Глава 16 платежный баланс

Тесты и тестовые задания

Определите один или несколько правильных ответов

1. Балансы международных расчетов – это:

1. соотношение поступлений и платежей по внешнеторговым обязательствам;

2. соотношений денежных требований и обязательств одной страны по отношению к другой стране;

3. соотношение инвестиционных позиций различных стран;

4. балансы международной задолженности.

2. Если в платежном балансе поступления превышают платежи, то:

1. платежный баланс пассивен;

2. платежный баланс активен;

3. это никак не влияет на платежный баланс;

4. расчетный баланс активен, а платежный баланс пассивен.

3. Положительное сальдо международной инвестиционной позиции страны показывает, что:

1. страна привлекала инвестиций больше, чем предоставляла;

2. страна предоставляла инвестиций больше, чем привлекала;

3. как инвестор страна будет получать валютные поступления в будущем;

4. сторона является нетто-кредитором.

4. Баланс международной задолженности – это:

1. общая сумма внешнего долга страны;

2. сумма обязательств страны по отношению к другим государствам, независимо от времени и сроков погашения;

3. имеющиеся на данную дату финансовые и имущественные требования и обязательства государства;

4. баланс суверенных долгов государства.

5. В платежном балансе страны отражаются следующие внешнеторговые и прочие операции:

1. экспорт и импорт товаров и услуг;

2. движение капиталов;

3. трансферты;

4. приобретение и продажа непроизводственных нефинансовых активов.

6. Наиболее важной составной частью платежного баланса является:

1. баланс движения капиталов;

2. счет текущих операций;

3. счет неторговых операций;

4. статья «ошибки и пропуски».

7. Финансовый счет включает:

1. операции с финансовыми активами и обязательствами;

2. операции по экспорту и импорту;

3. все инвестиционные операции страны;

4. все операции международного кредитования.

8. Портфельные инвестиции страны – это:

1. участие в капитале предприятий;

2. кредиты;

3. долговые и долевые обязательства;

4. ссуды и займы, а также просроченная задолженность.

9. Отток капиталов из страны – это:

1. уменьшение иностранных активов в стране;

2. увеличение зарубежных активов в стране;

3. ни то, ни другое;

4. и то, и другое.

10. Международные потоки капитала делятся по следующим критериям:

1. по объемам;

2. по источникам происхождения;

3. по срокам вложения;

4. по целям вложения.

11. Платежный баланс по версии МВФ делится на следующие разделы:

1. торговый баланс и баланс официальных расчетов;

2. торговый баланс и общий баланс;

3. торговый баланс и баланс текущих операций;

4. торговый баланс, баланс текущих операций и общий баланс.

12. К балансирующим платежам в платежном балансе относятся:\

1. движения золота;

2. колебания инвалютных резервов;

3. официальные перемещения капиталов, предназначенных для восстановления равновесия баланса;

4. трансферты частных лиц.

13. Кейнсианский подход к регулированию платежного баланса предполагает:

1. невмешательство государства в регулирование сальдо;

2. вмешательство государства в регулирование сальдо;

3. отдельные регулирующие мероприятия вмешательства государства по отдельным статьям;

4. регулирование платежного баланса международными организациями.

14. Расчетный баланс бывает:

1. за период;

2. на определенную дату;

3. за полугодие;

4. за год.

15. Международная инвестиционная позиция страны:

1. выделяется из системы платежного баланса;

2. включается в систему платежного баланса;

3. рассчитывается нерегулярно;

4. рассчитывается международными организациями.

16. Статья «монетарное золото» в платежном балансе отражает:

1. золото, которым располагают все юридически и физические лица данного государства;

2. золото, которое является товаром;

3. золото, признанное международным платежным средством и принадлежащее центральным банкам;

4. золото в частной тезаврации.

17. Сальдо текущего счета платежного баланса характеризует:

1. размер чистых национальных сбережений экономики;

2. потребность в исключительном внешнем финансировании;

3. итог международной торговли страны.

18. Какой из видов учета операций платежного баланса отвечает кассовому методу:

1. операции учитываются по суммам денежных платежей, фактически осуществленным в погашение требований и обязательств;

2. операции учитываются по суммам денежных платежей, возникающих из совершенных операций

3. операции учитываются на основедаты валютирования.

