- •Тема 1:Теоритические основы финансового менеджмента.
- •1.1. Понятие и сущность финансового менеджмента
- •1.2. Функции финансового менеджмента
- •1.4. Механизм финансового менеджмента
- •1.5. Финансовая политика предприятия
- •Тема 2: Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •2.1. Понятие информационного обеспечения
- •2.2. Внешние источники информации
- •2.3. Внутренние источники информации
- •2.4. Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента
- •Тема 3: Инструментарий финансового менеджмента.
- •3.1. Сущность денег и их функции
- •3.2. Стоимость и цена денег
- •3.3. Приведение процентной ставки к базовому периоду
- •3.4. Будущая стоимость денег
- •3.5. Настоящая стоимость денег
- •3.6. Учет инфляции
- •3.7. Денежный поток
- •3.8. Риск и его оценка
- •Тема 4: Управление капиталом предприятия.
- •4.1. Экономическая сущность капитала предприятия
- •4.2. Классификация капитала предприятия
- •4.3. Сущность и задачи управления капиталом
- •4.4. Источники формирования капитала
- •4.5. Оптимизация структуры капитала
- •4.6. Эффект финансового рычага
- •4.7. Взаимосвязь риска и финансового рычага
- •Тема 5: Управление стоимостью капитала.
- •5.1. Понятие и виды стоимости капитала
- •5.2. Стоимость собственного капитала
- •5.3. Стоимость заемного капитала
- •5.4. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия
- •Тема 6: Управление заемным капиталом.
- •6.1. Общая характеристика заемного капитала
- •6.2. Классификация заемных средств
- •6.3. Управление привлечением заемных средств
- •6.4. Управление привлечением банковского кредита
- •Тема 7: Управление денежными расходами предприятия.
- •7.1. Характеристика денежных расходов и затрат
- •7.2. Классификация денежных расходов
- •7.3. Основные показатели расходов
- •7.4. Затраты как объект управления
- •7.5. Анализ безубыточности
- •Тема 8: Управление денежными доходами предприятия.
- •8.1. Состав и структура денежных поступлений и доходов предприятия
- •8.2. Выручка от реализации продукции (работ, услуг)
- •8.3. Управление выручкой от реализации продукции (работ, услуг)
- •8.4. Управление дебиторской задолженностью
- •Тема 9: Управление формированием и использованием прибыли.
- •9.1. Сущность и экономическое содержание прибыли
- •9.2. Классификация прибыли предприятия
- •9.3. Прибыль как объект управления
- •9.4. Операционный рычаг
- •9.5. Управление прибылью предприятия
- •Тема 10: Управление внеоборотными активами предприятия.
- •10.1. Внеоборотные активы как объект управления
- •10.2. Классификация внеоборотных активов
- •10.3. Показатели эффективности использования внеоборотных активов
- •10.4. Капитальные вложения предприятия
- •10.5. Источники финансирования капитальных вложений
- •10.6. Амортизация, ее роль в обновлении основного капитала
- •10.7. Планирование амортизационных отчислений
- •Тема 11: Управление оборотными активами предприятия.
- •11.1. Понятие оборотных средств
- •11.2. Классификация оборотных активов
- •2. По источникам формирования и финансирования:
- •11.3. Показатели эффективности использования оборотных активов
- •11.4. Управление производственными запасами
- •11.5. Управление дебиторской задолженностью
- •11.6. Управление денежными активами
- •Тема 12: Управление денежными потоками предприятия.
- •12.1. Понятие и сущность денежного потока предприятия
- •12.2. Классификация денежных потоков
- •12.3. Сущность, цель и задачи управления денежными потоками
- •12.4. Анализ денежных потоков по видам деятельности
- •12.5. Методы измерения денежных потоков
- •Тема 13: Управление платежеспособностью предприятия.
- •13.1. Экономическая сущность платежеспособности
- •13.2. Показатели ликвидности и платежеспособности
- •13.3. Финансовая устойчивость предприятия
- •13.4. Нормативные критерии для признания предприятия неплатежеспособным
- •13.5. Анализ ликвидности баланса
- •Тема 14: Антикризисное управление финансами предприятия.
- •14.1. Финансовый кризис предприятия как объект управления
- •14.2. Классификация финансовых кризисов
- •14.3. Сущность, цель и задачи антикризисного управления
- •14.4. Диагностика финансового кризиса предприятия
- •14.5. Методы финансового оздоровления
- •14.6. Финансовые отношения в условиях банкротства
- •Тема 15: Управление финансовыми рисками предприятия.
- •15.1. Сущность финансового риска предприятия
- •15.2. Виды финансовых рисков
- •15.3. Сущность управления финансовыми рисками
- •15.4. Измерение финансового риска
- •Тема 16: Управление инвестиционной деятельностью предприятия.
- •16.1. Экономическая сущность инвестиций
- •16.2. Классификация инвестиций
- •16.3. Сущность управления инвестиционной деятельностью предприятия
- •16.4. Оценка эффективности инвестиций
Тема 16: Управление инвестиционной деятельностью предприятия.
