2.3 Определение потребности в стартовом капитале

В литературе чаще рассматривают планирование «от достигнутого», т.е. когда план формирует продолжающая свою деятельность организация и за точку отсчета берутся ее отчетные показатели либо результаты прошлых периодов.

Однако нередки ситуации, когда задачу прогнозирования финансовых последствий деятельности решает новая фирма, входящая в рынок. Подобный пример рассматривается ниже. В нем решаются задачи определения:

1) какой стартовый капитал понадобится фирме? 2) какие финансовые отчеты будет она иметь по истечении определенного периода деятельности?

Пример. Компания АВС предполагает выйти на рынок с предложением новой продукции. Прогнозы основных показателей следующие:

Показатели	Значение
Ежегодный объем продаж	1 500  тыс.руб.
Себестоимость продаж	60% от объема
Прочие расходы	20% от объема
Срок кредитования покупателей	45 дней
Оборачиваемость (срок хранения) запасов	60 дней (по себестоимости)
Срок кредитования предприятия поставщиками	30 дней
Основные средства	900  тыс.руб.

Примечание:

1. В составе прочих расходов включена амортизация в размере 10% от суммы основных средств.

2. Все расходы, включенные в состав «прочих», оплачиваются без отсрочки платежа.

3. Себестоимость продаж включает расходы по закупке, осуществляемые с отсрочкой платежа в 30 дней.

Определить

1. Сумму средств, которую следует использовать для финансирования бизнеса в целом и с разбивкой по кварталам. Учесть при этом, что продажи неравномерно распределятся по кварталам: 0: 250; 500;750.

2. Составить прогнозные формы прибылей и убытков, бухгалтерского баланса и движения денежных средств.

3. Выполнить прогнозную оценку финансового состояния предприятия.

Решение

А) Определение суммы стартового капитала для финансирования бизнеса на ближайший год.

Для решения этой задачи следует оценить финансовый результат бизнеса и сформировать управленческий баланс, в котором будут показаны (в активе) потребности в финансировании, а в пассиве – внутренний источник финансирования – прибыль и спонтанный источник – кредиторская задолженность. Разница между этими суммами должна будет покрыта привлеченным фирмой капиталом.

Определим прежде всего, опираясь на исходные данные, финансовый результат бизнеса.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках, тыс.руб.

Показатели	Значение
Выручка	1500
Себестоимость продаж	900
Управленческие расходы	300
Операционная прибыль	300

Дальнейшие вычисления имеют целью сформировать так называемый управленческий баланс, т.е. баланс для финансовых управляющих. Он включает потребности предприятия и привлеченные для их финансирования ресурсы:

- Чистые текущие активы: сумма запасов и дебиторской задолженности, что характеризуют объем финансирования активов для ведения текущей деятельности,

- Чистые текущие пассивы: кредиторская задолженность, которая характеризуют объем финансирования за счет текущей деятельности

- Рабочий капитал (текущие функциональные потребности)– разница между чистыми текущими активами и чистыми текущими пассивами. Он характеризует объем финансирования операционной деятельности предприятия, помимо кредиторской задолженности,

- Чистые активы – общая потребность в финансировании активов

Общий прогнозный баланс, тыс.руб.

Статьи баланса	Алгоритм расчета	Сумма
Основные средства	900- 90	810
Оборотные средства, в т.ч.		333
Запасы	60* 900/365	148
Дебиторы	45*1500/365	185
Кредиторы	30*900/365	74
Текущие функциональные потребности	148+185-74	259
Требуемые финансовые средства с учетом операционной прибыли	810+259-300	769

Примечание. Расчеты статей «запасы», «дебиторы» и «кредиторы» выполнены на основе исходных данных о продолжительности оборота этих составляющих имущества.

Далее расчет уточняется с детализацией показателей по кварталам:

Прогнозный отчет о прибылях и убытках с поквартальной разбивкой, тыс.руб.

Показатели	I кв.	II кв.	III кв.	IУ кв.
Выручка	0	250	500	750
Себестоимость продаж	0	150	300	450
Управленческие расходы	75	75	75	75
Операционная прибыль	-75	25	125	225
Накопленная операционная прибыль	-75	-50	75	300

Примечание. Продажи и затраты I кв. следующего года равны продажам и затратам последнего квартала текущего года.

Прогнозный баланс с разбивкой по кварталам, тыс.руб.

Статьи баланса	I кв.	II кв.	III кв.	IУ кв.
Основные средства	877,5	855,0	832,5	810,0
Запасы8	100	200	300	300
Дебиторы9	0	125	250	375
Кредиторы10	50	100	150	150
Текущие функциональные потребности	50	225	400	525
Потребность для финансирования активов	927,5	1080	1232,5	1335
Общий объем требуемых финансовых средств	1002,5	1130	1157	1035

Из расчетов следует, что для финансирования бизнеса необходимо привлечь 1200 тыс.руб.

Прогнозный бухгалтерский баланс, тыс.руб.

	1 кв.	11 кв.	111 кв.	1У кв.
Акционерный капитал	1200	1200	1200	1200
Накопленная прибыль	(75)	(50)	75	300
Кредиторы	50	100	150	150
Пассив	1175	1250	1425	1650
Основные средства	877,5	855,0	832,5	810,0
Запасы	100	200	300	300
Дебиторы	0	125	250	375
Денежные средства	197,5	70	42,5	165
Актив	1175	1250	1425	1650

Формирование бюджета денежных средств прямым методом