19. Какие виды операций включаются в состав «операций под чертой» в концепции официального финансирования?

1. операции текущего счета;

2. операции финансового счета;

3. операции с международными резервами.

20. Современная доктрина международных финансовых организаций в отношении регулированиятекущего счета платежного баланса базируется преимущественно:

1. на взглядах меркантилистов;

2. на теории саморегулирования платежного баланса;

3. на неоклассической теории регулирования платежного баланса.

21.На уровне каких организаций в последнеедесятилетие предпринимаются попытки регулирования глобальных потоков трансграничного капитала?:

1. Группа 20;

2. МВФ;

3. БМР;

4. СФС.

22.Положительные чистые национальные сбережения формируются у страны с:

1. положительным сальдо торгового баланса;

2. положительным сальдо счета текущих операций и операций с капиталом;

3. наличием международных резервов.

23. Ставка по финансовым инструментам развивающихся стран:

1. имеет тенденцию к сближению со ставками в развитых странах;

2. имеет тенденцию к расхождению со ставками в развитых странах;

3. спрэд между ставками по инструментам в развитых и развивающихся странах устойчив.

24. Понятие экономической территории включает:

1. наземное пространство;

2. воздушное пространство;

3. территориальные воды;

4. острова, принадлежащие этой территории;

5. территориальные анклавы в других странах и регионах земного шара;

6. международные организации и военные базы иностранных государств, размещенные на территории страны;

7. воздушные и водные суда, находящиеся за пределами таможенной территории страны.

25. Временем регистрации внешнеторговой операции признается:

1. момент заключения договора;

2. момент расчетов по сделке;

3. момент перехода права собственности на объект сделки.

26.Баланс по внешнеторговым операциям:

1. достигается всегда, поскольку базируется на принципе двойной записи;

2. не достигается никогда, так как данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из разных источников;

3. достигается по отдельным институциональным секторам и финансовым инструментам.

27. В число финансовых инструментов, отражаемых в платежном балансе, входят:

1. инструменты участия в капитале;

2. наличная иностранная валюта;

3. депозиты;

4. долговые ценные бумаги;

5. ссуды и займы;

6. производные финансовые инструменты;

7. золото в физической форме;

8. зарубежная недвижимость.

28. Специфику построения платежного баланса отдельной страны в наибольшей степени характеризует:

1. стандартное представление платежного баланса;

2. аналитическое представление платежного баланса;

3. детализированное представление платежного баланса.

29. Как связана Международная инвестиционная позиция и Платежный баланс страны

1. не связаны, поскольку отражают различные системы сбора данных о потоках и запасах;

2. связаны частично, поскольку не все данные платежного баланса отражены в МИП;

3. полностью интегрированные системы, когда операции платежного баланса, вместе с переоценками и прочими изменениями определят изменение МИП за отчетный период.

30. Какие типы изменений включены в расчет международной инвестиционной позиции на отчетную дату:

1. операции, учтенные в платежном балансе;

2. величина стоимостной и курсовой переоценок;

3. прочие изменения.

Кейс№1.

В небольшой открытой моносырьевой экономике сохраняется устойчивый дефицит счета текущих операций. Правительство и центральный банк страны стреляться обеспечить долгосрочный экономический рост в стране. Какой модели дальнейшего развития будет придерживаться страна в целях устойчивого развития внешнеэкономических связей? Опишите плюсы и минусы каждого сценария.

Первая. Всемерное стимулирование экспорта, уменьшение импорта и выравнивание на этой основе сальдо счета текущих операций.

Вторая. Трансформация импорта в пользу ввоза высокотехнологического оборудования для последующей диверсификации экспорта. Данная модель предусматривает поиск долгосрочных внешних источников фондирования.

Третья. Сохранение сложившейся структуры внешнеторговых связей с акцентом на расширенную программу приватизации в целях одновременного покрытия отрицательного сальдо текущего счета и импорта технологий.

Кейс№2.

Платежный баланс небольшой открытой экономики представлен в таблице 1.

