в широкомасштабном развитии и распространении средств связи, информатики, новейших технологий. Например, система Интернет- глобальная компьютерная сеть, охватывающая весь мир. Она имеет более 50 млн. абонентов в более чем 150 странах мира.
В результате интернационализации и глобализации мировых экономических процессов растет взаимозависимость не только между отдельными странами, но и между целыми регионами мира. Так, финансовый кризис, разразившийся в 90-х годах ХХв. в странах Юго-Восточной Азии, имел тяжелые последствия для многих стран мира, в том числе и стран СНГ. С другой стороны, кризисные явления в центрах мирового развития отражаются на экономическом развитии периферии мирового хозяйства. Расхожим стало выражение: «Если Западная Европа только чихнет, то в Африке или Азии можно говорить о воспалении легких».
2. Международные экономические отношения, их особенности и формы.
Международные экономические отношения (МЭО)- это экономические отношения в системе мирового хозяйства.
Формы международных экономических отношений:
- Международная торговля;
- Международное движение капитала;
- Международные валютно-финансовые отношения;
- Миграция рабочей силы.
Международная торговля- это форма МЭО, которая основана на глубоком международном разделении труда, специализации отдельных стран на производстве отдельных товаров и услуг согласно с их технико-экономическим уровнем, природными, географическими и др. условиями.
Развитию мирового рынка, углублению экономической интеграции способствует быстрый и устойчивый рост международных экономических отношений, основными формами которых являются : мировая торговля, вывоз капитала, миграция трудовых ресурсов, международные валютные отношения.
Наиболее древней формой международных экономических связей является международная торговля, которая предполагает перемещение товаров и услуг за пределы национальных границ. Она осуществляется в виде экспортно-импортных операций. Экспорт (вывоз) товаров означает, что их реализация происходит на внешнем рынке. Импорт (ввоз) товаров – приобретение товаров за границей. Сумма экспорта и импорта составляет внешнеторговый оборот с зарубежными странами.
Развитие мировой торговли – результат углубления международного разделения труда, специализации различных стран на производстве отдельных видов товаров в соответствии с уровнем технико-экономического развития каждой страны и ее природно-географическими условиями.
Международное разделение труда и складывающаяся на его базе специализация заинтересовали экономистов достаточно давно. Они стали фундаментальными вопросами политической экономики, обусловили появление ряда теорий внешней торговли. Так, А. Смит выдвинул теорию абсолютных преимуществ, суть которой заключается в том, что если можно купить товар за рубежом по более низкой цене, чем у себя дома, то лучше сделать это, специализируясь на производстве того товара, который дешевле изготавливать дома вследствие наличия определенных преимуществ в данной отрасли.
Д. Рикардо разработал теорию сравнительных преимуществ. Он показал, что всегда, когда в отсутствие торговли сохраняются различия между странами в соотношении издержек производства разных товаров, каждая страна будет располагать сравнительным преимуществом: у нее всегда найдется товар, производство которого будет более эффективно, чем производство остальных при существующем отношении издержек в разных странах. Т.е., отношение издержек производства этого товара к издержкам производства остальных товаров в данной стране будет ниже, чем аналогичное соотношение в других странах. Именно на производстве такого товара страна должна специализироваться и экспортировать его в обмен на другие товары.
П. Самуэльсон, оценивая значимость теории сравнительных преимуществ, пишет, что если бы теории, подобно девушкам, могли одерживать победу на конкурсах красоты, теория Рикардо, несомненно, котировалась бы высоко, ибо она является стройной и логичной теорией.
В 30-60-е годы ХХ века широкое распространение получила теория внешней торговли шведских экономистов Э. Хекшера и Б. Олина. Они исходили из того, что различия в сравнительных издержках между странами объясняются, во-первых, тем, что в производстве различных товаров факторы используются в разных соотношениях, и, во-вторых, тем, что обеспеченность стран факторами производства неодинаково. Поэтому страны будут экспортировать те товары, производство которых требует значительных затрат относительно избыточных факторов, и импортировать товары, в производстве которых пришлось бы интенсивно использовать относительно дефицитные факторы. Следовательно, в скрытом виде экспортируются избыточные факторы и импортируются дефицитные. Относительная обеспеченность страны факторами производства определяется следующим образом: если соотношение между количеством данного фактора и остальными факторами в стране выше, чем в остальном мире, то этот фактор считается относительно избыточным для данной страны, и наоборот, если указанное соотношение ниже, чем в других странах, то фактор считается дефицитным.
