Теоретические вопросы и задачи по вариантам Вариант 1

1. Использование опционов в оценке рискового корпоративного долга.

1. Вероятности получения дохода по ценным бумагам акционерного общества распределились следующим образом: 14% с вероятностью 0,1, 12% с вероятностью 0,2, 11% - 0,4, 10% - 0,2, 9% - 0,1. Бета коэффициент составляет 0,9, безрисковая ставка доходности составляет 7%, общерыночная доходность – 10%. Выгодно ли приобретать эти акции?

3. Японские фирмы часто используют и производственный и финансовый левереджи, так как у них современное оборудование, требующее больших постоянных затрат, и тесные отношения между кредитором и заемщиком. Предположим, что у фирмы «Накосан» объем продаж 100 000 ед. по цене 25 иен за единицу, удельные переменные издержки – 5 иен, постоянные 1500 тыс.иен, процентные расходы - 250 тыс.иен. Каков уровень производственно-финансового левереджа? Что означает полученный результат?

Вариант 2

1. Бюджетирование и его использование в процессе управления финансами.

2. Определите на основе стандартного отклонения и коэффициента вариации, у какой компании уровень финансового риска выше на основе следующих данных:

Состояние экономики	Вероятность появления данного состояния	Доходность акций компании А,%	Доходность акций компании В, %
Быстрый рост	0,2	30	20
Стагнация	0,5	15	15
Спад	0,3	0	5

3. Имеются следующие данные о компании: EOQ = 3000, средняя, минимальная и максимальная еженедельная потребность в сырье составляет соответственно 60, 35 и 120 ед., продолжительность выполнения заказа – 14-20 дней. Считая, что в неделе 5 рабочих дней, определите:

• уровень запасов, при котором необходимо делать заказ,

• максимальный уровень запасов,

• минимальный уровень запасов.

Вариант 3

1. Лизинг и его роль в финансировании предпринимательской деятельности.

2. Компания «Ветер» желает привлечь 50 000 рублей посредством выпуска облигаций номиналом 1000 рублей и нулевым купоном. Облигации погашаются по номиналу через 5 лет. По какой цене облигации должны продаваться сегодня, если их доходность будет составлять 9%? Сколько облигаций должно быть выпущено?

3. У предприятия потребность в наличных составляет 100 тыс.руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут оплачиваться равномерно. Годовая ставка составляет 16%. Стоимость каждой операции займа или снятия денег со счета составляет 1000 руб. Определите оптимальный остаток денежных средств на счете (модель Баумоля), среднюю величину остатка, а также расходы по управлению денежными средствами.

Вариант 4

1. Факторинг и его роль в финансировании предпринимательской деятельности.

2. Активы компании «Восток» составляют 4 200 000 рублей, при этом валовой оборотный капитал – 3 000 000 рублей, чистый оборотный капитал – 1 000 000 рублей, внеоборотные активы – 1 200 000 рублей, ставка краткосрочного кредитования – 8%, долгосрочного -13%. EBIT равна 1 000 000 рублей, ставка налога – 40%. Оборотные активы финансируются за счет краткосрочного кредита, внеобротные – за счет долгосрочного. Предположим, ставка краткосрочного кредита станет 11%, а долгосрочного – 9%. Что изменится?

3. Ожидаемая доходность акций А и Б равна соответственно 12 и 25 %. Их среднеквадратическое отклонение равно 15 и 80%. Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0,7. Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 40% из акций А и на 60% из акций Б. Определите ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 60% из акций А и на 40% из акций Б. Выберите оптимальное значение.