Глава 4. Международное движение капитала. Сущность. Механизм и формы. Некоторые показатели

1. Сущность международного движения капитала. Его формы.

2. Особая роль прямых иностранных инвестиций.

3. Масштабы международных прямых инвестиций, их распределение в современном мировом хозяйстве.

4. Место России, других стран Центральной, Восточной Европы и стран СНГ в сфере международных инвестиций.

1. Сущность международного движения капитала, его формы

Есть два подхода к трактовке сущности международного движения капитала. Различия в основе этих двух подходов, в свою очередь, объясняются двумя причинами: во-первых, раз­витием рынка и составляющих его форм хозяйственных свя­зей, во-вторых, меняющимся пониманием сущности, роли и значения отдельных форм таких связей в развитии и совершенствовании национальных экономик, характера задач, экономической безопасности и социально-экономического благополучия.

Для экономистов движение одного из факторов производства, основанное на его исторически сложившемся или приобретенном сосредоточении в различных странах, экономическая предпосылка производства ими отдельных товаров и услуг более эффективно, чем в других странах. В центре внимания здесь рынок в качестве универсальной ценности с признанием национальных особенностей его функцио­нирования в отдельных странах, но при этом - с признанием еще одного элемента универсальности "правил игры" на международ­ном уровне, а постепенно также и на национальном уровне.

Для политэкономов - это помещение относительно избыточных преимущественно финансовых ресурсов за границей ради систематического получения более высокой прибавочной стоимо­сти, произведенной трудящимися страны, в которую помещен ка­питал (наиболее последовательно это проявилось в марксистско-ленинской политэкономии советского образца, но есть и немало сопоставимых суррогатов в т.н. "политэкономии разви­вающихся стран"). При этом подходе рынок уже не субъект, а объект, средство достижения определенных целей на националь­ном, региональном или международном уровне.

Различия могут быть прослежены и дальше, вплоть до по­нимания категорий интереса, благополучия и безопасности: в первом случае к каждому из этих трех ключевых понятий приложимо определение "национальный", во втором "государствен­ный". В российской практике применяются оба подхода, и даже есть третий, при котором на равных помещаются оба определе­ния (как синонимы), но одно при этом ставится в скобку. Такого рода "развязка" носит скорее лингвистический характер. При первом подходе отчетливо проявляется трактовка характерная для "supply side", т.е. производства, во втором - противостоящая ей "demand side", т.е. спрос с присущими ему свойствами классо­вого противостояния.

Однако постепенно это теоретическое и практическое про­тивостояние стало менее очевидным, как в результате суще­ственных и все продолжающихся реформ в управлении рыночными процессами производства в первом случае (имену­емым капиталистическим хозяйством), так и исторического краха вполне конкретной модели управлении хозяйством на базе второго подхода, ассоциируемого с социалистическим спо­собом производства.

В реальном (экономическом) содержании международное движение капитала является определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей всех видов. Некоторые авторы в отношении международных капиталовложений подходят с мерками их межгосударственной «миграции». Хотя этот подход и может быть подтвержден практикой некоторой (пре­имущественно спекулятивной) части мирового рынка и имеет в этой связи соответствующие теоретические обоснования, нашем курсе он не рассматривается, ибо с точки зрения професси­ональной ориентации более уместен для специализированных учебников по подготовке специалистов кредитно-банковского или правоохранительного профиля.

По характеру и формам международные капиталовложе­ния могут быть разными.

По источникам происхождения - это (1) государствен­ный и (2) частный капитал. Первый (т.е. государственный) капитал в международном обиходе называют еще официаль­ным; он представляет собой (средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. По формам - это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение, которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организа­ций (к примеру, кредиты МВФ). Но в любом случае, это всё-таки деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получате­ля разным путем.

Второй - это частный капитал, т.е. средства из негосудар­ственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с гос­бюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролиро­вать и регулировать. В практике бывают весьма тонкие методы превращения государственных средств в частные инвестиции, но это уже особый вопрос.

По характеру использования международные капиталовложения могут быть (1) предпринимательскими и (2) ссудными. Первые прямо или косвенно производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего здесь выступает частный капитал. Вторые означают предоставление средств взаймы ради получения процента. Здесь активно выступает капитал из государственных источников, но из частных источников операции также весьма значительны.