Ряд современных экономистов, учитывая нынешний уровень технологического развития, предпринимают попытки выйти за пределы теории сравнительных преимуществ. Так, американский ученый Г. Хаберлер разработал теорию альтернативных издержек, согласно которой страны экспортируют продукцию тех отраслей, в которых они обладают наивысшей по сравнению с другими странами технологией.
Другие ученые считают, что успех страны в мировой торговле зависит от внешнего рынка. Лучше всего эта позиция разработана в теории жизненного цикла товара (внедрение, рост, зрелость, упадок) Р. Вернона, который пытаясь объяснить лидерство США в производстве новых и перспективных товаров, утверждал, что спрос на такие товары, возникающий на национальном рынке раньше, чем за рубежом, приводит к технологическим преимуществам страны. Американские фирмы на стадии развития производства экспортируют эти новшества, а по мере роста спроса на них организуют производство в зарубежных странах. По мере распространения новой технологии иностранные фирмы также осваивают производство новых товаров, начиная ввозить их в США.
Представители институционализма разработали теорию монополистических преимуществ, обосновывая возможность получения странами, являющимися объектами деятельности ТНК, ряда преимуществ, в том числе более гибкое приспособление к спросу, расширение доступа к современной технологии, управлению, маркетингу, экономия от масштабов производства и др.
Разнообразие, постоянная модификация теории мировой торговли, свидетельствует, что она для многих стран является главным фактором международных экономических отношений.
Важным показателем эффективности внешней торговли является торговый баланс – соотношение между экспортом и импортом. Если стоимость экспорта страны превышает стоимость импорта, то торговый баланс считается активным или он имеет положительное сальдо; если же стоимость импорта превышает стоимость экспорта, то он является пассивным или имеет отрицательное сальдо.
На соотношение экспорта и импорта существенное влияние оказывает уровень развития страны и избранный государством тип внешнеторговой политики: протекционизм или фритредерство.
Фритредерство (свобода торговли) – это открытый тип политики, поощряющий или не препятствующий ввозу или вывозу товаров. Таможенные органы выполняют регистрационные функции. Они не взимают импортных пошлин, не устанавливают никаких ограничений для внешнеторгового оборота. Свобода торговли используется странами, не опасающимися серьезной конкуренции со стороны иностранных производителей.
Протекционизм – это политика защиты внутреннего рынка от конкуренции дешевых импортных товаров. Политика протекционизма осуществляется посредством:
установления высоких таможенных пошлин на импортные товары;
количественных ограничений импорта;
валютных ограничений;
лицензирования экспорта и импорта;
поощрения экспорта путем предоставления субсидий, налоговых льгот;
антидемпингового регулирования и т.п.
Однако, протекционизм может привести к осложнениям в экономике страны. Благодаря ему консервируется достигнутый уровень развития страны, защищенный высокими пошлинами. Ослабляются побудительные стимулы к техническому прогрессу в отраслях, отгороженных от иностранных конкурентов. Усиливается нелегальный ввоз товаров (контрабанда). К тому же, другие страны (торговые партнеры) принимают соответствующие меры которые отрицательно воздействуют на экспорт. Поэтому в большинстве случаев страны проводят гибкую внешнеторговую политику. Они избирательно используют методы протекционизма и вводят элементы свободной торговли. Однако господствующей тенденцией внешнеторговой политики промышленно развитых стран является ее либерализация, т.е. ослабление ограничений внешнеторгового обмена, устранение препятствий на его пути. Каждая отдельная страна, учитывая исключительное значение внешней торговли, должна проводить свою торговую политику, направленную на упрочение своих позиций в мировой торговле и на повышение эффективности и полезности этой торговли для собственного населения.
