Форвардний курс для ламаних дат
Форвардний курс можна визначити, користуючись показниками двох найближчих стандартних періодів. Різниця значень форвардних пунктів між двома найближчими стандартними періодами ділиться на число днів між наступною й попередньою стандартними датами поставки, тобто визначається одноденне значення форвардних пунктів.
Потім цей показник перемножують на кількість днів понад перший стандартний період і одержаний результат додають до показників форвардних пунктів першого стандартного періоду. Це й будуть форвардні пункти для нестандартного періоду.
У вигляді формули розрахунок форвардних пунктів для ламаної дати можна записати:
де Мл — значення форвардних пунктів для ламаної дати, пунктів;
М1 — значення форвардних пунктів для першого форвардного періоду;
M2 — значення форвардних пунктів для другого форвардного періоду;
Dл — тривалість форвардного періоду ламаної дати, днів;
D1 — тривалість першого форвардного періоду;
D2 — тривалість другого форвардного періоду.
Курс аутрайт для операцій з датою валютування до споту
У зарубіжній діловій практиці часто виникає потреба у використанні курсів «аутрайт» для виконання операцій під назвою «валютування до споту», тобто у визначенні валютних курсів на дуже короткі терміни: «сьогодні» (value today або val-tod) і «завтра» (value tomorrow або val-tom).
У таких випадках застосовуються протилежні правила щодо формування курсу «аутрайт»:
якщо форвардні пункти збільшуються (зліва—направо), то для визначення валютного курсу «до споту» форвардні пункти міняють місцями і віднімають від значення спот-курсу;
якщо форвардні пункти зменшуються (зліва—направо), то для визначення валютного курсу «до споту» форвардні пункти міняють місцями і додаються до відповідного значення спот-курсу.
Таким чином, форвардна премія для курсу «аутрайт» перетворюється на форвардну знижку для курсу «до споту», а форвардна знижка для курсу «аутрайт» — на форвардну премію за валютування «до споту».
Останнім часом фінансові видання наводять на відповідних сторінках показники форвардної маржі як для угод на стандартні терміни, так і для угод «сьогодні» (о/n) і «завтра» (t/n).
Форвардні крос-курси
Для розрахунку форвардних кросів-курсів застосовуються ті ж правила, що і для перебування кросів-курсів спот, тобто необхідно перемножити або розділити доларові форвардні курси валют.
Наприклад, потрібно розрахувати двостороннє котування 3-місячного курсу аутрайт фунта стерлінгів до німецької марки (GBP/DEM 3 month outright).
Оскільки курс фунта стерлінга до долара GBP/USD являє собою непряме котування, а курс долара до німецької марки USD/DEM пряму, то шуканий форвардний крос-курс повинний бути отриманий перемножуванням цих курсів(однаковий спосіб котирування курсів – ділення; різний – множення).
Припустимо, є такі котування курсів спот і форвардних пунктів:
Bid Offer
Спот курс GBP/USD 1. 5725 1. 5735
3-міс. форвардні пункти -112 - 105
–———————-
3-міс. курс аутрайт 1. 5613 1. 5630
Спот курс USD/DEM 1. 4995 1. 5005
3-міс. форвардні пункти 65 84
–————————-
3-міс. курс аутрайт 1. 5060 1. 5089
Крос-курс 3-міс. аутрайт:
GBP/DEM 3 mth bid = GBP/USD bid x USD/DEM bid = 1. 5613 x 1. 5060 = 2.3513
GBP/DEM 3 mth offer = GBP/USD offer x USD/DEM offer = 1. 5630 x 1. 5089 = 2.3584
GBP/DEM 3 mth outright = 2. 3513 / 2. 3584
Звідси можна обчислити і 3-місячні форвардні пункти кроса-курсу фунта стерлінгів до німецької марки. Для цього необхідно перемножити доларові слот курси для одержання кросів-курсів спот і відняти з них кроси-курси аутрайт. Кроси-курси фунта стерлінгів до марки будуть складати:
GBP/DEM spot bid = 1. 5725 х 1. 4995 = 2. 3580
GBP/DEM spot offer = 1. 5735 х 1. 5005 = 2. 3610
3 mth fwd points: Bid Offer
spot 2. 3580 2. 3610
outright - 2. 3513 - 2. 3584
–—————————
67 26