Страна занимается преимущественно переработкой энергетического сырья, поступающего от крупного торгового партнера, и направляет продукцию его передела в третьи страны. В условиях высокого уровня зависимости от ценовой конъюнктуры сырьевых товаров, страна периодически сталкивается удорожанием ввозимого сырья при устойчивых ценах на вывозимую конечную продукцию. В 2010 году экономика столкнулась с очередным шоком, связанным с резким удорожанием сырья, закупаемого по импорту. В результате, сальдо торгового баланса было сведено с рекордным дефицитом 9,3 млрд. долларов США, обусловившим рост дефицита текущего счета платежного баланса до 8,3 млрд. долларов США. Для выхода из сложившейся ситуации стране необходим поиск экстренных источников финансирования дефицита текущего счета.

Какой из способов по Вашему мнению наиболее приемлем и в какой пропорции допустимо использование различных форм финансирования? Каким образом можно будет погасить сформировавшуюся задолженность в ближайшей перспективе по мере улучшения ценовой конъюнктуры на мировом сырьевом рынке? При ответе необходимо учесть следующие ограничения.

Во-первых, привлечение экстренного финансирования по линии МВФ потребует длительного времени согласования и носит крайне обременительный характер с точки зрения реализации национальных программ экономического развития.

Во-вторых, ставки на рынке евроблигационных заимствований остаются на уровне 1-3%, однако с учетом премии за риск достигают 8-9%, причем стоимость комиссий при организации займов достигает 3%, а сама организация требует не менее года.

В-третьих, ставки на рынке ссудного капитала в национальной валюте у основного торгового партнера – поставщика энергетических ресурсов составляет около 15%, однако емкость самого рынка ссудного капитала невелика.

В-четвертых, в рамках программы приватизации, предполагается мобилизация около 1 млрд. долларов США ежегодно, однако более крупного пакета выставлять не планируется.

Составьте промежуточные платежные балансы страны на ближайшие 4 года с учетом заданных параметров.

Кейс№3.

На фоне развития процессов перехода от плановой к рыночной экономике, небольшая открытая экономика осуществляет реформу внешнеэкономической деятельности. Открытие границ для трансграничного движения товаров в результате либерализации внешнеторговой деятельности и роста потребительского спроса населения привело к резкому увеличению дефицита счета текущих операций. Причем, в условиях стабильных значений экспорта, размер отрицательного сальдо текущего счета устойчиво растет. В условиях нехватки финансирования брешь в текущем счете спорадически заполняется за счет нарастания волны потребительских кредитов от иностранных банков, которые тесно связаны с приобретением потребительского импорта. Кроме того, крупные торговые партнеры настаивают на проведении масштабной приватизации ряда крупных наиболее привлекательных промышленных объектов страны. Масштабы иностранного участия в национальном бизнесе и в финансовой системе уже представляют угрозу для хозяйственного суверенитета. Правительству и центральному банку необходимо разработать комплексную программу по выходу из сложившейся ситуации. Для этого необходимо решить ряд подзадач.

Во-первых, на качественном уровне выработать позицию в отношении роли и места страны в системе международного разделения труда.

Во-вторых, определить способы регулирования сальдо счета текущих операций. Возможна ли корректировка текущего счета с помощью курсовых механизмов без ущерба для национальной экономики в условиях, когда внешняя закредитованность достигла 50% ВВП? Возможна ли корректировка текущего счета с помощью мер процентной политики?

В-третьих, определить масштабы и способы мобилизации необходимого внешнего финансирования для покрытия отрицательного сальдо текущего счета с учетом того, что внешний долг в ближайшее время достигнет критической отметки в 60% к ВВП, а масштабы приватизации ограничены угрозой потерей суверенитета в хозяйственно-финансовой сфере.

В-четвертых, выработать способы регулирования расширяющегося потребительского кредитования в зарубежных банках с учетом того, что в силу опережения темпов роста цен на национальном рынке, ставка по отечественным кредитам устойчиво выше ставки по иностранным кредитам.

Кейс№4

Страна азиатского региона, столкнувшись с активизацией притока иностранного капитала на внутренний рынок, решает провести валютные интервенции и откупить часть избыточного предложения иностранной валюты. Объем интервенций составил 5 млрд. долларов США. Одновременно, в целях стерилизации эмитированной денежной массы принято решение о размещении облигаций центрального банка и краткосрочные облигации правительства, номинированных в национальной валюте, на сумму 5 млрд. долларов США, в эквиваленте. Статистические сведения свидетельствуют, что ввезенные средства иностранных инвесторов размещены преимущественно в спекулятивные и краткосрочные инструменты национального денежного рынка.