Международное движение капитала.
Одной из основных форм международных экономических отношений является международное движение капитала – перемещение и функционирование капитала за границу (или из-за границы) с целью получения дохода.
Вывоз капитала осуществляется тогда, когда его размещение в других странах более выгодно и прибыльно.
Международное движение капиталов – результат ряда причин:
перенакопления капитала в стране, из которой он экспортируется, т.е. образование его относительного избытка там, где он не находит высокоприбыльного использования;
несоответствия спроса на капитал и его предложения в разных звеньях мирового хозяйства. Экономика стран развивается неравномерно, страны, нуждающиеся в иностранных капиталах, создают для их ввоза благоприятные условия: повышают банковский процент и дивиденды, принимают законы и осуществляют политику, гарантирующую прибыльное использование иностранных инвестиций;
наличия в других странах более дешевого спроса и рабочей силы;
интернационализации производства, дающей возможность предприятиям разных стран использовать выгоды международного разделения труда.
Капиталы вывозятся и функционируют за рубежом в таких формах:
в форме частного или государственного капитала. Самостоятельной формой является движение капиталов по линии международных финансовых организаций;
в денежной или товарной формах. Капиталом могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставной капитал;
в краткосрочной (до 1 года) и долгосрочной формах;
в ссудной и предпринимательской формах. Ссудный капитал приносит его владельцу доход в виде процента по вкладам, займам и кредитам. Предпринимательский капитал приносит доход преимущественно в виде прибыли. Предпринимательский капитал может быть представлен прямыми и портфельными инвестициями. Прямые инвестиции обеспечивают право полного контроля над объектами заграничных капиталовложений. Портфельные инвестиции образуются путем приобретения акций, облигаций и других ценных бумаг иностранных предприятий в таких размерах, которые не обеспечивают права собственности или контроля над ними. Особой формой портфельных инвестиций является участие иностранного капитала в создании совместных предприятий.
Международное движение капиталов, как форма международных экономических связей, достаточно противоречиво влияет на экономику как стран, которые вывозят капитал, так и тех стран, которые его ввозят.
С одной стороны, вывоз капитала позволяет ослабить проблему реализации продукции, характерную большинству развитых стран. Кроме того, избыточный капитал для внутреннего рынка находит более эффективное использование за рубежом. Но, вместе с тем, экспорт капитала обостряет проблему безработицы, т.к. не создаются рабочие места, замедляются темпы экономического роста.
Для стран, ввозящих капитал, этот процесс также нельзя оценить однозначно. Вместе с капиталом из-за рубежа поступают новые технологии, оборудование, новые формы организации производства, способствующие развитию национальной экономики. Но при этом следует учитывать, что, например, кредиты должны быть возвращены с процентами в любом случае, независимо от удачи или неудачи проекта; они носят зачастую «связанный» характер, обязывая приобретать технологии, оборудование и т.п. у производителей определенной страны или даже определенной компании. В результате в зависимость от иностранного капитала могут попасть целые отрасли экономики. Такая опасность существует не только для периферийных государств, но и для тех, которые занимают высшие ступеньки в мировой экономической классификации. Для слаборазвитых стран значительные масштабы импорта капитала часто приводят к одностороннему, монокультурному развитию. Достаточно заметным является стремление вывозить в периферийные государства экологически вредные производства, что порой становится трагедией для этих стран.
Международная миграция рабочей силы- это перемещение трудоспособного населения из одной страны в другую с целью поиска работы, новых сфер применения своих способностей, лучших условий жизни.
В соответствии с законами рыночного хозяйства в сферу внешнеэкономических связей вовлекается и рабочая сила. Миграция трудовых ресурсов может осуществляться в виде эмиграции – перемещения людей из одной страны в другую и иммиграции – притока трудовых ресурсов в данную страну из-за рубежа.
Миграция трудовых ресурсов осуществляется в разных формах:
организованного набора;
перемещения, вызванного стихийными и экономическими причинами;
обмена специалистами;
кадровой помощи.
