1. Простой срок окупаемости инвестиций

Простой срок окупаемости (payback period method - ) – продолжительность периода времени, по истечении которого суммарные чистые денежные поступления от реализации проекта становятся равными величине инвестиций в проект.

1. При равномерном поступлении доходов срок окупаемости рассчитывается по формуле

, (6.1)

где - полная сумма инвестиционных расходов на реализацию проекта, руб.;

- чистые поступления от реализации инвестиционного проекта за период времени , руб./период.

, (6.2)

где - сумма чистой прибыли за период времени , руб./период;

- сумма амортизационных отчислений за период времени , руб./период.

2. Если доходы распределяются неравномерно в течение срока реализации проекта, формула расчета срока окупаемости инвестиций усложняется:

, (6.3)

или, если капиталовложения распределены во времени, используется следующая формула

. (6.4)

Модификацией показателя простой окупаемости является показатель, использующий в знаменателе величину средней чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) вместо общей суммы поступлений денежных средств после уплаты налогов

. (6.5)

Преимущество этого показателя заключается в том, что приращение прибыли на вложенные инвестиции не учитывает ежегодных амортизационных отчислений.

2. Показатель простой рентабельности инвестиций

Норма прибыли на капитал - (Accounting Rate of Return - ) является показателем, обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

Расчетная норма прибыли на капитал отражает эффективность инвестиций в виде отношения среднегодовой суммы денежных поступлений к величине инвестиций.

1. Норма прибыли рассчитывается на первоначально вложенный капитал

, (6.6)

где - первоначальная сумма инвестиционных расходов на реализацию проекта, руб.;

- чистые поступления от реализации инвестиционного проекта за период времени , руб./период.

2. Норма прибыли рассчитывается на среднюю стоимость капитала за период реализации проекта

, (6.7)

где - средняя стоимость капитала за расчетный период.

, (6.8)

где - остаточная стоимость капитала на конец расчетного периода.

Разновидностью показателя расчетной рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя используется среднегодовая чистая прибыль (после уплаты налогов, но до процентных платежей:

, или (6.9-6.10)

3. Чистый доход (накопленный эффект)

Чистый доход - (чистые денежные поступления, чистый денежный поток, накопленный эффект, net value – ) – показатель, характеризующий превышение суммы денежных поступлений за период реализации инвестиционного проекта над суммой инвестиций, требуемых на его реализацию.

, (6.11)

где - полная сумма инвестиционных расходов на реализацию проекта за период времени , руб./период;

- чистые поступления от реализации инвестиционного проекта за период времени , руб./период.

В терминах денежных потоков чистый доход можно охарактеризовать как суммарный эффект от инвестиционной и операционной деятельности (сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности, рассчитанное накопленным итогом за весь период реализации инвестиционного проекта):

, (6.12)

где - шаг расчетного периода;

- приток денежных средств на шаге , руб.;

- отток денежных средств на шаге , руб.

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Рисунок 6.3 Графическая интерпретация показателей срока окупаемости и чистого дохода