3.2.Ликвидность

Ликвидность – это показатель способности предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Предприятие считается ликвидным, если в его распоряжении имеется достаточно оборотных активов для покрытия всех краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность анализируют с помощью двух финансовых коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности и коэффициента срочной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности вычисляется по следующей

формуле:

Коэффициент текущей ликвидности

=

Оборотные активы

:

Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности показывает соотношение между стоимостью оборотных активов предприятия, которые ликвидны в том смысле, что могут быть обращены в наличные денежные средства в следующем финансовом году, и задолженностью, которая подлежит погашению в том же финансовом году.

Оптимальный размер ликвидности определяется хозяйственной деятельностью предприятия. У большинства промышленных предприятий коэффициент текущей ликвидности держится на относительно высоком уровне (порядка 1,25-1,85), так как запасы в основном состоят из сырья, полуфабрикатов и готовой продукции Поэтому в случае необходимости их трудно оперативно реализован за полную стоимость.

Пример 3.2. На конец финансового года запасы предприятия равны –30000 руб., дебиторская задолженность – 15000 руб., кассовая наличность — 5000 руб., а краткосрочные обязательства – 55000 руб. Определим коэффициент текущей ликвидности.

Оборотные активы = запасы +дебиторская задолженность + кас­совая наличность = 30000 + 15000 + 5000 = 50000 руб.

Тогда коэффициент текущей ликвидности = (оборотные акти-вы)/(краткосрочные обязательства) = 50000/55000 ~ 0,91.

Отсюда следует, что предприятие является неликвидным, так как в случае немедленного погашения всех краткосрочных обязательств помимо реализации всех собственных оборотных активов оно должно найти дополнительные денежные средства из иных источников. Для погашения каждого рубля краткосрочных обязательств предприятие сможет немедленно мобилизовать только 0,91 руб. путем реализации запасов, истребования дебиторской задолженности и использования кассовой наличности, при этом

1 – 0,91 = 0,09 руб. придется привлекать со стороны.

Задача 3.2. На конец финансового года запасы предприятия равны 35000 руб., дебиторская задолженность – 13000 руб., кассовая наличность – 4000 руб., а краткосрочные обязательства – 58000 руб. Определить коэффициент текущей ликвидности.ХХ

Очень большое значение коэффициента текущей ликвидности указывает на нединамичное управление предприятием. Это может произойти при чрезмерном накоплении запасов или при предоставлении слишком продолжительного кредита потребителям.

Основной недостаток коэффициента текущей ликвидности – это оценка предприятия в предположении, что оно находится на грани лик­видации. Коэффициент текущей ликвидности отражает статичное состояние и не учитывает постоянно происходящих на предприятии динамических изменений. Для более обоснованной оценки кредитоспособности предприятия следует проанализировать движение денежных средств предприятия.

Коэффициент срочной ликвидности вычисляется по следующей формуле:

Коэффициент срочной ликвидности

=

Оборотные активы - запасы

:

Краткосрочные обязательства

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть задолженности может быть погашена в короткий срок за счет оборотных активов, если запасы не представляется возможным перевести в наличные денежные средства. Для промышленного предприятия такое предположение вполне разумно.

Счета дебиторов превращаются в денежные средства в относительно короткий промежуток времени. Поэтому, скорее всего, вся дебиторская задолженность будет погашена. А вот прохождение запасов через процесс производства, продажу и превращение в счета дебиторов может занять немало времени. Да и предприимчивые покупатели не упустят возможности приобрести товар по заниженным ценам, воспользовавшись отчаянным положением продавца.

Приемлемое значение коэффициента срочной ликвидности находится в диапазоне от 0,8 до 1,2.

Пример 3.3. Определим коэффициент срочной ликвидности в примере 3.2.

Оборотные активы – запасы =дебиторская задолженность + кассовая наличность = 15000 + 5000 = 20000 руб.

Тогда коэффициент срочной ликвидности = (оборотные активы – запасы)/(краткосрочные обязательства) = 20000/55000 ~ 0,36.

В данном случае при немедленном погашения всех краткосрочных обязательств, если предприятие по каким-то причинам не сможет реализовать свои запасы, ему придется привлекать со стороны 1 – 0,36 = 0,64 руб. на каждый рубль краткосрочных обязательств.

Задача 3.3. Определить коэффициент срочной ликвидности в задаче 3.2. ХХ 0,29

Нередко на практике наблюдается ситуация, когда у предприятия при постоянном коэффициенте текущей ликвидности происходит снижение коэффициента срочной ликвидности. Это говорит о том, что товарные запасы предприятия растут относительно дебиторской задолженности и денежных средств.

Финансовые институты, предоставляющие услуги по кредитованию, при оценке ликвидности запасов испытывают трудности и чувствуют себя увереннее при работе только с дебиторской и денежными средствами. Поэтому коэффициент срочной ликвидности пользуется большей популярностью, чем коэффициент текущей ликвидности.

Превышение краткосрочной задолженности над суммой оборотных активов не всегда свидетельствует о плохом финансовом положении предприятия. Например, у многих супермаркетов, имеющих широкую торговую сеть, имеют место низкие показатели ликвидности из-за невысокой дебиторской задолженности и значительных объемов закупок товаров в кредит. Тщательный анализ движения денежных средств показывает способность этих супермаркетов погашать кредиторскую задолженность в срок.

Оценка ликвидности предприятия с помощью коэффициентов ликвидности полностью статична и сводится к рассмотрению предприятия в определенной ситуации: все ликвидные активы в данный момент рассматриваются как средства погашения задолженности Предприятие же использует свои денежные потоки для осуществления платежей во временной перспективе.