По срокам международные капиталовложения делятся на (1) среднесрочные и долгосрочные, а также (2) краткосрочные. К первым относят вложения более чем на один год. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложе­ния, т.к. к долгосрочным относятся все вложения предприни­мательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный ка­питал (государственные кредиты).

По целям международные капиталовложения делятся на (1) прямые инвестиции и (2) портфельные инвестиции. Первые являются вложением капитала во имя получения долго­срочного интереса и обеспечивают его с помощью права соб­ственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпри­нимательским капиталом.

Вторые не дают права контроля за объектом вложения, а всего лишь долгосрочное право на доход, причем даже преиму­щественное в смысле очередности в получении такого дохода. Это находит свое выражение в различных типах акций (обыч­ных и привилегированных). Международный валютный фонд в этом же контексте (т.е. "цели") выделяет еще одну группу "прочие инвестиции", которую в основном образуют междуна­родные займы и банковские депозиты; они могут обнаружи­ваться попеременно то в (1), то во (2).

В изложенной схеме есть два уязвимых момента, которые не полностью укладываются в современную инвестиционную практику.

Первое - она вполне логична и способна "работать" с пози­ций валютно-кредитных отношений. Но из недр торгово-экономических связей также возникают, как известно, многочисленные формы операций, связанные с инвестициями. Одни именуются "относящимися к торговле инвестицион­ными мерами" ("trade related investment measures", или TRIMs). Среди них разнообразные сервисные, маркетинговые, уп­равленческие, технологические и прочие контракты, приводя­щие к появлению инвестиционных прав, но не вписывающиеся жестко в указанную выше классификацию. Они не предусмат­ривают передачу иностранцу права собственности, но дают пра­во на систематическое получение дохода (роялти, ренталс и др.).

Некоторые такие контракты отношения важны при вовле­чении в международную инвестиционную деятельность мало­го и среднего бизнеса, при переводе его из статуса торговых партнеров на уровень торгово-инвестиционного партнера. Одни включают эти меры в сферу движения капитала, другие - воз­держиваются.

Аналогичная ситуация с лизингом, ставшим важной фор­мой торговой деятельности. В то же время лизинг оказался в одном ряду с инвестициями; инвесторами при обращении к лизингу выступают арендодатели, ибо платежи за сданное в аренду оборудование становится для них формой получения постоянного дохода и учитывают в полной мере стандарты при­быльности на рынке.

Инвестиционные возможности содержит инжиниринг и другие формы торговли услугами. На уругвайском раунде ГАТТ обращалось внимание на "относящиеся к торговле аспекты прав интеллектуальной собственности" ("trade related aspects of intellectual property rights"), конкретно - авторские и связанные с ними права, торговые марки, географические обозначения, про­мышленные конструкции, патенты, разработки интегрированных сетей, нераскрытая (незапатентованная) информация (т.е. торго­вые секреты). Игнорировать эти аспекты инвестиционной деятельности также невозможно.

Второе - в изложенной схеме все формы равнозначны. Между тем можно спорить, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством, а не ради перераспределения ранее полученных и распределенных при­былей. В основе этих споров, которые выходят на уровень актов законодательных органов или правительственных постанов­лений, лежит, как правило, личный или групповой интерес со­ответствующих финансово-промышленных кругов.

Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее емко объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества, поскольку подчинены деятельности реального сектора в эконо­мике. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-промышлен­ными группами, поэтому они более управляемы, их "правила игры" более определенны. Это особенно важно с позиций управ­ляемого рыночного хозяйства, обеспечения реальных конкурен­тных стандартов для национальной экономики.

2. Особая роль прямых иностранных инвестиций

По разным причинам (в т.ч. названным выше) прямые инвестиции оказывают существенное воздействие на всю ми­ровую экономику и ее сердцевину - международный бизнес. С экономической точки зрения, с позиций фирм - это:

• обеспечение для себя стабильного рынка непосред­ственно или в качестве трамплина для выхода на рынки "третьих стран";

• образование своего "внутреннего рынка", те или иные секторы которого расположены в отдельных странах;

• включение своего интереса в межгосударственные от­ ношения на региональном и более широком международ­ном уровне.