Основными причинами международной миграции трудовых ресурсов являются:
во-первых, относительное перенаселение в развитых странах, массовая хроническая безработица, нищета значительной части населения слаборазвитых стран;
во-вторых, неравномерность экономического и политического развития стран, существенные отличия в социально-экономических условиях жизни, в уровнях оплаты труда и т.п.;
в-третьих, цикличность развития рыночной экономики, что требует наличия достаточно мобильной резервной армии труда;
в-четвертых, стремление к национальному единству, воссоединению семей.
Сегодня можно четко определить основные потоки движения рабочих-мигрантов. Для Северной Америки основным источником дешевой рабочей силы служат: Мексика, Пуэрто-Рико, другие латиноамериканские страны, а также Юго-Восточная Азия. Для Западной Европы – это менее развитые районы Европы (Южная Италия, Югославия, Турция), Северная Африка; для Англии – Южная Азия, Карибские страны, входящие в содружество наций.
Новыми «центрами притяжения» иностранных рабочих становятся страны Ближнего и Среднего Востока (Саудовская Аравия, Кувейт, Ливия, Ирак и др.), страны Юго-Восточной Азии (Сингапур, Гонконг), Южно-Африканская Республика.
Ряд стран (Египет, Пакистан, Индия, Турция, Италия, Испания, Иордания, Йемен) по существу специализируются на экспорте рабочей силы. Для многих из этих стран доходы от экспорта рабочей силы значительно превышают доходы от внешней торговли, туризма и других видов деятельности. Страны-экспортеры рабочей силы получают доходы от этой деятельности в таких формах:
налогов с прибыли фирм-посредников;
непосредственных валютных переводов мигрантов на родину;
личного инвестирования мигрантами средств в отечественную экономику (приобретение ценных бумаг, недвижимости, земли).
Роль иностранной рабочей силы в экономике развитых стран существенно возрастает. Так, в США удельный вес иностранцев среди инженеров составляет 10%, среди врачей – 24%. Иммигрантами являются 23% членов национальной академии наук, 33% лауреатов Нобелевской премии. В Люксембурге доля иммигрантов достигает почти 40% в экономически активном населении, в Швейцарии – более 20%, во Франции в строительстве иностранные рабочие составляют 80%, в Германии – 40% автомобилестроителей.
Промышленно развитые страны, импортирующие высококвалифицированных специалистов, получают значительный экономический эффект. Так, данные свидетельствуют, что прибыль, получаемая в Канаде от эксплуатации «чужих умов», в 7 раз, а в Великобритании в 3 раза превышает стоимость объемов помощи, оказываемой странам периферийной экономики. США в результате «похищения умов» сэкономили лишь в сфере образования и научной деятельности по последние четверть века не менее 15 млрд. долл.
Международные валютные отношения.
Мировая торговля, международное движение капиталов, миграция трудовых ресурсов, туризм, культурные связи, так или иначе, сопровождаются валютными отношениями.
Международные валютные отношения – это экономические отношения, связанные с функционированием национальных валют на мировом рынке.
Valuta в переводе с итальянского означает «стоимость», «ценность», «благо». Каждая страна имеет свою национальную валюту, т.е. официально установленную денежную единицу. Но развитие международных экономических связей объективно требует такой валюты, которая бы официально признавалась всеми участниками этих связей в качестве мировых денег. В силу этого создается международная валютная система – совокупность валютно-денежных и кредитных отношений, сложившихся между странами и закрепленных в международных договорных и государственно-правовых нормах.
Международная валютная система в своем развитии прошла три основных этапа – золотого, золотобумажного (долларового) и бумажно-валютного стандартов.
Система золотого стандарта сформировалась в начале ХIХ века. Во всех странах в качестве национальной валюты использовалось золото, т.е. полноценные деньги. Золото выступало и в качестве мировых денег.
После первой мировой войны ряд стран переходят от золотого к золотодевизному стандарту. Суть золотодевизного стандарта состоит в том, что наряду с золотом функцию международных платежных средств стали выполнять валюты ведущих стран мира, прежде всего доллар США и фунт стерлингов Великобритании. Эта система была утверждена решением Генуэзской конференции в 1922г.
