Аналіз критичних точок беззбитковості проекту

Аналіз критичних точок беззбитковості проекту потрібно провести з один перший рік проекту.

Точка беззбитковості визначається за формулою:

,

де Qa – точка беззбитковості;

Cf – постійні витрати;

P – ціна продукції;

Cv^* - питомі змінні витрати.

Індекс безпеки за обсягом виробництва по проекту визначається за формулою:

або 20%,

де Qф – фактичний обсяг випуску продукції.

Він говорить про те, що якщо при незмінній ціні і витратах обсяг виробництва зменшиться більш ніж на 20%, проект стане збитковим.

Критичне значення ціни одиниці продукції (Рк):

Індекс безпеки за ціною одиниці продукції (Кр):

або 44%.

Він говорить про те, що якщо при незмінних обсягу випуску продукції і витратах ціна одиниці продукції зменшиться більш ніж на 44%, проект стане збитковим.

Критичне значення змінних витрат на одиницю продукції (Cv^*к):

Індекс безпеки за змінними витратами на одиницю продукції (К_Сv*):

або 9%

Він говорить про те, що якщо при незмінних ціні, постійних витратах і обсягу виробництва змінні витрати на одиницю продукції зростуть більш ніж на 9%, проект стане збитковим.

Критичне значення постійних витрат (Cf к):

Індекс безпеки за постійними витратами (Kc_f):

або 25%.

Він говорить про те, що якщо при незмінних ціні, змінних витратах і обсягу виробництва постійні витрати зростуть більш ніж на 25%, проект стане збитковим.

Прогнозування балансу інвестиційного проекту

Баланс підприємства прогнозується по роках реалізації інвестиційного проекту, і рішення цієї задачі є необхідний атрибут будь-якого бізнес-планування. Для прогнозування балансу обирається наступна схема його представлення.

Найменування статті балансу	Код рядка за формою №1 згідно фінансової звітності України
Активи:
Оборотні активи:
Грошові кошти	230
Дебіторська заборгованість	160
Товарно-матеріальні запаси	100
Оборотні активи всього	260
Необоротні активи:
Основні засоби	031
Акумульована амортизація	032
Основні засоби, нетто	030
Необоротні активи всього	080
Активи всього	280
Пасиви:
Власний капітал:
Звичайні акції	300
Нерозподілений прибуток	350
Власний капітал всього	380
Поточні зобов’язання:
Кредиторська заборгованість	530
Поточні зобов’язання всього	620
Довгострокові зобов’язання:
Довгостроковий борг	440
Довгострокові зобов’язання всього	480
Пасиви всього	640

Розрахунок прогнозних статей балансу проводиться наступним чином:

1. Величина статутного фонду дорівнює значенню власного капіталу, що інвестується в проект, тобто 20,25 млн. грн. Ця величина не змінюється протягом всього терміну проекту.

2. Значення нерозподіленого прибутку на кінець кожного року дорівнює значенню нерозподіленого прибутку на початок року плюс величина прибутку за рік без сплачених дивідендів. Так, для першого року величина нерозподіленого прибутку дорівнює величині прибутку, який отриманий за перший рік – 2,54 млн. грн. за відрахуванням дивідендів (30% від прибутку), що в результаті складає – 1,77 млн. грн.(2,54-0,3*2,54=1,77). В другому році ця величина складе – 4,63 млн. грн. (1,77+4,08-1,23=4,63).

3. Величина довгострокового боргу береться безпосередньо із графіку обслуговування боргу із рядка кінцевий баланс боргу.

4. Кредиторська заборгованість розраховується на основі припущень відсутності змін в обороті кредиторської заборгованості протягом всієї тривалості інвестиційного проекту, який для даного прикладу складає – 46 днів. Спочатку визначимо показник кредиторської оборотності: 365/46=7,93. Після цього обчислимо величину прогнозного значення кредиторської заборгованості, враховуючи, що показник оборотності кредиторської заборгованості дорівнює відношенню виручки від реалізації продукції до величини кредиторської заборгованості. Для даного приклада отримаємо: 142,86/7,93=18 млн. грн.

5. Сумарне значення пасивів балансу проекту розраховується шляхом сумування всіх вище обчислених компонент (18,00+22,26+20,25+1,77=62,29).

