Соотношение потерь и результатов в борьбе с инфляцией

Соотношение потерь и результатов в борьбе с инфляцией показывает, сколько процентов реального годового дохода (ВВП) будет потеряно для того, чтобы уменьшить инфляцию на один процентный пункт.

Считается, что надо пожертвовать 5% реального ВВП, чтобы снизить инфляцию на один процентный пункт. По закону Оукена, если фактическая безработица превышает свой естественный уровень на 1%, то ВВП сокращается на 2%. Следовательно, для сокращения инфляции на один процентный пункт необходимо увеличить циклическую безработицу на 2,5 процентных пункта в год. Данная оценка соотношения потерь и результата базируется на адаптивном характере ожиданий. Поэтому инфляция будет обладать инерционной составляющей. Инфляция сохраняется еще и потому, что экономические субъекты ее ожидают.

Инфляцию можно снизить без сокращения занятости, если найти способ снизить инфляционные ожидания экономических субъектов. В соответствии с концепцией рациональных ожиданий существует возможность безболезненного снижения инфляции при условии, если экономические субъекты доверяют правительству, которое, в свою очередь, заранее объявляет о принятых целях. Когда люди ожидают снижения инфляции, при заключении контрактов устанавливаются цены и зарплата с учетом ожидаемого более низкого уровня инфляции. Таким образом, кривая Филлипса сместится вниз и произойдет переход к более низкому темпу инфляции при прежних значениях занятости и выпуска.

9.3. Модель инфляции с монетарным и фискальным импульсом

9.3.1. Динамическая функция совокупного спроса и предложения

Функция совокупного спроса показывает объем эффективного спроса при различных значениях фиксированного уровня цен.

Выведем динамическую функцию совокупного спроса из модели IS-LM в условии адаптивных ожиданий.

Уравнение IS (см. главу 2, 5):

Y=α (А-dr),

где А – автономные расходы (А=а+c+G),

α=1/(1-b(1-t) – мультипликатор модели Кейнсианского креста,

r- реальная ставка процента.

В условиях инфляции при определении величины совокупного спроса нужно учитывать следующие обстоятельства:

при инфляции инвесторы ориентируются не на номинальную ставку процента, а на ожидаемое значение реальной ставки процента.

рост уровня цен снижает величину реальных кассовых остатков и тем самым при заданном предложении денег повышает реальную ставку процента.

Вычислим реальную ставку процента r при известных значениях номинальной ставки и темпа инфляции. При номинальной годовой ставке процента i предоставление в ссуду единицы блага, цена которого в текущем периоде равна P_t, через год позволяет получить ценность в размере P_t(1 +i). В реальном исчислении это составит P_t(1 + i)/P_t+1 ед. блат. Если за год темп прироста цен равнялся π, то реальное увеличение предоставленной в ссуду ценности составит:

P_t(1 + i)/ P_t(1 + π) =1 + r

где r — реальная ставка процента.

Умножив обе части тождества на (1 + π), после преобразований получим:

i =r + π + πr →r = (i — π)/(1 + π).

Если темпы инфляции не велики, то тогда r ≈ i - π , т.к. величина произведения πr мала. Таким образом, значение реальной ставки процента r равно номинальной ставке за вычетом ожидаемого темпа инфляции:

r = i - π ^е.

Для получения динамической функции совокупного спроса заменим в уравнении линии IS r на i - π ^е:

y=α (А-di - dπ ^е:) (9.6)

Таким образом, равновесие на товарном рынке зависит от номинальной ставки процента и от ожидаемой инфляции. Если растут инфляционные ожидания, то совокупные расходы тоже растут, т.к. реальная ставка процента падает и, следовательно, увеличивается инвестиционный спрос.

Уравнение LM (см. гл. 5) в случае гибких цен демонстрирует зависимость номинальной ставки процента i от выпуска Y:

i = (1 / f)(eY – (M/P)) (9.7)

Подставим 9.17 в 9.16 и получим, что

y=α[A – (d/f)(ey – (M/P) + dπ^e]

или

y=γ[A – (d/f)(M/P) + dπ^e], (9.8)

где γ = α/(1+( αde/f))>0

Условие (9.8) описывает совокупный спрос как положительную зависимость от автономного спроса А, реального запаса денежных средств (M/P) , и инфляционных ожиданий π^e.

Если предположить, что фискальная политика оказывает воздействие только на автономный спрос, то изменение совокупного спроса можно представить как:

y – yt-1 = ΔY= γΔА + γ (d/f)Δ(M/P) + γdΔπe (9.9)

Считаем, что изменение реального запаса денежных средств зависит от разности темпов роста номинальной денежной массы m и инфляции π, т.е.

Δ(M/P)= ξ(m-π), при ξ>0.

Если темп прироста количества денег опережает темп прироста уровня цен, то реальная касса увеличивается, а при m < π реальное количество денег уменьшается.

Условие 9.9 можно переписать следующим образом:

Δy = γΔА + φ(m – π) + ηΔπ^e, (9.10)

где

φ = (γdζ/f)>0

η = γd > 0

или y = y_t-1 + γΔА + φ(m – π) + ηΔπ^e (9.11)

Уравнение 9.11 представляет собой уравнение динамической функции совокупного спроса.

При заданных значениях: 1) объема производства предыдущего периода, 2) приращения автономного спроса в текущем периоде, 3) темпа прироста номинального количества денег и 4) ожидаемого темпа инфляции, - эта функция выражает зависимость между фактическим темпом инфляции и текущей величиной совокупного спроса.

Отрицательный наклон линии y^D(π) объясняется тем, что при заданном темпе прироста денежной массы повышение темпа инфляции уменьшает реальные кассовые остатки. В результате этого растет реальная ставка процента и сокращается объем спроса на инвестиции.

График y^D(π) сдвигается вверх, если повышается темп прироста денежной массы, увеличивается автономный спрос, растут инфляционные ожидания, и если в предшествующем периоде объем производства был больше. Это означает, что с наступлением любого из перечисленных событий каждому объему совокупногo спроса будет соответствовать более высокий темп инфляции (рис. 9.5).

Чем выше темп роста денежной массы или уровень выпуска прошлого года, тем выше положение графика y^D(π).

В устойчивом положении (т.е. при y=y*) темп инфляции равен темпу прироста денежной массы.

Динамическую функцию совокупного предложения (см. главу 7) запишем как:

π =π_-1+λ(y-y*), где

λ(Y-Y*) характеризует воздействие увеличения циклической безработицы.

Или y = y* +(π - π^е)/ λ, (9.12)

Рис. 9.6. Динамическая функция совокупного предложения

Чем выше инфляционные ожидания, тем при прочих равных условиях выше (влево - вверх) сдвигается график y^S(π), т.е. совокупное предложение снижается. В устойчивом состоянии выпуск находится на потенциальном уровне и темп инфляции не меняется (рис.9.6).