1.2 Проблемы доверия в экономических отношениях

Являясь неотъемлемой частью жизни общества, доверие проявляется во всех ее сферах. Экономика, в свою очередь, не только не является исключением из правил, а лишь подтверждает это правило, ибо в экономике доверие играет колоссальную роль. Без него нет инвестиций, растут транзакционные издержки, и в результате тормозится развитие экономики. Несмотря на постоянно увеличивающееся количество инструментов, позволяющих стимулировать экономическую активность все без исключения субъектов рынка, проблема доверия не только не утратила свою актуальность, но и стала оказывать все большее влияние на экономическое развитие.

Многочисленные исследования показывают, что процветание западных стран, а также Японии и азиатских «тигров» обусловлено высоким «радиусом» доверия в этих странах. Это приводит к формированию высокого уровня общественного капитала, к мобилизации всех ресурсов, которые имеются во всех слоях общества, с целью инвестиций в развитие. Другие страны, в которых «радиус» доверия намного ниже, отстают в своем развитии. Российская экономическая история пока остается неисследованной с точки зрения доверия. Точно также и советская экономика через такую призму до настоящего времени не рассматривалась. Однако анализ показывает, что именно недостаток доверия явился в советской экономике причиной общего кризиса всей системы. Плановая экономика – это дефицитная экономика. Государство в ней не доверяет производителям, не доверяет рыночной системе хозяйствования. В результате этого директивное планирование финансово-хозяйственной деятельности становится для него тем инструментом, с помощью которого оно пытается подстраховываться, пытается сделать так, чтобы все необходимое производилось в требуемом количестве и распределялось так, как оно само считает нужным.

Производители в плановой экономике, в свою очередь, также не доверяют государству. Известен старый советский принцип, которым руководствовались при планировании субъекты хозяйственной деятельности, делая заявки на финансирование материально-технические ресурсы: «проси больше – все равно дадут меньше». В результате всего этого накапливались колоссальные диспропорции, существенно ослаблялись стимулы к высокопроизводительному труду. Конечный итог известен

– разрушение существовавшей экономической системы.

Если взять новейшую российскую экономическую историю, то естественным образом внимание акцентируется на финансовом кризисе 1998 г. Этот кризис можно классифицировать как классический кризис доверия. Кризис разразился как раз из-за того, что держатели государственных ценных бумаг утратили доверие к действиям финансовых властей. Не верили, что государство выполнит свои обязательства по ГКО-ОФЗ. Начался массовый исход инвесторов, и финансовая пирамида рухнула.

Таким образом, история советской и новейшей российской экономики убедительным образом подтверждает важность доверия для экономического развития. Последние годы в ряде стран ознаменовались не только повышением интереса к роли доверия в экономике, но и разработкой теории доверия как ключевой характеристики развития общества. Статус родоначальника данной теории по праву принадлежит профессору Школы углубленных международных исследований при Университете Джонса Хопкинса Фрэнсису Фукуяме.

Таким образом, исходя из вышесказанного, очевидно, что доверие – крайне важный фактор с точки зрения экономики и его в полной мере можно считать фундаментальной экономической категорией. В виду этого, в целях нашего исследования предлагается следующее определение.

Доверие – это количественная динамическая характеристика взаимоотношений различных экономических субъектов, которые основаны на выгодности экономических результатов взаимодействия и на уверенности в добросовестности (лояльности, искренности и пр.) друг друга.

Специфика доверия как экономической категории состоит в том, что уверенность в добросовестности (лояльности, искренности и т.п.) может находиться и не на очень высоком уровне. Однако ожидаемые экономические результаты взаимодействия могут иметь решающее значение для начала (продолжения) сотрудничества.

В рыночной экономической системе доверие - модель многофакторная. То есть принципиальное значение имеют доверительные отношения между всеми субъектами рынка, а не только между отдельными категориями, как например, население- власть. Задача стоит гораздо шире, а значит и при анализе влияния доверия необходимо учитывать весь спектр отношений.

На макроуровне по степени восприятия доверия можно выделить три категории экономических субъектов: Население – Бизнес – Власть. Каждая из этих групп приобретает или теряет доверие, основываясь на определенном наборе индикаторов, которые этой группе кажутся наиболее значимыми. Очевидно, что для каждой группы наиболее важными являются различные группы индикаторов.

