1.2. Цели и объект финансового менеджмента
Цели финансового менеджмента в ходе своей эволюции неоднократно изменялись.
В условиях командно-административной системы цели деятельности предприятий диктовались сверху. Официальной целью всей экономики было – улучшение экономического и социального положения трудящихся. Эту цель государство навязывало и предприятиям. Планы экономического и социального развития предприятий разрабатывались на основе решений партии и правительства. Министерства, руководствуясь этими решениями, спускали предприятиям темпы роста производства, гарантировали обеспечение предприятия необходимыми ресурсами. На государственном уровне задавались и критерии экономической целесообразности мероприятий, проводимых предприятиями. На всю экономику был установлен один норматив эффективности капитальных вложений – 15 копеек на каждый вложенный рубль. Эта величина была включена во все методики оценки эффективности капитальных вложений.
В более позднее время непосредственной целью каждого предприятия стало обеспечение выполнения государственного плана и включенных в него цифр с наименьшими затратами. Последнее стало воплощением принципа экономической заинтересованности предприятий в эффективной работе, так как, чем больше предприятие зарабатывало прибыли, тем больше у него оставалось на решение социальных проблем коллектива. В этот период стал применяться нормативный метод планирования и управления экономикой. Зная норматив отчислений от прибыли вышестоящей организации, предприятие могло предвидеть возможности финансирования своего развития. В какой-то степени нормативы стали предшественниками налоговой системы. Однако они были менее стабильными, чем налоговые ставки. Ведомства часто их пересматривали в течение года, исходя из «государственных интересов».
Принципы рыночной экономики коренным образом изменили приоритеты в экономике. На первое место вышли предпринимательские интересы. Главным принципом стала самостоятельность и полная ответственность предпринимателей за результаты их деятельности. Предприниматель вправе сам установить для себя цель его деятельности и, следовательно, цель управления финансами.
В теории финансового менеджмента, получившей развитие за рубежом и сегодня используемой нашими предпринимателями, известны следующие цели:
минимизация расходов; 2) безубыточность; 3) избежание банкротства и крупных финансовых неудач; 4) выживание в условиях конкурентной борьбы; 5) захват рынка конкретного товара; 6) достижение определенных темпов роста экономического потенциала; 7) рост объемов производства и реализации; 8) лидерство в борьбе с конкурентами; 9) максимизация текущей прибыли; 10) максимизация цены фирмы.
Первые четыре вида целей – это цели фирмы в условиях экономического спада и кризиса. Следующие 5 пунктов – это цели фирмы в условиях экономического роста. Теория и практика финансового менеджмента доказали, что такие цели, как 1, 2, и 9 не могут универсальными для оценки всех направлений деятельности организации. Отечественный опыт это подтверждает. Часто организация, которая по данным отчетности выглядит прибыльной, не может заплатить налог на прибыль в установленные сроки и находится на грани банкротства. С позиции этой цели трудно оценить такие действия фирмы как, например, распространение бесплатно части продукции фирмы, буклетов, масштабные рекламные мероприятия, покупка лицензии на новую технологию, покупка конкурента.
Цели 3–7 могут использоваться только в краткосрочной перспективе.
Цель 8 достаточно универсальна и может быть использована достаточно долго. Однако она страдает одним недостатком – ее трудно оценить количественно и, следовательно, она не может быть понятной всем исполнителям, которые будут ее реализовывать на практике.
В настоящее время менеджеры ведущих мировых корпораций ориентированы на достижение цели 10. Опыт работы фирмы в рыночных условиях свидетельствует о том, что рыночная стоимость фирмы (цена фирмы) равна сумме денежных потоков, которые должна генерировать фирма в течение срока эксплуатации основного технологического оборудования с учетом периода их получения. Показатель денежных потоков, позволяющий оценить и доходность бизнеса и платежеспособность фирмы, таким образом, тесно связывается с основной целью финансового менеджмента и становится главным объектом финансового управления и планирования.
В настоящее время российские коммерческие организации, для которых проблема выживания не стоит, также начинают использовать эту цель в управлении. В частности, во многих из них начинают применять такой механизм как бюджетирование, в ходе которого оцениваются на перспективу денежные потоки. Налоговое планирование также можно рассматривать как составную часть планирования денежных потоков. Логическим завершением перехода на оценку финансовых и коммерческих решений с точки зрения максимизации цены фирмы стало бы развитие фондового рынка[2, с. 47-63; 7, с. 16-50].