Валютные курсы и валютная политика Важнейший элемент любой валютной системы – валютный курс – показывает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой.
Упрощенное изображение установления курса валюты.
Цена иностранной валюты
D S
E
D S
Количество
иностранной валюты
Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана проводить страна и т. д.
Размеры предложения валюты определяются объемами экспорта страны, займами, которые страна получает и т. д.
Н
а
спрос и предложение иностранной валюты
на валютный курс, влияет совокупность
экономических отношений: как внутренних,
так и внешних.
Факторы, непосредственно влияющие на динамику курса валют:
Национальный доход и уровень издержек производства;
-
реальная покупательная способность денег и уровень инфляции в стране;
-
состояние платежного баланса, влияющего н спрос и предложение валюты;
-
уровень процентных ставок в стране;
-
доверие к валюте на мировом рынке и т. п.
К
ЧЕМУ ПРИВОДИТ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ КУРСОВ ?
:
-
Объяснение колебания валютных курсов дает теория паритета покупательной способности (г. Кассиль):
Для определения курсовых соотношений требуется сопоставить цены условий «корзины» потребительских товаров двух стран.
|
Страны |
Россия |
США |
|
«Корзина» |
500 руб. |
10 долл. |
500:10 = цена 1 доллара = 50 руб.
если в Росси удвоят цены на товары (например, вследствие увеличения денежный массы в обращении), а в США - все останется неизменным, то при прочих равных условиях обменный курс доллара к рублю удвоится.
Данная теория позволяет предсказывать курсовые соотношения (особенно при галопирующей и гиперинфляции).
II. Изменения валютных курсов влияют на прибыльность отраслей, производящих экспертную продукцию.
1975г. 1$ = 2,5 ДМ выручка американского экспортера = 40$ на 100 ДМ
1991г. 1$ = 1.682 ДМ (при неизменном объеме продаж) выручка 59$ (1:1,682)
III. Валютные курсы оказывают влияние на :
-
Национальную экономику,
-
Производство,
-
Занятость в национальной экономике.
Понижение курса национальной валюты повышает экспортные возможности страны.
Но если экспорт основан на импорте сырья , то понижение курса валюты приводит к росту цен на экспортируемые товары, что сказывается на их конкурентоспособности.
IV. Нестабильность курсов может отрицательно влиять на состояние ВЭС:
Их колебания усиливают неопределенность и степень риска в международных сделках.
Регулирование валютного курса.
Для этого государство может использовать
-валютные интервенции,
-дисконтную политику.
-
Дисконт – процент, взимаемый банками.
Банк, повышая или понижая учетную ставку %, может влиять на приток или утечку иностранных капиталов.
-
При валютной интервенции центральные банки продают иностранную валюту, когда предложение недостаточное, а курс высокий, и покупают когда предложение избыточное , а курс низкий.
Таким образом, уравновешенный спрос и предложение курса национальной валюты ограничиваются.
Однако применение валютной интервенции ограниченно размерами резервного валютного фонда, поэтому продажа должна чередоваться с покупкой.
Однако, при высоких темпах инфляции курс валюты снижается.
В этом смысле валютная интервенция должна сопровождаться девальвацией – официальным снижением курса валюты данной страны или ревальвацией – официальным повышением курса валют.
Протекционизм
Либерализм
Валютные ограничения:
-
государство осуществляет контроль над операциями с Au и валютой;
-
национальные экспортеры обязаны сдавать валюту в обмен на национальную по официальному курсу;
-
ограничение переводов за границу;
-
ограничение вывоза, иногда ввоза капитала и так далее.
Текущий (спот) курс – валютный курс, предназначенный для немедленных расчетов,
Кросс-курс – курс валюты рассчитанный из двух разных валютных курсов.
Спред на текущем валютном рынке с немедленной оплатой - разница между курсами покупки и продажи, определяется торговцем иностранной валютой.
Срочный (или форвардный) спред – разница между текущим и дисконтным курсами.
Дисконтный (скидка) –присваивается тогда, когда форвардный курс выше текушего.
Премия
(дисконт) =
, где
F0 – форвардный курс на дату заключения;
S0 - наличный курс на ту же дату;
N – срок контракта;
100 – коэффициент перевода в %.