Когда говорят о прямых инвестициях, то имеют в виду наличие либо иностранного контроля над 10 или более процен­тами обычных акций, либо голосов, либо "эффективного голоса" в управлении предприятием. Для некоторых это связано толь­ко с собственностью, долей в акционерном капитале, которую можно получить:

а) через приобретение акций за рубежом;

б) с помощью реинвестирования прибыли;

в) посредством внутрифирменных займов или внут­рифирменной задолженности.

Многие считают эти формы недостаточными и вполне обо­снованно продолжают перечень различными неакционерными формами (включая субконтракты, управленческие соглашения, франчайзинг, лицензионные сделки, раздел продукции и др.). Нельзя не признать, что процесс расширения трактовок, относя­щихся к пониманию форм и методов прямого зарубежного инвестирования, породил ряд проблем, носящих поистине гло­бальный характер и требующих для их разрешения новых, не­стандартных подходов и решений.

Как известно, за период с 1914 г. до конца второй мировой войны заграничные капиталовложения увеличились на 1/3. Потом они удвоились за 10 лет, затем - за 6-7 лет. За четверть века (с середины 60-х годов) они выросли в 4 раза, и в 80-е годы мир вступил примерно с 450 млрд. долл. В 1990 г. был достиг­нут рубеж в 1,7 трлн. долл., т.е. произошло почти 4-кратное увеличение за одно десятилетие. В 1996 г. мир вступил с сум­мой прямых зарубежных инвестиций, приближающейся к 3 трлн. долл.

Столь высокие темпы роста иностранных инвестиций объяс­няются, конечно, отнюдь не избытком капиталов, которые иска­ли бы место для своего прибыльного приложения вследствие ограниченности внутреннего рынка и невозможности эффек­тивно использовать их во внутренней экономике, в то время как есть страны с более высокой нормой прибыли. Произошла перестройка в мировом хозяйстве, когда транснациональные корпорации начали вывозить за рубеж не капитал в прежних формах, а производство, причем во главу угла ставится не толь­ко возможность получения прибыли, но длительный (постоян­ный) характер такого получения (до тех пор, пока существует само производство).

Общая сумма прямых инвестиций, которые находятся в структурах ТНК (число таких хозяйствующих субъектов в мире на конец 1995 года составило 39 тыс. плюс 270 тыс. зарубеж­ных филиалов), 2,7 трлн. долл. ТНК и аналогичные им хозяй­ственные образования образуют наиболее динамичный сектор мирового хозяйства.

3. Масштабы международных прямых инвестиций, их распределение в современном мировом хозяйстве.

Структурно этот вопрос выглядит так:

• абсолютные и сопоставимые размеры участия отдельных стран и регионов в общей (совокупной) сумме прямых иностранных инвестиций;

• динамика ежегодных изменений;

• причины изменений и тенденции.

В связи с первым пунктом следует в особенности указать, что практически все страны являются как экспортерами, так и импортерами прямых инвестиций, или иначе (поскольку такие инвестиции идут преимущественно через каналы ТНК) как страны базирования (там, где находится головное подразделение международной корпорации инвестора) и как принимающие страны (так, международные инвесторы имеют свои дочерние компании, филиалы, отделения, действующие на базе прямых инвестиций). Поэтому в приводимой ниже таблице место каж­дой группы стран и мира в целом будет характеризоваться на основе данных "Мирового инвестиционного доклада" за 1996 год двумя показателями, как: а) импортера, б) экспорте­ра (млрд. долл., 1995 г.).

Таблица 9

Весь мир	а) 2657	б) 2730
Промышленно-развитые страны	а) 1933	б) 2514
Развивающиеся страны	а) 653	б) 214
Страны Центральной и Восточной Европы	а) 32	б) 1,4

Если обозначить 10 наиболее крупных импортеров и экс­портеров капитала, то картина, на первый взгляд, может пока­заться простой и привычной: в перечне приведены признанные лидеры мировой экономики. В числе их США, Великобрита­ния, Германия, Япония, Франция, Канада, Италия, т.е. та самая «семерка», с ежегодными неформальными встречами которой связываются ключевые экономические решения, имеющие гло­бальное последствия.

