18. Понятие и основные функции ценных бумаг

Ценная бумага – это документ, который удостоверяет с соблюдением установленных форм и обязательных реквизитов (1) имущественные права (2), осуществление или передача которых возможно только при его предъявление. (ГК РФ).

Возникновение ценных бумаг относится к XII-XIV векам как результат развития товарно-денежных отношений.

Первой классической ценной бумагой считают коммерческий вексель, который выписывался в итальянских портах на якорное оборудование.

Посредством ценных бумаг привлекаются временно-свободные денежные средства инвесторов на финансирование государственных расходов и развитие реального сектора экономики. Их ценность для владельца определяется объемом прав, которые бумага ему дает, поэтому обмен денег на ценную бумагу произойдет только тогда, когда покупатель уверен, что ценные бумаги это лучше чем деньги или товар.

За свою способность приносит доход ценным владельцам, ценные бумаги можно отнести к капиталу.

Капитал – это самовозрастающая стоимость (К. Маркс)

Причем за способность номинальной стоимости (которая отражает реальную цену капитала от рыночной) Маркс называет ценные бумаги фиктивным капиталом.

УК= Количество акций * НС (номинальная стоимость 1-ой акции)

Ценные бумаги являются эффективным саморегулятором экономики, оптимизируя перелив капитала между отраслями производства, территориями и социальными группами.

Суть перелива капитала заключается в следующем: в обществе повышается спрос на какой-либо товар и значит цены на него. Это побуждает инвесторов вкладывать деньги в расширение производства этого товара. Одновременно в другой отрасли на фоне сокращения спроса падают цены на товар, что побуждает инвесторов забирать свои деньги из неэффективного производства и направлять их в растущую отрасль. Перелив будет продолжаться до тех пор, пока уровень рентабельности в обеих отраслях приблизительно не сравняется со средним по экономике. Ценные бумаги позволяют инвесторам оперативно получать информацию о состоянии дел в экономике, отрасли или предприятие (через темпы роста цен, или индекс биржевой торговли) и оперативно перебрасывать средства в растущее производство.

Функции ценных бумаг:

1. распределительная;

2. коммерческая;

3. стимулирующая;

4. управленческая;

5. контрольная.

19. Понятие и сравнительная характеристика организованного и неорганизованного рынков

РЦБ может быть:

1) неорганизованным (стихийным);

2) организованный (биржевой и внебиржевой).

Организованный внебиржевой РЦБ представляет собой широко разветвлённую телекоммуникационную сеть, объединяющую участников торговых операций и обеспечивающую предоставление им необходимой информации для заключения сделок в настоящее время. В настоящее время во внебиржевом обороте обращается преобладающая часть всех ценных бумаг (это акции крупных компаний, учреждаемых в новейших отраслях экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации, а так же небольших фирм, действующих в традиционных отраслях; ценные бумаги кредитных институтов). Таким образом  на внебиржевом рынке осуществляется торговля ценными бумагами эмитентов не прошедших процедуру листинга на фондовой бирже, из-за недостатка капитала, короткого срока работы на РЦБ, и т.д. Примерами организованных компьютерных рынков на внебиржевой торговле служат:

1) система автоматической котировки, национальной ассоциации фондовых (инвестируемых) дилеров – NASDAQ, созданная в 1971 году. Это общенациональная компьютерная система, которая обслуживает 2 вычислительных центра. В NASDAQ проводится торговля более 5000 акций компании. Её пользователями являются брокеро-диллерские фирмы и абоненты, получающие с помощью этой системы информацию о рынке акций более, чем в 50 странах мира. Ценные бумаги, обращающиеся на внебиржевом рынке,  проходят процедуру листинга, который значительно мягче, чем листинг на бирже.

2) канадская система внебиржевой автоматической торговли (СО - АТС);

3)система автоматической котировки и дилинга, при Сингапурской фондовой бирже.

4)Российская торговая система (РТС). К обращению на РТС допущено более 350 акций и облигаций, доля которых составляет около 50% от общего объёма торгов на Российском РЦБ.

Не илиорганизованный «Уличный» рынок. Уличные брокеры скупают (скупали в 90-е годы) акции у мелких владельцев - рабочих у проходных приватизированных заводов. Форма покупки - заключение договоров в письменном виде. Накопив большие пакеты бумаг приезжали на биржу или к крупным инвесторам и продавали дороже (в стоимость входила оплата их труда и времени).

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца на: получение части прибыли АО в виде дивидендов; участие в управлении АО (обыкновенная акция даёт право голоса); долю имущества при ликвидации АО. Виды акции:

1) обыкновенная - это акции с не фиксированными размером дивидендов и ликвидационной стоимости. Вкладчик этой акции имеет право голоса на общем собрании акционеров;

2) привилегированная – это акции с фиксированным размером дивидендов, и/или ликвидационной стоимости. Эти акции не дают право голоса, если иное не предусмотрено законом об акционерных обществах или уставом акционерного общества.

Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги. Экономические цели инвестора при этом – заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того акционер (инвестор) приобретает право на управление АО, а в случае ликвидации на часть имущества АО.