Ориентировочный размер поправки за риск по видам инвестиций

Группа инвестиций	Категория инвестиций	1.8 Характеристика инвестиций	Премия за риск
Заменяющие инвестиции	1	новые машины, оборудование и т.п., выполняющие те же функции, что и заменяемые	0
	2	новые машины, оборудование и т.п., технологически более совершенные, чем заменяемые, требующие более квалифицированных работников и др. расходов	3 %
	3	новые мощности, заменяющие старые; новые заводы на том же или другом месте	6 %
Новые инвестиции	1	новые мощности или оборудование для производства уже производимой продукции	5 %
	2	новые мощности или оборудование, которые тесно связаны с существующими производствами	8 %
	3	новые мощности или оборудование, не связанные с первоначальной деятельностью предприятия	15 %
Инвестиции в НИР	1	прикладные НИР, направленные на определенные специфические цели	10 %
Инвестиции в НИР	2	фундаментальные исследования, цели которых точно не определены и результат не известен	20 %

Таблица 8

Ориентировочный размер поправки за ликвидность по видам инвестиций

Характеристика инвестиций	Поправка за ликвидность, %
Депозиты по вкладам до востребования	0
Оборудование, машины, механизмы, приборы	3-4
Недвижимость производственного назначения	5-6

6. Основные показатели эффективности инвестиций

Различают статические и динамические методы расчета эффективности инвестиций.

Среди статических методов оценки чаще всего используются два показателя: простая норма прибыли (средняя норма прибыли на инвестиции – ROI, расчетная норма прибыли – ARR, коэффициент эффективности инвестиций) и простой (бездисконтный) срок окупаемости инвестиций.

Для практических расчетов используется следующая формула простой нормы прибыли:

, (6.1)

где	EBIT	– прибыль до выплаты процентов и налогов;
	Н	– налог на прибыль;
	И	– общая сумма инвестиций в проект;

Простой (бездисконтный) срок окупаемости инвестиций определяется по формуле 6.2:

(6.2)

где

ПР_СР

– среднегодовая прибыль.

Статические методы оценки эффективности инвестиций характеризуются простотой расчетов и понимания, однако они не учитывают фактор времени, иземенение прибыли по периодам реализации мероприятия (что особенно характерно для производства теплоэнергии), поэтому могут приводить к неправильной оценке инвестиций в энергосберегающие мероприятия.

К достоинствам динамических методов оценки относятся: учет фактора времени, расчет эффективности за прогнозный (расчетный) период, использование показателя денежного потока для оценки результатов проекта и др. Основные динамические методы оценки эффективности инвестиций.

Чистый дисконтированный доход, ЧДД (чистая текущая стоимость NPV) – разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестиций по проекту. Определяется по формулам 6.3 и 6.4:

, д.е., (6.3)

, д.е. (6.4)

где		 денежные притоки (доходы) по шагам расчетного периода, д.е. При прогнозировании доходов необходимо учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождение части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов;
		 инвестиции (оттоки) по шагам расчетного периода;
		 единовременные инвестиции в нулевой момент времени;
	Е	 норма (ставка) дисконта (норма доходности инвестиций). При расчете NPV она задается;
	Т	 горизонт расчета (число лет жизненного цикла проекта).

Внутренняя норма доходности, IRR – норма дисконта Е, при которой величина дисконтированных доходов от инвестиционного проекта равна дисконтированной стоимости инвестиций, то есть чистый дисконтированный доход равен 0 (NPV=0), и инвестиции являются окупаемой операцией. Она определяется методом итераций на основании формулы 6.5:

(6.5)