6. Дебіторська заборгованість розраховується аналогічним чином як і величина кредиторської заборгованості на кінець кожного року проекту. Показник дебіторської заборгованості складає 365/32=11,41. Після цього обчислюють величину прогнозного значення дебіторської заборгованості, враховуючи, що показник оборотності дебіторської заборгованості дорівнює відношенню виручки від реалізації продукції до величини дебіторської заборгованості: 142,86/11,41=12,52 млн. грн.

7. Товарно-матеріальні запаси розраховуються аналогічно як кредиторська заборгованість, але замість виручки використовується показник валових витрат проданої продукції. В позначеннях таблиці прогнозного звіту про прибуток це буде сума змінних витрат, постійних витрат без амортизації і амортизації основних засобів (100,0+29,01+5,28=134,29 млн. грн.). Показник оборотності товарно-матеріальних запасів =365/50=7,3. Величина прогнозного значення товарно-матеріальних запасів складає 134,29/7,3=18,4 млн. грн.

8. Основні засоби нетто в перший рік проекту розраховуються як величина основних засобів без річної амортизації. Для прикладу отримаємо: 36-5,28=30,72 млн. грн. Кожного наступного року величину річної амортизації потрібно додавати до статті акумульована амортизація, і чисті основі засоби будуть кожного разу визначатись відніманням акумульованої амортизації від початкової вартості основних засобів.

9. Грошові кошти. Оскільки величини сумарних активів і пасивів співпадають, то серед активних статей залишається невідомим тільки значення грошових коштів проекту. Тому спочатку потрібно визначити сумарне значення активів, а після цього обчислити величину грошового рахунку. Потрібно прокоментувати відношення до грошового рахунку. Величина грошового рахунку повинна бути позитивною. Якщо це не виконується, то у вихідні дані проекту вносяться зміни, які повинні змінити ситуацію. Потрібно рекомендувати в якості найбільш ефективних засобів змінювати показники оборотності дебіторської , кредиторської заборгованостей і товарно-матеріальних запасів. Потрібно самостійно визначити які зміни показників оборотностей призведуть до збільшення грошового рахунку. Якщо грошовий рахунок позитивний, то потрібно звернути увагу на величину грошового рахунку. Величина грошового рахунку не повинна бути дуже великою. Якщо величина грошового рахунку перевищує 10% від валюти балансу, то вважається, що гроші використовуються не раціонально. Визначену частину грошей можна інвестувати в ліквідні цінні папери і отримати від цього додатковий дохід.

Можливим (але не обов’язковим) є варіант розрахунку проекту, коли частина грошових коштів переходить в ринкові цінні папери (з’являється додаткова стаття балансу), а у звіті про прибуток з’являється додатковий рядок – дохід від ринкових цінних паперів, який потрібно прийняти на поточному рівні по державним цінним паперам терміном не більше 12 місяців.

Результуюча таблиця прогнозу балансу підприємства (за програмою мінімум, тобто без інвестування частини грошових коштів в ліквідні цінні папери)

Рік	1	2	3	4	5	6
Активи:
Оборотні активи:
Грошові кошти	0,65	5,47	10,84	16,74	23,14	29,97
Дебіторська заборгованість	12,52	13,03	13,55	14,09	14,65	15,24
ТМЗ	18,40	18,94	19,51	20,11	20,72	21,36
Оборотні активи всього	31,57	37,43	43,90	50,94	58,51	66,57
Необоротні активи:
Основні засоби	36,00	36,00	36,00	36,00	36,00	36,00
Акумульована амортизація	(5,28)	(10,56)	(15,84)	(21,12)	(26,40)	(31,68)
Основні засоби, нетто	30,72	25,44	20,16	14,88	9,60	4,32
Необоротні активи всього	30,72	25,44	20,16	14,88	9,60	4,32
Активи всього	62,29	62,87	64,06	65,82	68,11	70,89
Пасиви:
Власний капітал:
Звичайні акції	20,25	20,25	20,25	20,25	20,25	20,25
Нерозподілений прибуток	1,77	4,63	8,66	13,94	20,60	28,74
Власний капітал всього	22,02	24,88	28,91	34,94	40,85	48,99
Поточні зобов’язання:
Кредиторська заборгованість	18,00	18,72	19,47	20,25	21,06	21,90
Поточні зобов’язання всього	18,00	18,72	19,47	20,25	21,06	21,90
Довгострокові зобов’язання:
Довгостроковий борг	22,26	19,27	15,68	11,37	6,20	0
Довгострокові зобов’язання всього	22,26	19,27	15,68	11,37	6,20	0
Пасиви всього	62,29	62,87	64,06	65,82	68,11	70,89