3.Анализ финансовой устойчивости организации
Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Финансовая устойчивость организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами еще и заемные средства. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.
Собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются по формуле:
СОС = СК – ВОА,
где СК — собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»);
BOA — внеоборотные активы (раздел I баланса).
Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ) рассчитываются по формуле:
СДИ = СК-ВОА + ДКЗ
или
СДИ = СОС + ДКЗ,
где ДО — долгосрочные обязательства (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
Общая величина основных источников (ОИ) рассчитывается по формуле:
ОИ = СДИ + КЗС,
где КЗС — краткосрочные заемные средства (с.1510 раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»).
Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования оборотных активов. Анализ можно проводить либо по всем оборотным активам, либо по их основному элементу – запасам и затратам (в торговле – по товарным запасам).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:
излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):
∆СОС = СОС – З,
где 3 — запасы;
2) излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ):
∆СДИ = СДИ – 3;
3) излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (∆ОИ):
∆ОИ = ОИЗ – 3.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель:
М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИ).
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 3).
Абсолютную финансовую устойчивость можно представить в виде следующей формулы:
М1 = (1, 1, 1), т.е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Этот вид финансовой устойчивости (М1) в современной России встречается очень редко.
Нормальную финансовую устойчивость выражает формула
М2 = (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Таблица 3 – Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип финансовой устойчивости |
Трехмерная модель |
Источник финансирования запасов |
Краткая характеристика финансовой устойчивости |
Абсолютная финансовая устойчивость |
М = (1,1,1) |
Собственные оборотные средства |
Высокий уровень платежеспособности Предприятие не зависит от внешних кредиторов |
Нормальная финансовая устойчивость |
М = (0,1,1) |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы |
Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
Неустойчивое финансовое состояние |
М = (0,0,1) |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы |
Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности |
Кризисное (критическое) финансовое состояние |
М = (0, 0, 0) |
|
Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства |
Такая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.
Неустойчивое финансовое состояние устанавливается по формуле
М3 = (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0.
Кризисное финансовое положение можно представить в следующем виде:
М4 = (0,0,0), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.
При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.
Анализ финансовой устойчивости организации с помощью абсолютных показателей можно представить в виде таблицы 4.
Таблица 4 – Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации
Показатель |
Сумма, тыс. руб. |
Изменение, +/- |
|
На начало периода |
На конец периода |
||
Собственные оборотные средства |
|
|
|
Функционирующий капитал |
|
|
|
Общие источники формирования запасов |
|
|
|
Запасы |
|
|
|
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств |
|
|
|
Излишек (недостаток) функционирующего капитала |
|
|
|
Излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов |
|
|
|
Тип финансовой устойчивости |
|
|
× |
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
Устойчивость финансового состояния наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.
К таким коэффициентам относятся коэффициенты, представленные в табл. 5.
Таблица 5 – Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия
Показатель |
Что показывает |
Способ расчета |
Интерпретация показателя |
А |
1 |
2 |
3 |
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) |
Долю собственного капитала в валюте баланса |
где СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса |
Рекомендуемое значение показателя выше 0,5. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников |
2. Коэффициент задолженности (финансового риска, финансовой активности) (Кз) |
Соотношение между заемными и собственными средствами |
где ЗК – заемный капитал |
Рекомендуемое значение показателя – 0,7. |
3. Коэффициент самофинансирова-ния (Ксф) |
Соотношение между собственными и заемными средствами |
|
Рекомендуемое
значение
|
4. Коэффициент финансовой напряженности (финансовой зависимости, концентрации заемного капитала) (Кф.напр.) |
Долю заемных средств в валюте баланса заемщика |
|
Не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большей зависимости предприятия от внешних финансовых источников |
5. Коэффициент финансовой устойчивости (Кф.уст.) |
Удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время |
где ДО – долгосрочные обязательства |
Рекомендуемое значение данного коэффициента 0,7–0,9 |
6. Коэффициент маневренности (Км) |
Какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные (оборотные) активы |
где СОС – собственные оборотные средства |
Рекомендуемое значение 0,2–0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра |
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Коб.СОС) |
долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов |
где ОА – оборотные активы |
Рекомендуемое значение показателя 0,1 (или 10%) Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики |
1,0. Указывает на возможность покрытия
собственным капиталом заемных средств.
,
,
Продолжение таблицы 5
А |
1 |
2 |
3 |
8. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками |
в какой степени запасы предприятия сформированы за счет собственных средств или нуждаются в привлечении заемных |
|
Рекомендуемое значение показателя 0,6–0,8. |
9. Коэффициент инвестирования (индекс постоянного актива) (Ки) |
Долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств. |
где ВОА – внеоборотные активы |
Рекомендуемое значение 1. |
10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс) |
Сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов |
|
Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы |
11. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) |
Долю имущества производственного назначения в активах предприятия |
где З – запасы; А – общий объем активов (имущества) |
Кипн 0,5. При снижении показателя ниже чем 0,5, необходимо привлечение заемных средств для получения имущества |
По каждому из коэффициентов излагают: что показывают расчетные данные, их абсолютные отклонения, причины изменений и как это отражается на развитии бизнеса.
Для анализа можно воспользоваться таблицей 6.
Таблица 6 – Анализ относительных показателей финансовой устойчивости организации
Показатель |
Оптимальное значение |
На начало периода |
На конец периода |
Изменение, +/- |
Коэффициент автономии |
>0,5 |
|
|
|
Коэффициент задолженности |
≤0,7 |
|
|
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
0,7 |
|
|
|
… |
|
|
|
|