Особняком в этой структуре стоит Власть. С одной стороны, не вызывает сомнений, что доверие власти как к бизнесу, так и к населению имеет огромное значение. Во многом уровнем доверия объясняется усиление или ослабление роли контрольных и ряда силовых органов. С другой стороны, помимо экономических, власть одновременно решает целый ряд социальных и политических проблем, а потому далеко не всегда экономические вопросы решаются именно исходя из экономической целесообразности. Достаточное количество решений направлено либо на снижение социальной напряженности, либо на поддержание политической стабильности. Понимая всю важность влияния власти на процесс повышения степени доверия в экономике, стоит признать, что оценить степень доверия власти к населению и бизнесу весьма затруднительно.

Уровень доверия Власти к Бизнесу и Власти к Населению не менее важен, чем уровень доверия последних к Власти. Если такой уровень невысок, то Власть, в силу самого своего положения, способна предпринять шаги, которые не только подорвут доверие к ней того же бизнеса, но и в целом понизят уровень доверия в обществе. Таким образом, получается, что первопричиной снижения доверия между Бизнесом и Властью, являются, как правило, действия Власти.

Другими словами, если существует проблема доверия, то у Власти, с одной стороны, и у Бизнеса и Населения – с другой, существуют совершенно различные возможности для исправления ситуации. Бизнес и Население могут использовать выборные процедуры для обновления (замены) Власти, что одновременно решало бы и проблему доверия. Власть же, как уже отмечалось выше, естественным образом не может «заменить» бизнес и население. Поэтому она предпринимает меры контрольного, а то и репрессивного характера. Как правило, это порождает новые проблемы, доверие снижается еще больше.

Доверие воспринимается, прежде всего, как эмоционально-психологическая категория. И даже в таком виде оно играет важную роль в экономических взаимоотношениях. Однако доверие - это, одновременно, и экономическая категория. На практике это означает то, что если на эмоционально-психологическом уровне доверие может находиться на низком уровне, то как экономическая категория доверие вполне может быть достаточно высоким. Другими словами, на эмоционально-психологическом уровне, к примеру, Бизнес может не доверять Власти, однако доверие как экономическая категория будет характеризоваться высокими показателями. Бизнес – рационален, и если можно расширяться, работать высокодоходно, он будет это делать, несмотря на эмоционально-психологическое неприятие.

Условное разделение доверия на эмоционально-психологическую и экономическую составляющую чрезвычайно важно для понимания происходящих в экономике процессов в условиях, когда, казалось бы, доверие утрачено, а экономика продолжает развиваться.

Еще одним важным критерием оценки доверия служит не только степень доверительных отношений между группами, но и внутри них. Степень таких связей оценить достаточно сложно, особенно рассматривая население. Тем не менее, понимать значимость таких связей для оценки влияния доверия в экономике необходимо.

На сегодняшний день в работах, посвященных теме доверия, оно рассматривается в двух плоскостях:

• теоретической;

• практической.

Теория – это постановка вопроса, описание проблемы доверия, выявление факторов, которые его способны либо упрочить, либо подорвать и т.д. Однако эти работы фактически не содержат статистических данных, а потому рассматриваются, в основном, как экспертные точки зрения.

Исследование темы доверия в практической плоскости – это построение индексов доверия. Попытки оценить доверие количественно в последние годы достаточно распространены, однако большинство из них либо охватывают слишком узкий сегмент рынка, либо опираются на опросы, ставя под сомнение объективность и репрезентативность выборки.

Таким образом, ни один из указанных методов не характеризует влияние доверия на экономику в полном объеме.

По мнению ФБК, любое рассмотрение темы доверия имеет право на существование, однако только комплексные количественные оценки, базирующиеся на глубоких теоретических проработках, могут дать полную и справедливую картину влияния этого явления на экономику.

При этом основой анализа должен стать многофакторный индекс доверия, в максимальной степени оценивающий влияние доверия на поведение всех групп экономических субъектов.

Таким образом, задачей настоящего исследования является теоретическое обоснование и построение многофакторного индекса доверия – интегрального индекса

1.3 Индексы доверия (уверенности)

В мировой и российской практике уже существуют прецеденты построения индексов доверия. Можно спорить о том, правомерно ли считать всевозможные индексы настроения потребителей, потребительских ожиданий, потребительской уверенности и т.п. индексами доверия. По мнению ФБК, несмотря на все отличительные особенности и имеющиеся недостатки, бесспорно можно так считать, потому что эти индексы характеризуют уровень доверия. Однако ввиду отсутствия четкого определения самого термина «доверие» структура критериев и методика построения индексов существенно различаются между собой. Кроме того, важным факто- ром является то, что из всех исследуемых на данный момент индексов каждый описывает ситуацию лишь на отдельном сегменте рынка.

