6. Спрос на деньги

На денежном рынке главное - это равновесие между спросом и предложением денег.

СПРОС НА ДЕНЬГИ – это спрос на денежные запасы в реальном выражении, то есть с учетом индекса цен (P).

РЕАЛЬНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ЗАПАСЫ – это отношение денежной массы к общему уровню цен в экономике, записываются как

M : P

Спрос на реальные денежные запасы прямо зависит от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки.

Все агенты стремятся сохранить определенный уровень реальных денежных запасов.

Но почему вообще люди хранят сбережения в денежной (ликвидной) форме?

В 1936 г. Кейнс для объяснения этого предложил ТРИ возможных мотива:

- трансакционный,

- спекулятивный,

- мотив предосторожности.

Позже на этой основе появились ДВЕ теории спроса на деньги:

А. Теория ТРАНСАКЦИОННОГО спроса на деньги (transaction theory of money demand ).

Такой спрос основан на функции денег как средства обмена. То есть люди хранят деньги с целью проведения сделок (трансакций). С ростом их доходов растет количество сделок.

Поэтому величина реальных денежных запасов ПРЯМО зависит от уровня доходов.

Теория трансакционного спроса прямо связана с КОЛИЧЕСТВЕННОЙ теорией денег.

Главная идея количественной теории денег: АБСОЛЮТНЫЙ УРОВЕНЬ ЦЕН определяется ПРЕДЛОЖЕНИЕМ НОМИНАЛЬНЫХ ДЕНЕЖНЫХ ЗАПАСОВ.

То есть чем больше предложение денег, тем выше уровень цен.

Эту зависимость выразили в виде УРАВНЕНИЯ ОБМЕНА количественной теории денег:

MV = PY

где V – скорость обращения денег по отношению к доходу,

M – номинальное предложение денег,

P - общий уровень цен,

Y - реальный доход.

Кроме того, агенты также держат деньги в форме менее ликвидной, в форме денежных агрегатов M2 и M3 .

Теории, которые объясняют такие предпочтения, называются ПОРТФЕЛЬНЫМИ теориями спроса на деньги.

Б. ПОРТФЕЛЬНЫЕ теории спроса на деньги (portfolio theories of money demand).

ПОРТФЕЛЬНЫЕ теории связаны с функцией денег как средства сохранения ценности.

Агенты хранят свои сбережения в денежной форме, но могут держать сбережения также в форме РЕАЛЬНЫХ активов (товары и недвижимость) и ФИНАНСОВЫХ активов (ценные бумаг – акции и облигации).

Поэтому у агента проблема ПОРТФЕЛЬНОГО выбора: то есть проблема в том, как достичь ОПТИМАЛЬНОЙ структуры его активов?

Агент стремится создать такую комбинацию активов, чтобы получать МАКСИМАЛЬНЫЙ доход от своего богатства, с учетом степени РИСКА по каждому виду активов.

Одной из портфельных теорий является ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ (liquidity preference theory) Дж. Кейнса.

Кейнс выделил СПЕКУЛЯТИВНЫЙ мотив спроса на деньги. Этот спекулятивный спрос зависит от процентной ставки.

Чем ВЫШЕ процент, тем ВЫГОДНЕЕ держать активы в форме облигаций, и поэтому тем МЕНЬШЕ агенты предпочитают держать деньги (ликвидность) в виде сбережений.

Затем Кейнс выдвинул еще один мотив для хранения денег – МОТИВ ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ. Этот мотив связан с функцией денег как средства обмена.

Что это значит?

Экономика – сфера неопределенности. В условиях неопределенности агент может быть вынужден к совершению ВНЕЗАПНЫХ платежей. А если он их не сделает, то понесет значительные потери.

ПОЭТОМУ лучше всего хранить на руках некую сумму денег, чтобы избежать НЕХВАТКИ наличности.

Но если процентная ставка повышается, то при простом хранении денег растут издержки, то есть агент упускает возможность получения высокого процента по банковскому вкладу.

В итоге агент выберет такой уровень хранимой наличности, при котором предельные издержки РАВНЫ предельному доходу.

Ожидания агентов при этом различаются, поэтому спрос на деньги становится НЕПРЕДСКАЗУЕМЫМ и очень НЕУСТОЙЧИВЫМ.