Тема 3.6 Оценка производственного и хозяйственного левериджа

1. Производственный леверидж.

Эффект операционного рычага (производственный леверидж) – это приращение прибыли в результате роста объема реализации продукции, получаемое благодаря стабильности постоянных затрат на весь объем производства. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связан­ного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск

2. Финансовый леверидж.

Эффект финансового рычага– это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.

При одинаковой экономической рентабельности рентабельность собственных средств различна, в результате разницы в структуре финансовых источников.

- предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность в размере ставки налога на прибыль (рентабельность собственных средств составляет 76% от экономической рентабельности);

- предприятие, использующее кредит, увеличивает, либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и величины процентной ставки по кредиту. Эффект финансового рычага возникает в результате разницы между экономической рентабельностью и ценой заемных средств – средней процентной ставкой.

Тема 3.7 Методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятий

Комплексная рейтинговая оценка финансового состояния предприятия включает следующие этапы:

1.Выбор и обоснование системы показателей.

2.Методику расчета комплексной рейтинговой оценки.

3.Сбор и обработку аналитической информации.

4.Расчет итогового показателя и ранжирование предприятий по рейтингу.

Выбор показателей определяется целями итоговой оценки финансового состояния. К выбору показателей предъявляются следующие требования:

1)показатели должны давать максимально полную информацию об устойчивости финансового состояния предприятия;

2)иметь одинаковую направленность, т.е. находиться в прямой зависимости от финансового состояния;

3)должны ориентироваться на нормативы, минимальный удовлетворительный уровень или диапазон измерений;

4) должны рассчитываться по данным публичной отчетности;

5)должны давать итоговую оценку финансового состояния одной организации за ряд лет или в сравнении с другими предприятиями.

Методы расчета комплексной итоговой оценки финансового состояния:

1.Экспресс-анализ финансового состояния.

2.Балльная система.

3.Оценка финансового состояния в сравнении с эталонными значениями.