Тема 5. Портфельный анализ

В этом разделе изучается поведение инвестора в случае недетерминированности эффективности финансовых операций. Вводятся вероятностные характеристики портфеля ценных бумаг, служащие основой для общей постановки задачи об оптимальном портфеле и определения оптимальной структуры рискового портфеля (для моделей Марковица Тобина). Рассматриваются вопросы оптимизации портфеля ценных бумаг по квантильному критерию, а также методы управления рыночными рисками.

Что касается эконометрических моделей, то они весьма продуктивны при прогнозировании и оценке рисков доходности ценных бумаг по интервальным прогнозам на основе классических и обобщенных регрессионных моделей. На практических и лабораторных занятиях в компьютерном классе рассматриваются элементы финансового моделирования в MS Excel.

На практике для оценивания риска финансовых операций могут быть использованы и другие критерии: риск разорения, кредитный риск, депозитный риск, критерии предельного заданного уровня и наиболее вероятного исхода и др. Суть их достаточно корректно и кратко изложена в [4]. Интересные и поучительные примеры применения этих критериев для риск-менеджера можно найти в [5], а также в [8] списка рекомендуемой литературы.

Изучая эту тему, студенты должны уметь сопоставлять достаточно размытым вербальным формулировкам основных представлений о рисках и неопределенности вероятностно-статистический инструментарий (рабочие формулы) и технологию использования финансовых и статистических функций MS EXCEL для автоматизации количественных оценок и проверки уровня риска портфелей ценных бумаг.

В качестве основного литературного источника мы рекомендуем использовать [1,2,4], в качестве дополнительного – [5,6,9].

Авторы надеются, что предлагаемый курс поможет студентам осмыслить неоднозначные процессы развития экономической системы современного мира и России, заглянуть в разнообразный и увлекательный мир прикладной математики и в итоге приобрести навыки профессионального видения и решения экономических проблем в финансово-экономических исследованиях.

Желаем Вам успеха!