Так, в странах Еврозоны, в США и Японии длительное время ведутся индексы доверия потребителей. Они основываются на выборочном опросе потребителей с целью определения их настроений.

В России в практической плоскости с индексом доверия работает, пожалуй, только лишь Альфа-Банк, который с мая 2003 года ведет его на ежемесячной основе. Индекс был призван стать, по данным самих разработчиков, опережающим индикатором отношения инвесторов к России. Индекс включает три группы показателей:

- показатель доверия фондового рынка (вес 20%);

- показатель доверия иностранных инвесторов (вес 37%);

- показатель доверия к экономике (вес 43%).

Являясь, с одной стороны, многофакторным, Индекс доверия Альфа-Банка все же не может рассматриваться как максимально полный, поскольку затрагивает лишь группу профессиональных инвесторов. Очевидно, что отношение к тем или иным событиям профессионалов, к коим относится рассматриваемая Альфа-Банком группа контрагентов, и обывателей, к числу которых относится население, различное, и не может быть ориентиром для интегрального показателя.

Таким образом, анализ существующих индексов показал, что на сегодняшний день нет индикатора доверия, который бы одновременно: охватывал все группы субъектов рынка; характеризовал совокупный уровень доверия к экономике этих групп; характеризовал доверие, которое определяется не эмоциональным восприятием, а уровнем экономической активности всех субъектов рынка и ее структурой; демонстрировал изменение уровня доверия нарастающим итогом.

Что представляет собой Индекс уверенности инвесторов?

Индикатор доверия инвесторов от Sentix (Sentix Investor Confidence) - фундаментальный индикатор отражает мнение инвесторов и аналитиков о текущем состоянии экономики Еврозоны. В первые он был озвучен в марте 2006 года. Индекс доверия инвесторов высчитывается на основе еженедельного опроса довольно обширной выборки, в опросе учитывается мнение около 2800 участников. При этом любой желающий экономист может принять участие в опросе от Sentix.

Формула расчета Индекса Sentix Investor Confidence

В опросе участвуют около 2800 инвесторов и аналитиков, относительно их прогноза роста экономики на ближайшие 6 месяцев. Данные опроса рассчитываются следующим образом:

Формула расчета Индекса уверенности инвесторов Sentix

Индекс уверенности Sentix = (число тех, кто оценивает ситуацию положительно - число тех, кто оценивает ситуацию отрицательно) / число всех опрошенных.

 Какое значение имеет Индекс уверенности инвесторов в экономике?

В целом, индекс доверия выше нуля свидетельствует о положительном настрое инвесторов относительно текущей ситуации в Еврозоне. Если индекс был озвучен выше прогнозируемого, это интерпретируется как склонность инвесторов к большему риску. Есть тенденции к росту котировок национальных валют.

Тенденция к повышению этого индикатора свидетельствует о том, что покупая ценные бумаги или нефинансовыеактивы государства сначала конвертируют свою иностранную валюту в национальную что приводит к ростукотировок национальной валюты.

С точки зрения трейдинга, индикатор доверия инвесторов от Sentix оценивается как опережающий. Не без основательно, считается, что инвесторы более остро чувствуют ситуацию и быстрее реагируют на ее изменения. Когда показатель вышепрогнозов - это позитивный фактор для валюты:

- cтимулирует склонность инвесторов к риску;

- для покупки ценных бумаг иностранные государствасначала конвертируют свою валюту внациональную, а этоприводит к росту котировок национальной валюты.

Если этот индикатор находится выше нуля - это говорит о том, что среди инвесторов в данныймомент преобладают оптимистические настроения. Если же Sentix находится ниже нуля - это говорит, чтоинвесторы по большей части впали в пессимизм.

Если на рынке наблюдается явная тенденция к росту данного индикатора, то это явный намек на то, чтопри покупке ценных бумаг или нефинансовых активов различные государства вначале предпочитают проводитьконвертацию, то есть приобретаемая иностранная валюта конвертируется в валюту национальную.