В годы второй мировой войны международная система валютных отношений была полностью расстроена. В связи с этим в 1944г. на Бреттон-Вудской конференции в США были определены новые принципы валютной системы. Основой Бреттон-Вудской валютной системы стала система золотодолларового стандарта: «золото – доллар – национальные валюты».
Со второй половины 70-х годов ХХ века в мировой экономике функционирует Ямайская международная валютная система. Начало ее существования связано с соглашением, подписанным в Кингстоне на Ямайке в 1976г. представителями стран-членов МВФ. Золото как валютная ценность исключено с этой системы. Главным международным расчетным и платежным средством стала созданная еще в 1969г. МВФ коллективная международная единица – специальные права заимствования (СДР). Бреттон-Вудская система «золото – доллар – национальная валюта» трансформировалась в новую структуру «СДР – национальная валюта». Величина СДР определяется на основе “корзины” валют стран, имеющих наибольший удельный вес в сфере международной торговли: доллара США, немецкой марки, японской йены, французского франка, английского фунта стерлингов.
Практика современных валютных отношений свидетельствует, что, как предполагалось Кингстонским соглашением, полного перехода к бумажно-валютному стандарту не произошло. Американский доллар и сегодня является ключевой международной валютой, обслуживая около 2/3 международных расчётов. Следовательно, Кингстонская валютная система функционирует по принципу бумажно-долларового стандарта.
Движение, аккумуляция и перераспределение национальных валют осуществляется с помощью валютных рынков, которые обеспечивают куплю и продажу отдельных валют, формирование их валютных курсов.
Валютный курс – это цена национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран. По сути дела валютный курс отражает внешнюю стоимость денег. Например, за две гривны дают один доллар. Следовательно, если украинский покупатель должен заплатить за автомобиль 15 000 долларов, ему потребуется 30 000 гривен. Но если аналогичные отечественные автомобили стоят 18 000 гривен, целесообразно ли прибегать к импорту? Таким образом, валютный курс связывает экономику страны с внешним миром, позволяет осуществлять международные операции и расчёты, определять эффективность внешнеэкономических операций.
Валютные курсы устанавливаются путём котировки иностранных валют. Котировка – это определение официальными, государственными органами (национальным банком) цены иностранной валюты. Она есть формой выражения уже сложившегося курса, а его формирование зависит от режима валютных курсов – совокупности правил, определяющих роль центрального банка в регулировании валютного рынка. В зависимости от устойчивости валют различают две диаметрально противоположные системы:
фиксированные (твёрдые) валютные курсы;
гибкие (плавающие) валютные курсы.
Фиксированный курс существовал в советской экономике и в большинстве западноевропейских стран до 70-х годов XXв., когда их валюты были неконвертируемыми. При данной системе курс национальной валюты устанавливается Центральным банком, который берёт на себя обязательства покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно он устанавливает пределы (коридор) свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации. Когда цена валюты приближается к верхней или к нижней границе этих пределов, Центральный банк проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную, и наоборот.
В современных условиях в мировой рыночной системе преобладают плавающие курсы, складывающиеся ежедневно, под воздействием спроса и предложения на рынке. Это соотношение определяется, прежде всего, состоянием платежного баланса страны, т.е. сальдо её внешних платежей и поступлений.
Е
сли
страна имеет активный
платёжный баланс,
т.е. кредит
(приток
иностранной валюты) превышает дебет
(расходы иностранной валюты), то спрос
на её национальную валюту на мировых
рынках устойчиво высокий с заметной
тенденцией к росту. Доверие к валюте
равнозначно признанию экономической
устойчивости государства, и хозяйствующие
субъекты, стремясь обезопасить свои
капиталы от рыночной конъюнктуры,
скупают данную валюту, тем самым
подтверждая её высокий курс.
При пассивном платёжном балансе, когда дебет превышает кредит, доверие к национальной валюте падает, она постепенно уступает позиции на мировом рынке, проигрывая в конкурентной борьбе. Естественно, падает и спрос на её валюту, и наоборот, спрос в данной стране на иностранную валюту постоянно растёт.