16.1. Экономическая сущность инвестиций
В соответствии с Инвестиционным кодексом Республики Беларусь под инвестициями понимаются «любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором и объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения иного значимого результата».
Поскольку определение понятия «инвестиции» не раскрывает ряд важнейших свойств данного понятия, рассмотрим основные признаки, формирующие его сущность.
1. Наличие объекта, способного, в силу своих свойств, обеспечить получение каких-то благ, выгод или пользы в будущем. Объектами инвестиций могут быть основной и оборотный капитал, интеллектуальные ценности, недвижимое и движимое имущество, вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно техническая продукция, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
2. Наличие субъекта, принимающего решение относительно целесообразности владения или применения в своих целях того или иного объекта. Субъектом инвестиций (инвестором) могут быть юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов, а также иностранные государства и международные организации.
3. Ресурсы, которые субъект вкладывает в объект инвестиций. Каждая из форм инвестиционных ресурсов имеет свой диапазон возможностей и специфику механизмов конкретного использования. Наиболее универсальной, с позиции сферы использования в инвестиционном процессе, является денежная форма инвестиционных ресурсов. Инвестиции могут осуществляться в виде:
- денежных средств и финансовых инструментов (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);
- материальных ценностей (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);
- имущественных, интеллектуальных и иных прав, имеющих денежную оценку (нематериальные активы).
На предприятии внутренними источниками инвестиционных ресурсов являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними - государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.
4. Действие, которое субъект производит над объектом для получения выгоды в будущем. Здесь присутствует как действие, например, покупка и последующая эксплуатация оборудования, так и объект вложения средств, которым в данном примере является оборудование.
5. Результат. Целесообразность вложений инвестиционных ресурсов определяется отдачей объекта инвестирования. Без получения положительного результата у субъекта отсутствует мотивация к инвестиционной деятельности. Инвестиционные ресурсы вкладываются только с целью возрастания авансированной стоимости или получения другого значимого результата. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно рассматривать как единство процессов вложения ресурсов и получения положительного результата в будущем.
Вместе с тем, потенциальная способность инвестиций давать результат не реализуется автоматически, а обеспечивается лишь в условиях альтернативного выбора объектов (инструментов) инвестирования.
6. Альтернативные издержки, существование которых связано с отказом от использования вкладываемых средств на другие цели.
7. Временной аспект. С финансовой точки зрения инвестиции – это обмен определенной текущей стоимости на некоторую, часто неопределенную, будущую стоимость. Решение инвестировать означает отказ от удовлетворения текущих потребностей в пользу ожидаемого в будущем результата от объекта вложения средств. Между моментом принятия решения, его последующей реализацией и получением планируемых результатов лежит некоторый период времени. При этом оценка ожидаемых выгод осуществляется на основе текущей информации, исходя из сложившихся к настоящему моменту условий.
8. Неопределенность конечных результатов, поскольку точно предсказать будущее невозможно, а оценку последствий принятых решений необходимо осуществлять с позиции текущего момента. В конечном итоге фактический результат инвестиций будет всегда отличаться от ожидаемого результата, а возможность потерь, вызванных отклонением в худшую сторону фактического результата инвестиций будет порождать риск инвестиций.
Осуществляя инвестиции, инвестор всегда должен осознанно идти на риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Уровень риска инвестиций находится в прямой зависимости от уровня ожидаемой их доходности. Чем выше ожидаемый инвестором уровень доходности инвестиций, тем выше (при прочих равных условиях) будет сопутствующий ему уровень риска и наоборот.
Под инвестиционной деятельностью понимается совокупность практических действий инвестора по реализации программы инвестиций.
Важнейшим измерителем инвестиционной деятельности, характеризующим темпы экономического развития предприятия, выступает показатель его чистых инвестиций. Чистые инвестиции (ЧИ) представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.
ЧИ = ВИ – АО,
где ВИ – сумма валовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде; АО – сумма амортизационных отчислений.
Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия, потенциал формирования его прибыли:
- если сумма чистых инвестиций предприятия составляет отрицательную величину (то есть объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений), это свидетельствует о снижении производственного потенциала предприятия и экономической базы формирования его прибыли;
- если сумма чистых инвестиций равна нулю (то есть объем валовых инвестиций равен сумме амортизационных отчислений), это означает отсутствие экономического роста предприятия и базы возрастания его прибыли, так как производственный потенциал предприятия остается при этом неизменным;
- если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину (то есть объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений), это означает, что обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных операционных активов предприятия и возрастание экономической базы формирования его прибыли.
Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Республике Беларусь осуществляется, во-первых, общим гражданским и хозяйственным (предпринимательским) законодательством (в частности, Гражданским, Земельным, Налоговым кодексами и другими законодательными актами) и, во-вторых, специальным инвестиционным законодательством, представленным Инвестиционным кодексом [13].
Инвестиционный кодекс определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности в стране, регулирует порядок привлечения отечественных и иностранных инвестиций, обеспечивает гарантии равной защиты прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности всех форм собственности, направлен на улучшение инвестиционного климата в стране.