Доходность акций
Доходность акций позволяет судить о размере дохода, приходящегося на 1 рубль затрат. При этом наибольшей популярностью пользуются показатели:
текущей доходности;
рыночной текущей доходности;
доходности за холдинг-период.
Текущая доходность исчисляется как отношение размера дивиденда, полученного акционером за текущий год, к цене покупки акции:
,
где
- текущая доходность, %;
-
сумма дивидендов на 1 акцию в текущем
году, руб.;
-
цена покупки акции, руб.
Этот показатель позволяет инвестору сравнивать доходность акций с доходностью других инвестиций и показывает, сколько рублей дохода в расчете на 1 рубль затрат принесла акция своему владельцу.
Рыночная текущая доходность представляет собой отношение суммы дивидендов, полученных в текущем году, к рыночной стоимости акций:
,
(10)
где Цр – рыночная стоимость акции, руб.
Показатель текущей рыночной доходности является более объективным, поскольку позволяет нарисовать картину доходности акций для широкого круга потенциальных инвесторов и, абстрагируясь от цен на акции в прошлом, сравнивать доходность акций разных компаний.
Доходность за холдинг - период исчисляется как отношение совокупного дохода, полученного инвестором за время владения акцией, к затратам на ее покупку. При этом совокупный доход складывается из суммы дивидендов за анализируемый период и разницы цен продажи и покупки акции:
где
-
сумма дивидендов за холдинг-период,
руб.
-
Процедура торговли гко и оценка доходаинфесторов
Центробанк РФ осуществляет размещение и обслуживание рынка ГКО, гарантирует своевременное погашение выпущенных ГКО. Для осуществления этой деятельности он выступает в качестве агента Минфина по обслуживанию выпуска ГКО, дилера, контролирующего органа, организатора денежных расчетов на рынке ГКО.
Дилер имеет право совершать сделки от своего имени и за свой счет, а также выполнять функции финансового брокера при заключении сделок от своего имени, но за счет и по поручению Инвестора. Более того, дилер сам должен быть инвестором в ГКО к моменту подачи заявления на выполнение функций дилера не менее 6 месяцев.
В качестве дилера Центробанк РФ осуществляет деятельность по купле - продаже ГКО на вторичном рынке от своего имени и за свой счет, сбор и исполнение заявок инвесторов. В случае необходимости он делегирует свои дилерские полномочия территориальным управлениям Центробанка.
При этом функции дилера Центробанк осуществляет в следующих случаях:
• при предоставлении Минфину РФ краткосрочного кредита на покрытие дефицита государственного бюджета;
• при предоставлении кредита на покрытие кассовых разрывов, возникающих в процессе выпуска и погашения ГКО.
В обоих случаях ГКО Центробанк РФ приобретает по средневзвешенной цене аукциона и в пределах лимита кредитования федерального правительства.
Следует иметь в виду, что выпуск ГКО считается состоявшимся, если в период его размещения было продано не менее 20% от общего объема облигаций, предлагавшихся на аукционе.
Центробанк РФ как контролирующий орган на рынке ГКО осуществляет деятельность:
- по сбору информации о ходе торговли, об остатках средств на торговых счетах дилеров, об остатках ценных бумаг на счетах “депо” дилеров в депозитарии и т.п.;
- приостанавливает операции любого дилера на срок до одного месяца, если тот нарушил законодательство и инструкции, а также без объяснения причин в связи с расторжением договора, однако, тогда Центробанк обязан возместить все издержки дилера, связанные с расторжением договора;
- соблюдает конфиденциальность собранной информации т.е. не может ее передавать третьим лицам.