2.10. Расчет и анализ финансовых коэффициентов

В последнее время большое значение при проведении финансового анализа придается финансовым коэффициентам. Это объясняется, с одной стороны распространением и влиянием переводной экономической литературы, в которой финансовым коэффициентам традиционно уделяется большое внимание. С другой стороны, такое стремительное распространение новых для нас показателей можно объяснить высоким уровнем инфляции, который делает невозможным сравнение и анализ абсолютных показателей разделенных даже небольшим отрезком времени. Приведение абсолютных показателей к сопоставимому виду по уровню цен сложная и до конца не решенная задача.

Финансовые коэффициенты – это показатели, которые в значительной степени не зависят от уровня инфляции. Считается, что инфляция в равной степени оказывает влияние и на величину числителя и на величину знаменателя. Поэтому мы имеем возможность, без дополнительных процедур приведения сравнивать финансовые коэффициенты 80-х, 90-х годов, и даже вести сравнение финансовых коэффициентов разных хозяйствующих субъектов по разным отраслям.

Финансовые коэффициенты можно разделить на несколько групп. В первую группу войдут, коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия. Эти коэффициенты и формулы их расчета представлены в таблице 8.

Таблица 8

Оценка имущественного положения

Наименование показателя	Формула расчета	Отчетная форма
1.1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации	итог баланса-нетто	1
1.2. Доля основных средств в активах	стоимость основных средств итог баланса-нетто	1
1.3. Доля активной части основных средств	стоимости активной части основных средств стоимость основных средств	П
1.4. Коэффициент износа основных средств	_________износ основных средств_________ первоначальная стоимость основных средств	П
1.5. Коэффициент износа активной части основных средств	__износ активной части основных средств__ первоначальная стоимость активной части основных средств	П
1.6. Коэффициент обновления	первоначальная стоим. поступивших основных средств первоначальная стоимость основных средств на конец периода	П
1.7. Коэффициент выбытия	Первонач. стоимость выбывших основных средств первоначальная стоимость основных средств на начало периода	П

Данные коэффициенты иллюстрируют сумму средств, находящуюся в распоряжении предприятия, его основные фонды, их динамику и обновление.

Большое значение придается коэффициентам, характеризующим ликвидность баланса хозяйствующего субъекта. Эти коэффициенты характеризуют насколько предприятие может погасить свои долги теми или иными активами, числящимися у него на балансе. Некоторые из коэффициентов иллюстрируют покрытие тех или иных величин актива собственными источниками средств или долю данных активов в имуществе предприятия. Данные коэффициенты представлены в таблице 9.

Первый показатель из этой таблицы это не финансовый коэффициент, а величина собственных оборотных средств, которая затем будет использована для расчета коэффициентов. Данная формула расчета характерна для новой формы баланса, при использовании старой формы следует также из величины собственного капитала вычесть величину убытков.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть этих средств находится в денежной форме.

Коэффициент текущей ликвидности показывает сколько раз мы можем покрыть свои обязательства своими текущими активами. Причем, по мнению некоторых авторов в состав обязательств следует включать не все текущие пассивы (т.е. раздел баланса), а только кредиторскую задолженность и краткосрочные кредиты банка. Те же замечания можно отнести к коэффициенту быстрой и абсолютной ликвидности.

Таблица 9

Оценка ликвидности

Наименование показателя	Формула расчета	Отчетная форма
2.1. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)	собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы или оборотные активы – краткосрочные пассивы	1
2.2. Маневренность собственных оборотных средств	_____денежные средства_____ функционирующий капитал	1
2.3. Коэффициент текущей ликвидности	_____оборотные активы_____ краткосрочные пассивы	1
2.4. Коэффициент быстрой ликвидности	оборотные активы за минусом запасов краткосрочные пассивы	1
2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	_____денежные средства_____ краткосрочные пассивы	1
2.6. Доля оборотных средств в активах	________оборотные активы________ всего хозяйственных средств (нетто)	1
2.7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме	собственные оборотные средства оборотные активы	1
2.8. Доля запасов в оборотных активах	_______запасы_______ оборотные активы	1
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	собственные оборотные средства запасы	1
2.10. Коэффициент покрытия запасов	«нормальные» источники покрытия запасы	1

Коэффициенты финансовой устойчивости сгруппированы в таблице 10. Данная группа показателей характеризует роль собственных и заемных источников в формировании средств предприятия. Термин «нетто» в ряде показателей подчеркивает, что в данном случае сумму средств по балансу следует брать без убытков, то есть при использовании старой формы баланса величина убытков из валюты баланса вычитается. Данные коэффициенты рассчитываются только на основании сумм разделов баланса, без привлечения дополнительных данных по его отдельным статьям.

Таблица 10

Оценка финансовой устойчивости

Наименование показателя	Формула расчета	Отчетная форма
3.1. Коэффициент автономии	__________собственный капитал__________ всего хозяйственных средств (нетто)	1
3.2. Коэффициент финансовой зависимости	всего хозяйственных средств (нетто) собственный капитал	1
3.3. Коэффициент маневренности собственного капитала	собственные оборотные средства собственный капитал	1
3.4. Коэффициент концентрации заемного капитала	_________заемный капитал_________ всего хозяйственных средств (нетто)	1
3.5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	долгосрочные пассивы внеоборотные активы	1
3.6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	_______долгосрочные пассивы_______ долгосрочные пассивы + собственный капитал	1
3.7. Коэффициент структуры заемного капитала	долгосрочные пассивы заемный капитал	1
3.8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	___заемный капитал___ собственный капитал	1

Следующая группа финансовых коэффициентов, это показатели деловой активности предприятия. Объединяет эти коэффициенты в одну группу то, что в числителе у них содержится выручка от реализации продукции, то есть хозяйственный оборот. В некоторых случаях вместо выручки показатель может содержать величину дебетового оборота по соответствующим счетам. Так, например, при расчете оборачиваемости дебиторской задолженности целесообразно вместо выручки использовать дебетовый оборот по счетам 50, 51, 52, а при расчете оборачиваемости кредиторской задолженности дебетовый оборот по счетам-обязательствам.

Рассчитывая показатели деловой активности, как впрочем, и показатели рентабельности, следует учитывать, что в отличие от всех других финансовых коэффициентов, данные группы не могут быть, рассчитаны на конец периода, а считаются только в среднем за период. Это объясняется тем, что в числителе этих показателей стоит не моментный, а интервальный показатель (выручка, прибыль) который не может быть определен на какую-то дату. Своеобразной модификацией коэффициентов деловой активности является определение периода оборота в днях или длительности цикла оборота.

Таблица 11