В общем случае под риском понимается возможность того, что произойдет некое нежелательное событие. В предпринимательской деятельности риск принято отождествлять с возможностью потери предприятием части своих ресурсов, снижения планируемых доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

2. Понятие устойчивости проекта.

Проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.

2. Перечислите методы оценки устойчивости проектов в условиях неопределенности.

1) укрупненная оценка устойчивости;

2) расчет уровней безубыточности;

3) метод вариации параметров;

4) оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

2. При выполнении каких условий, при укрупненной оценке устойчивости, проект считается устойчивым в целом?

- использовать умеренно пессимистические прогнозы технико-экономических параметров проекта, цен, ставок налогов, обменных курсов валют и иных параметров экономического окружения проекта, объема производства и цен на продукцию, сроков выполнения и стоимости отдельных видов работ и т.д. (при этом позитивные отклонения указанных параметров будут более вероятными, чем негативные);

- предусматривать резервы средств на непредвиденные инвестиционные и операционные расходы, обусловленные возможными ошибками проектной организации, пересмотром проектных решений в ходе строительства, непредвиденными задержками платежей за поставленную продукцию и т.п.;

- увеличить норму дисконта в расчетах коммерческой эффективности на величину поправки на риск.

При соблюдении этих условий проект рекомендуется рассматривать как устойчивый в целом, если он имеет достаточно высокие значения интегральных показателей, в частности положительное значение ожидаемой чистой текущей стоимости.

2. При выполнении каких условий, при укрупненной оценке устойчивости, проект считается устойчивым с точки зрения его учасников?

Устойчивость ИП с точки зрения предприятия – участника проекта при возможных изменениях условий его реализации – может быть укрупненно проверена по результатам расчетов коммерческой эффективности для основного (базисного) сценария реализации проекта путем анализа динамики потоков реальных денег. Входящие в расчет потоки реальных денег при этом исчисляются по всем видам деятельности участника с учетом условий предоставления и погашения займов.

2. Понятие уровня безубыточности.

Безубыточность - такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков. Выручка покрывает только затраты, финансовый результат при этом равен нулю.

2. При каких значениях уровня безубыточности проект считается устойчивым в целом?

Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,60,7 после освоения проектных мощностей. Близость уровня безубыточности к 1 (100 %), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность ЧТС). В то же время, высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак нереализуемости проекта (например, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100 %)

2. В зависимости от изменения каких параметров рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта?

Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:

• инвестиционных затрат;

• объема производства;

• издержек производства и сбыта;

• процента за кредит;

• индексов инфляции;

• задержек платежей;

• длительности расчетного периода;

• других параметров.

2. При каких условиях проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям его параметров?

• Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:

• ЧТС положительна;

• обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.

2. Понятие предельных значений параметров проекта.

Предельным считается такое значение параметра проекта, при котором ожидаемый интегральный коммерческий эффект участника становится равным нулю.

Задача.

Произвести экономический расчет эффективности приобретения и внедрения станка на заводе.

Завод дополнительно покупает новую технику для функционирования технологического процесса и для повышения эффективности работы. Приобретение станка исключит расходы, связанные с оплатой заказов по договорам на других предприятиях и простой оборудования в ожидании ремонта.

К_Б=60 000 руб. – Балансовая стоимость станка.

Среднее число заказов 89 на общую сумму S=445 000 руб.

ЕТС = 500,72 руб.

Время работы токаря за год = 120 часов.

Т^ставка = Т_час*500,72 = 120*500,72 = 60086,40 руб.

Годовой фонд заработной платы токаря (ЗП) = 60086,40 руб.

Рассчитываем затраты на электроэнергию

Э = Т_час*а_Э*С_Э = 120*18*3,55 = 7 668 руб.

А_Э – среднее количество потребляемой электроэнергии = 18 кВт

С_Э – стоимость 1 кВт = 3,55 руб.

Амортизационные отчисления

А = Q_Н* К_Б = 0,05*60000 = 3 000 руб.

Q_Н – норма ежегодных отчислений на восстановления = 5%

Общие текущие издержки по новой технологии за год

С_ОБЩ = ЗП+З_И+Э+А = 60086,40+20000+7668+3000 = 90 754,40 руб.

З_И – затраты на покупку инструмента = 20 000 руб.

Экономия эксплуатационных расходов в результате внедрения

Э_К = S - С_ОБЩ = 445000-90754,40 = 354 245,60 руб.

Рассчитываем доход от внедрения станка

_Т

ЧД = ∑ (R_t – З_t) = 8*354 245,60 = 2 833 964,80 руб.

^t=0

Т – горизонт расчета в годах = 8 лет

Rt – результаты, достигаемые на t-шаге

Зt – суммарные инвестиционные затраты

В нашем случае считаем, что (R_t – З_t) – это экономия текущих издержек

Рассчитываем чистый дисконтированный доход.

_Т

ЧДД = ∑ (R_t – З_t) / (1+Е+z)^t = 354245,60 / (1+0,1+0,08)⁸ = 94 242,85 руб.

^t=0

Е – норма дисконта равна ставке ЦБ РФ = 10%

z – рисковая поправка = 8%

Срок окупаемости

Т_О = К_Б / Э_К = 60000/354245,60 = 0,17 года

То есть, через 0,17 года мы полностью возвратите вложенные средства и начнем получать чистую прибыль