Таблица 10

Распределение стран по размерам прямых иностранных инвестиций (млн. долл., 1995 г.)

США:	а) 564637	США:	б) 705570
Великобритания:	а) 244141	Великобритания:	б) 319009
Франция:	а) 162423	Франция:	б) 305545
Германия:	а) 134002	Германия:	б) 235003
Китай:	а) 128959	Китай:	б) 200902
Испания:	а) 128859	Испания:	б) 158615
Канада:	а) 116788	Канада:	б) 110388
Австралия:	а) 104176	Австралия:	б) 108253
Нидерланды:	а) 102598	Нидерланды:	б) 86672
Бельгия / Люксембург	а) 84605	Бельгия / Люксембург	б) 85156

Однако эти простота и привычность обманчивы. Поистине пикантная особенность колонки (а): в ней нет Японии (для неё не нашлось бы там строчки, даже если бы вместо десяти стран перечень был бы увеличен в несколько раз: прямые иностран­ные инвестиции, допущенные японским правительством и бизнесом в эту страну, составляют всего лишь 17831 млн. долл.). На "вакантные" места в левой колонке ("при­нимающие страны") вышли Китай, Испания, Австралия, Ни­дерланды, Бельгия/Люксембург. В правой колонке ("страны базирования") оказались перечислены также Нидерланды, Швейцария, Гонконг (занимающий пока отдельную строку в мировом инвестиционном списке; по-видимому, Гонконгу и в будущем, после присоединения к Китаю, будет отводиться от­дельная строка как самостоятельному экономическому образо­ванию в мировой экономики).

В настоящее время есть основания говорить о трехполюсной глобальной структуре прямых иностранных инвестиций: США, Европейский союз, Япония. На "триаду" приходится при­близительно 4/5 общего объёма вывоза и ввоза инвестиций - существенно больше их удельного веса во внешней торговле. США стали самым крупным импортёром капитала. Возрос уровень интеграции в ЕС на основе внутрирегиональных пря­мых инвестиций, а весь регион стал выступать в качестве круп­нейшего экспортёра капитала. Отмечаются высокие темпы роста вывоза инвестиций Японией, которая может серьезно усилить свои позиции в мире по размерам "внешней экономики". Стра­ны Азии (за исключением Японии) в ближайшие годы обгонят Западную Европу по объемам привлечения прямых иностран­ных инвестиций. Согласно данным международной консуль­тативной группы "Артур Андерсен", наиболее перспективным стимулом для капиталовложений за рубежом становится рас­ширение доступа на иностранные рынки, а не сокращение про­изводственных расходов.

Внутри самой "триады" идет интенсивное взаимное пере­плетение капитала, взаимная торговля растёт быстрее, чем мировая торговля в целом. В лице "триады" формируется но­вый, ещё более высокий этаж со своим международным разде­лением труда и своими механизмами регулирования на национальном, региональном и надрегиональном уровнях, оп­ределяющими мирохозяйственные стандарты.

"Большая семёрка" - это своего рода головная штаб-квар­тира высшего рыночного этажа. Интеграция на нём осуществ­ляется не на основе какого-либо межгосударственного соглашения, но с помощью таких правовых норм, таких "пра­вил игры" рыночных сил, которые обеспечивают высокий ди­намизм хозяйственного развития. Остальные группы стран, отдельные группировки осуществляют своего рода "настрой­ку" на эти мирохозяйственные стандарты, которая позволяет им не терять связи с лидерами.

Благодаря достижениям в области средств связи и инфор­мации производственные отрасли промышленности станут ве­дущими иностранными инвесторами; при этом зарубежные капиталовложения компаний, специализирующихся на недви­жимости и финансовом обслуживании, сократятся по сравне­нию с показателями последнего десятилетия. Приоритетным для многих промышленных компаний обещает стать создание за рубежом не производственных центров, а сетей распростра­нения продукции. Кроме того, многие ведущие фирмы заинтересованы в организации за рубежом научно-исследовательс­ких и опытно- конструкторских бюро.

