3. Ценные бумаги и их виды

Ценная бумага - документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага имеет ряд свойств:

• перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами эко­номики, территориями страны, группами и слоями населения, экономическими субъектами и государством;

• предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, на получение информации, на первоочередность в определенных ситуациях;

• обеспечивает получение дохода на капитал или возврат самого капитала.

Главное свойство — это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в доку­ментарной форме, т.е. в виде специальных бумажных бланков, от­куда и произошло их название. Однако развитие рыночных отно­шений в последние десятилетия, а так же чрезмерное обращение ценных бумаг в документарной форме привело к появлению новой формы — бездокументарной. Бездокументарная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять ее обращение в части расчетов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учета.

4. Классификация ценных бумаг

В зависимости от того, зафиксировано ли имя владельца, различают:

• Именная ценная бумага - это ценная бумага, в которой на ее бланке или в реестре собственников зафиксировано имя владельца.

• Предъявительская ценная бумага - это ценная бумага, в которой имя владельца не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается ни в какой ре­гистрации.

• Ордерная ценная бумага - это ценная бумага, по которой права принадлежат названному в ней лицу, осуществляющему эти права или назначающему своим распоряжением другое правомочное лицо.

Предъявительские ценные бумаги имеет существенные преимущества перед именной, так как процесс перехода прав на капитал совершается сразу же путем перехода ценной бумаги от ее владельца к покупателю. Кроме затрат на погашение такой ценной бумаги, ее обращение почти не требует каких-либо других расходов от участников рынка. Выпуск предъявительских ценных бумаг в документарной форме - самый быстрый, дешевый и легкий путь формирования рынка.

Именная ценная бумага в отличие от предъявительской обладает двумя важными свойствами. Во-первых, всегда известен ее владелец, а во-вторых, в связи с тем, что все операции с этой бумагой подлежат регистрации, то есть эти операции становятся доступными для контроля и налогообложения со стороны государства.

1. Основные ценные бумаги имеют в своей основе имущественные права на какой-либо актив: товар, деньги, имущество, среди них:

- Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права держателя на получение части прибыли акционерно­го общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. По форме присвоения дохода различают обыкновенные акции и привилегированные.

Обыкновенная акция - ценная бумага, дающая право держателю на долю в уставном фонде общества, на участие в управлении обществом путем голосования при принятии решений общим собранием акционеров, на получение доли прибыли от деятельности общества после выплаты держателям привилегированных акций.

Привилегированные акции - акции, держатель которых имеет преимущество перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества общества в случае его ликвидации. Привилегированные акции отличаются от обыкновенных тем, что дивиденды по ним обычно устанавливается по фиксированной ставке и выплачиваются в первую очередь.

- Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и граждан только на добровольной основе. В отличие от владельцев акций владельцы облигаций не являются совладельцами акционерного общества, а являются его кредиторами.

- Вексель - представляет собой письменное безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок в установленном месте.

Простой вексель (соло-вексель) представляет собой безусловное долговое обязательство установленной формы, выражающее обязательство (векселедателя) уплатить определенную денежную сумму кредитору (векселедержателю) в определенный срок и в определенном месте. Простой вексель выписывается заемщиком.

Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта) трассату (плательщику) об уплате последним определенной денежной суммы третьему лицу.

- Депозитные (сберегательные) сертификаты - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Эмитентами депозитных и сберегательных сертификатов могут выступать только банки. Депозитные сертификаты предназначены исключительно для юридических лиц, а сберегательные — для физических. Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения по депозитным сертификатам (со дня выдачи сертификата до дня, когда владелец сертификата получает право востребования вклада) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов ограничивается тремя годами.

- Чек - ценная бумага, содержащая письменное требование чеко­дателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в ней сумму. Чеки всегда пишутся на бланках, заготавливаемых банками. Известно, что чекодателем является лицо, выдавшее чек, чекодержателем — лицо, на имя которого выписан чек, а плательщиком — банк или кредитное учреждение, в котором у чекодателя открыт счет.

2. Производные ценные бумаги выпускаются на базе основных ценных бумаг:

- Варрант - это дополнительное свидетельство, выдаваемое вме­сте с ценной бумагой и дающее право на специальные льготы вла­дельцу ценной бумаги по истечении определенного срока (напри­мер, на приобретение новых ценных бумаг).

- Фьючерс - это документ, предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении опреде­ленного срока по заранее оговоренной цене. Фьючерс является одним из финансовых инструментов учета будущей стоимости ценных бумаг. Инвестор, получающий фьючерсный контракт, соглашается купить акции в будущем, причем день покупки фиксируется и контракте. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговоренного в контракте периода времени по сего­дняшней цене. Таким образом, лицо, планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет. Однако если цена на них упадет, покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.

- Опцион — двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенное время. Если цена этой ценной бумаги повышается, покупатель использует заключенный опционный контракт и покупает цен­ную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадет, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. Инвестор за предоставляемую возможность выбора платит продавцу опциона премию. Премия — это цена опциона, выплачиваемая покупателем продавцу против выпис­ки опционного контракта.

Опцион на продажу дает его владельцу право продать ценные бумаги или отказаться от их продажи. Опцион на покупку дает право его владельцу купить ценные бумаги или отказаться от их покупки. Инвестор приобретает опцион на покупку, если ожидает повыше­ние курса ценных бумаг, а опцион на продажу, если рассчитывает на его понижение.

Важное место на рынке занимают государственные ценные бумаги (ГЦБ) — долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство (облигация, казначейский вексель, сертификат и другие).