Сторонники свободно плавающих курсов считают, что центральные банки не обязаны осуществлять никаких операций по поддержанию курса; только рынок, а не государство, утверждают они, способен правильно определить уровень валютного курса.
В действительности и режим фиксированных, и режим свободно плавающих курсов носят достаточно абстрактный характер и в чистом виде сегодня нигде в мире не применяются. Так, в рамках Европейской валютной системы используются фиксируемые, но регулируемые валютные курсы. В рамках же мировой валютной системы применяется система регулируемого, “грязного” плавания. Так как современный рынок – это рынок регулируемый, то свободного плавания практически не существует.
Режим валютных курсов той или иной станы зависит от того, какие факторы – внутренние или внешние – оказывают большее влияние на экономику в данный момент. Если усиливается роль внешних факторов (миграция капитала, колебание экспортного спроса и т.п.), то, как правило, более предпочтительными являются гибкие курсы. При усилении внутренних факторов (политическая и экономическая нестабильность общества) повышается значение фиксированных курсов.
Валютный курс является одним из инструментов внешнеэкономической политики государства. Используя методы девальвации и ревальвации национальной валюты, государство может существенно влиять на внешнеэкономические отношения.
Девальвация, т.е. понижение обменного курса национальной валюты, используется для стимулирования экспорта, повышения конкурентоспособности и усиления торговых позиций страны на мировом рынке.
Ревальвация, т.е. повышение курса национальной валюты, стимулирует товарный импорт и прилив иностранных инвестиций.
Характер валютных отношений в значительной степени зависит от конвертируемости национальной валюты.
Конвертируемость (обратимость) валюты – это способность одной национальной валюты свободно обмениваться на другие национальные валюты без всяких ограничений, т.е. без прямого вмешательства государства в процесс обмена.
Различают полную и частичную, внешнюю и внутреннюю конвертируемость.
Полностью конвертируемой является валюта той страны, в которой все юридические и физические, отечественные и зарубежные лица без каких-либо ограничений имеют возможность использовать деньги этой страны для осуществления финансовых операций, превращать их в иностранную валюту. Ныне лишь ограниченное число стран и территорий имеют полностью конвертируемые валюты. Это США, Канада, Япония, большинство стран – членов ЕС, а так же Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ, Гонконг, Бахрейн, Сингапур и некоторые другие страны.
Частичная конвертируемость означает, что в обменные операции вводятся определённые ограничения (обмен осуществляется на некоторые валюты, не во всех операциях платёжного баланса).
Внешняя конвертируемость означает, что полная свобода валютных операций для осуществления расчётов с заграницей предоставляется лишь иностранным физическим и юридическим лицам. Они могут свободно обменивать заработанную в данной стране валюту на любую иностранную, а так же осуществлять её переводы за границу.
Внутренняя конвертируемость означает, что правом обменных операций национальных денежных единиц на иностранную валюту пользуются только физические и юридические лица данной страны.
Однако большинство периферийных стран, стран СНГ обладают неконвертируемыми валютами, т.е. валютами, которые функционируют в пределах одной страны и не обмениваются свободно и без ограничений на иностранные валюты.
Конвертируемость национальной валюты имеет очень важное значение, обеспечивает стране долгосрочные выгоды от участия в мировой торговле, а именно:
свободный выбор производителями и потребителями наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом в каждый данный момент;
расширение возможностей для привлечения иностранных инвестиций и осуществление инвестиций за рубежом;
стимулирующее воздействие иностранной конкуренции на национальное хозяйство;
подтягивание национального производства до международных стандартов по ценам, издержкам, качеству;
возможность осуществления международных расчётов в национальных деньгах;
возможность наиболее оптимальной специализации национального хозяйства с учётом относительных преимуществ.
Общее состояние валютного, внешнеэкономического положения страны характеризуется состоянием платёжного баланса – соотношением межу суммой платежей, полученных из-за границы, и суммой платежей, произведенных ею другим странам, за определённый период времени (год, квартал, месяц).
Оптимальные условия для экономического развития страны создаются при равновесии двух сторон платёжного баланса.