3.5 Оценка вероятности банкротства предприятия

Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей. Банкротство зарождается на базе перерастания эпизодической неплатежеспособности в хроническую, при которой организация не может восстановить свою финансовую устойчивость и дальнейшее продолжение ее деятельности представляется невозможным, т. е. организация становится несостоятельной. Результатом несостоятельности зачастую становится «банкротство» и связанная с ним процедура ликвидации и продажи имущества неплатежеспособной организации в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Возможность возникновения банкротства должна диагностироваться на самых ранних стадиях с целью своевременного принятия мер по нейтрализации факторов, обусловливающих финансовую несостоятельность. Экономическая диагностика банкротства может быть осуществлена с помощью следующих инструментов:

− системы критериев, имеющих юридическую силу;

− экономико-математического моделирования;

− параметрического анализа.

Рассмотрим сущность указанных выше подходов обнаружения ранних признаков возможности банкротства.

В настоящее время в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ хозяйствующий субъект может быть признан банкротом арбитражным судом, если совокупная величина его просроченных свыше 3-х месяцев долговых обязательств составляет не менее 100 тыс. руб. Наличие таковой задолженности определяется по данным аналитического бухгалтерского учета.

Задача оценки вероятности банкротства за рубежом успешно решена с помощью экономико-математического моделирования, в частности методов факторного статистического анализа. Их сущность заключается в построении эмпирического уравнения, решение которого позволяет определить, насколько близко находится организация к зоне банкротства. Преимуществом данного подхода по сравнению с ранее описанным является заложенная в нем разносторонняя характеристика финансового состояния объекта исследования.

В зарубежной практике используют модели прогнозирования банкротства Э. Альтмана, Р. Лиса, Тафлера, содержащие различный набор аналитических показателей, имеющих определенную значимость. Следует отметить, что все модели имеют ряд особенностей, которые делают их применение в отечественной практике недостаточно объективным: весовые коэффициенты в уравнениях рассчитаны на основании эмпирической информации о деятельности зарубежных фирм, в данных моделях не учитывается характерная для отечественных организаций периодическая переоценка основных фондов, в модели Альтмана проблематичным представляется установление рыночной стоимости собственного капитала. Уточнение набора показателей было предпринято российским ученым Л.Философовым. Однако вопрос определения значимости показателей, входящих в состав уравнений, так и остался нерешенным. Л. Философов использовал эмпирическую информацию о деятельности зарубежных компаний, что делает и эту модель малопригодной для оценки деятельности отечественных организаций.

Определим вероятность банкротства ОАО «Племзавод «Красный Маяк» по методике А.Колышкина в табл.21.

Таблица 21 - Определение вероятности банкротства по методике А.Колышкина

Показатель	Год
	2012	2013	2014
Общая сумма текущих активов, тыс.р.	204206	267100	312018
Краткосрочные обязательства, тыс.р.	45021	70695	91502
3. Собственные оборотные средства, тыс.р. (с.1-с.2)	159185	196405	220516
4. Чистая прибыль (убыток), тыс.р.	75226	76662	75888
5. Собственный капитал, тыс.р.	437161	494102	552707
6. Чистый денежный поток, тыс.р.	1369	2624	2916
7. Выручка-нетто от продаж, тыс.р.	296128	268331	314039
8. Валюта баланса, тыс.р.	516424	587656	654548
9. Коэффициенты:
К1 (с.3/с.8)	0,308	0,334	0,337
К2 (с.4/с.5)	0,172	0,155	0,137
К3 (с.6/с.2)	0,0304	0,0371	0,0319
К4 (с.1/с.2)	4,536	3,778	3,41
К5 (с.4/с.8)	0,146	0,13	0,116
К6 (с.4/с.7)	0,254	0,286	0,242
10. Модели:
М1	0,18	0,193	0,19
М2	2,87	2,39	2,16
М3	2,3	1,93	1,74
Вероятность банкротства	0	0	0

Как видно из табл.21, предприятие ОАО «Племзавод «Красный Маяк» является благополучным и банкротство ему не грозит.

Определим вероятность банкротства ОАО «Племзавод «Красный Маяк» по методике О.П.Зайцевой в табл.22.

Определим вероятность банкротства ОАО «Племзавод «Красный Маяк» по методике Р.С.Сайфуллина-Г.Г.Кадыкова в табл.23.

Таблица 22 - Определение вероятности банкротства по методике Зайцевой О.П.

Показатель	Год
	2012	2013	2014
Чистый убыток, тыс.р.	0	0	0
Собственный капитал, тыс.р.	437161	494102	552707
3. Кредиторская задолженность, тыс.р.	7464	12777	13459
4. Дебиторская задолженность, тыс.р.	5761	14190	26731
5. Наиболее ликвидные активы, тыс.р.	33263	20284	43110
6. Краткосрочные обязательства, тыс.р.	45021	70695	91502
7. Выручка-нетто от продаж, тыс.р.	296128	268331	314039
8. Заемный капитал, тыс.р.	79263	93554	101841
9. Валюта баланса, тыс.р.	516424	587656	654548
10. Коэффициенты:
К1 (с.1/с.2)	0	0	0
К2 (с.3/с.4)	1,296	0,9	0,503
К3 (с.6/с.5)	1,353	3,485	2,123
К4 (с.1/с.7)	0	0	0
К5 (с.8/с.2)	0,181	0,189	0,184
К6 (с.9/с.7)	1,744	2,19	2,084
11. Фактический коэффициент банкротства	0,59	1,02	0,70
12. Нормативный коэффициент банкротства	1,7	1,7	1,7
Вероятность банкротства	0	0	0

Таблица 23 - Определение вероятности банкротства по методике Р.С.Сайфуллина и Г.Г.Кадыкова

Показатель	Год
	2012	2013	2014
Собственный капитал, тыс.р.	437161	494102	552707
Общая сумма текущих активов, тыс.р.	204206	267100	312018
3. Краткосрочные обязательства, тыс.р.	45021	70695	91502
4. Выручка-нетто от продаж, тыс.р.	296128	268331	314039
5. Чистая прибыль, тыс.р.	75226	76662	75888
6. Валюта баланса, тыс.р.	516424	587656	654548
7. Коэффициенты:
К1 (с.1/с.6)	0,847	0,841	0,844
К2 (с.2/с.3)	4,536	3,778	3,41
К3 (с.4/с.6)	0,573	0,457	0,48
К4 (с.5/с.4)	0,254	0,286	0,242
К5 (с.5/с.1)	0,172	0,155	0,137
R	2,48	2,38	2,31
Вероятность банкротства	0	0	0

Как видно из табл.22-23, предприятие ОАО «Племзавод «Красный Маяк» является благополучным и банкротство ему не грозит.