Приложение 4. Поправки к прибыли и капиталу при формировании экономической добавленной стоимости Расчет чистых операционных активов

Исходным моментом для расчета инвестированного капитала (чистых операционных активов (NOA)) является баланс, в котором проводят следующие изменения ³⁶:

1) из суммарных активов выделяют активы, не используемые в операционной деятельности;

2) активы уменьшают на величину привлеченного капитала, по которому не выплачены проценты, с целью избежания проблем с оценкой расходов на этот капитал при определении ставки дисконтирования;

3) исключают чрезвычайные статьи, что связано с требованием не рассматривать чрезвычайные доходы и расходы как результат хозяйствования и, тем самым, исключать их из аккумулированных результатов хозяйственной деятельности в балансе;

4) активы по данным бухгалтерского учета трансформируют в «действительные» активы;

5) в чистые операционные активы (NOA) включают все активы, которые использует компания, но которые не отражены в учете. Здесь необходимо отметить, что такое актив. Для этого нам понадобится определение активов согласно МСФО:

• актив является результатом прошлых сделок или каких-либо других прошлых событий;

• активы делают материальным определенный потенциал полезности, который заключается прежде всего в том, что они прямо или косвенно влияют на поток денежных средств в пользу компании и в настоящий момент или в будущем могут быть источником экономической полезности;

• такая полезность возникнет в будущем с высокой долей вероятности;

• для включения активов в баланс не важно, имеем ли мы на данный актив право собственности или контролируем полезность от его использования; 

• можно достаточно легко оценить этот актив.

Однако в наш текущий учет включаются не все активы. Например, в балансе приводятся те активы, на которые компания имеет право собственности (на самом деле, баланс отражает имущество как правовую категорию и не отражает его как категорию экономическую); другие активы согласно бухгалтерским и налоговым предписаниям могут быть показаны в расходах текущего периода и вовсе отсутствовать в балансе. Задачей этих поправок является включение в баланс всего, что удовлетворяет определению актива по МСФО;

6) активы отражают по их реальной стоимости. Речь идет о проблеме учетных цен, формируемых в соответствии с бухгалтерскими методами и в результате не всегда точно отражающих экономические реалии компании;

7) корректируют пассивы. Каждое добавление нового актива в учетных активах и каждая поправка в оценке актива непременно повлекут за собой соответствующие изменения в пассиве. Последнее чаще всего имеет форму изменения собственного капитала. Для этой неучтенной части собственного капитала часто используется понятие эквивалентов собственного капитала. Однако речь может также идти об увеличении обязательств (например, включение в состав активов предмет, взятый в лизинг);

8) вносят поправки, связанные с гудвиллом. Если в балансе гудвилл уже указан, то его оставляют как часть NOA. Если он был списан, но возник в результате некоторых аспектов деятельности компании, то его показывают по первоначальной стоимости;

9) вносят поправки, связанные с лизингом. Имущество, взятое в лизинг, является типичным примером статьи, которая соответствует экономическому определению актива и поэтому должна быть показана как часть NOA, несмотря на то, что такое имущество не является собственностью компании с юридической точки зрения и поэтому не отражается в балансе. В рамках поправок данных бухгалтерского учета активы баланса должны быть увеличены на стоимость имущества, взятого в лизинг, а обязательства по уплате процентов должны быть увеличены на сумму обязательств по отношению к лизинговой компании. Эта поправка используется по отношению к активам, взятым в финансовый или оперативный лизинг.

10) корректируют расходы, которые будут иметь долгосрочный эффект. В некоторых случаях средства, отражаемые в балансе как расходы текущего периода, имеют долгосрочный характер (как инвестиции). Такие расходы в основном имеют форму аренды нематериальных активов. В этом случае вместо годовых расходов в NOA должна быть отражена аренда нематериального актива. В пассиве этот новый актив вызовет увеличение собственного капитала в форме его эквивалентов. Примером подобных расходов являются:

• затраты, связанные с выходом на новые рынки;

• большая часть расходов на маркетинг, прежде всего реклама, построение новых сбытовых сетей и т.д.;

• расходы, связанные с обучением персонала;

• расходы, связанные с реструктуризацией компании;

11) проводят переоценку имущества, при этом материальные и нематериальные активы отражаются по воспроизводственной стоимости, сниженной на соответствующую амортизацию. Ценные бумаги, если это возможно, указываются в рыночных ценах. Переоценке следует подвергнуть и оборотные активы, если их учетная стоимость не соответствует реальной стоимости, например, в результате применения определенных бухгалтерских или налоговых методов учета;

12) корректируют резервы расходов в пассивах в тех случаях, когда они не были отражены при переоценке активов. Если резервы расходов в пассивах представляют собой реальный долг (например, необходимость ремонта имущества была отражена в оценке статей активов), то их переводят из источников, не принадлежащих компании, в собственный капитал.