Оцените финансовый результат для экономики страны в результате данных операций, если учесть, что международные резервы размещаются в среднем по ставке 1% годовых, а краткосрочные облигации правительства и облигации центрального банка имеют доходность 6% годовых. При этом инфляция в в национальной экономике прогнозируется на уровне 4%, а в странах-эмитентах резервных валют – 1,5%.

В чью пользу будет перераспределен данный финансовый результат?

Проанализируйте ситуацию на национальном рынке и оцените что произойдет в результате стерилизованных интервенций:

- с уровнем инфляции;

- с темпами экономического роста;

- с процентными ставками на национальном рынке.

Как отразится приток иностранного капитала на формировании долгосрочных инвестиционных ресурсов для реализации инфраструктурных проектов?

Кейс№5

Вы - международный инвестор, специализирующийся на операциях с развивающимися странами. Общий портфель активов оценивается в 5 млрд. долларов США. Доля рискованных вложений не должна превышать 10%. Максимальный риск по непокрытым позициям (активы под риском) не должен превышать 5% от суммы портфеля.

Инвестор намерен осуществить вложения денежного капитала, номинированного в долларах США, на российском рынке. Доходность по первоклассным российским ценным бумагам составляет 12% годовых. Ставка по займам за рубежом LIBOR в долларах США составляет 1% годовых. Динамика курса рубля носит неустойчивый характер. Период глубокой девальвации (на 30%) по итогам предшествующего года сменился укреплением рубля на 20% по итогам января-марта 2015 года. Курс доллара к рублю составил:

спот 52,00 руб. за доллар США, форвард – 3 мес. - 59,30 руб. за доллар США.

Обоснуйте целесообразность выхода инвестора на российский рынок?

Каков финансовый результат от инвестиций в российские инструменты может быть получен с учетом полного покрытия рисков?

Какие позиции необходимо формировать на российском рынке (покрытые или непокрытые) с учетом курсовой динамики и требований к качеству активов?

Какова доходность вложений в Россию при условии отсутствия покрытия позиций форвардным контрактом?

Кейс№6.

В каких разделах и статьях платежного баланса Российской Федерации отразится по дебету и кредиту следующая внешнеэкономическая операция?

Российский экспортер совершает сделку на рынке слияний и поглощений, приобретая контрольный пакет акций кипрской компании. Общая сумма сделки - 10 млрд. долларов США. Для ее финансирования экспортер использует аккумулированную в течение года экспортную валютную выручку, размещенную на счетах в российских банках (в сумме 3 млрд. долларов США) и на счетах в иностранных банках (в сумме 2 млрд. долларов США). Оставшаяся сумма профинансирована: частично за счет предоставления компании нерезиденту – продавцу пакета акций российской компании-покупателя (на сумму 2 млрд. долларов США ); частично финансирование осуществлено за счет привлечения кредита у европейского банка в сумме 3 млрд. долларов США.

Операции необходимо отразить в нейтральном представлении платежного баланса со знаками РПБ 6.

На какие статьи МИП окажут влияние данные операции и в какой сумме?

Кейс№7.

В таблице представлены данные международной инвестиционной позиции на 1 января 2014 года. В валютной структуре обязательств на российский рубль приходится 23%, на доллар США – 34%, на евро - 35%, на английский фунт стерлингов – 8%. В валютной структуре обязательств российский рубль не представлен, на доллар США приходится – 45%, на евро - 45%, на английский фунт стерлингов – 10%. В отчетном периоде в результате операций, отражаемых в платежном балансе, обязательства сократились на 3 млрд. долларов США, активы – на 5 млрд. долларов США. В результате списания задолженности по кредитам, не входящим в состав операций, активы сократились дополнительно еще на 5 млрд. долларов США. В отчетном периоде курс доллара США на международном рынке укрепился к евро на 5%, к фунту стерлингов на 8%. Российский рубль обесценился за тот же период на 15%. Российские ценные бумаги, учтенные в портфелях иностранных инвесторов, упали в цене на 10%. Рассчитайте изменение международной инвестиционной позиции страны. Активы или обязательства изменились наиболее существенно? Как повлияли указанные операции на чистую международную инвестиционную позицию?