Что касается современных масштабов международного движения прямых инвестиций в годовом измерении (обозна­чен выше в плане раздела как пункт 2), то к 1996 г. картина такова. Из суммы прироста за 1995 г. в 315 млрд. долл. наи­большая часть (203 млрд.) приходится на промышленно разви­тые страны, почти 100 млрд. - на развивающиеся (в т.ч. более 38 млрд. - на Китай) и около 12 млрд. - на страны Центральной и Восточной Европы (включая Россию).

Основная часть инвестиций и осуществляющих их глав­ных "действующих лиц" ТНК сосредоточена в упомянутой "триаде" (США, ЕС и Японии). На 10 крупнейших принимаю­щих стран приходятся 2/3 притока инвестиций, на 100 малых стран -1%. Рекордный рост инвестиций внутри группы наибо­лее развитых стран связывают прежде всего с активно проис­ходящим процессом межфирменных слияний и приобретений акций партнеров (в целом - 229 млрд. из 315 млрд.).

Неравномерность характерна и в других группах. Среди развивающихся стран это выглядит так: 65% приходится на Азию, 27% - на Латинскую Америку, остальное - Африка.

Список наиболее активных участников международной инвестиционной деятельности продолжает возглавлять "Роял Датч Шелл" с зарубежными активами в 63,4 млрд. долл. (из общей суммы активов более 100 млрд.); затем идет "Форд" с 60,6 млрд. (при общей сумме активов в 219,4 млрд.); третий - "Экссон" (соответственно 56,2 и 87,9 млрд.). Примерно 2/3 всей суммы накопленных инвестиций (от названной выше суммы в 2,7 млрд.) принадлежат 100 крупнейшим ТНК, распо­ложенным в "триаде". На США приходится 1/3 из 100 круп­нейших ТНК.

Вместе с тем среди крупных ТНК имеются теперь и вы­ходцы из ряда развивающихся стран - Азии или Латинской Америки. Список таких ТНК возглавляет "Дэу" (Корея), "Хатчинсон Уампу" из Гонконга и "Семекс" из Мексики.

Известна связь современной торговли с иностранными инвестициями и особенно - с созданием международно-опе­рирующего производства на базе ТНК. Несмотря на известное положение теории о том, что процесс зарубежного инвестирования ведет к замещению торговли, однако на практике инвести­ционная деятельность связана с созданием новых торговых возможностей и ростом спроса, и эта тенденция превалиру­ет. Торговля ведет к росту инвестиций, что, в свою очередь, сти­мулирует торговлю. Вопрос в том, как управлять этим процессом, тем более что неизбежны структурные перемены, особенно на основе международных производственно-сбытовых сетей.

По пункту (3) данного раздела, т.е. о причинах динамики прямых иностранных инвестиций и об ожидаемых тенденци­ях на этот счет, картина выглядит так.

Основные участники международного движения капита­ла относятся не к числу стран, наиболее отличающихся только льготным инвестиционным режимом, а к странам, в которых наиболее активно развиваются рыночные процессы. Эти при­чины могут быть перечислены в таком порядке: давление кон­куренции, новые технологии, приватизация, поддержка правительств. Кроме того, называются следующие региональ­ные группировки, наиболее активно содействующие притоку инвестиций: ЕС, НАФТА, АСЕАН, АТЭС, МЕРКОСУР, ибо они способствуют глобализации бизнеса, выработке и практическо­му применению на всех уровнях сопоставимых инвестицион­ных режимов.

Стоит напомнить, как это уже раскрывалось в наших пуб­ликациях, страны предостерегаются от соблазна делать ставку на "сманивание" капитала разного рода разовыми льготами вместо предоставления стабильного и взаимовыгодного инвес­тиционного режима и реальных гарантий /8/. В этом направ­лении выдержаны существующие на этот счет международные соглашения, а также те, по которым ведется работа в настоя­щее время, в частности, в ОЭСР и ВТО.

Мировое хозяйство движется в сторону создания много­стороннего механизма, определяющего "правила игры" в отно­шении прямых иностранных инвестиций. В этой связи отмечается ряд обстоятельств.

Отмечается рост изменений в законодательстве, ведущих к либерализации инвестиционного режима (в 1995 г. отмечено 112 изменений в 64 странах, причем в 106 случаях режим облегчен).

Резко возросло число двусторонних соглашений (на июнь 1996 г. их 1160 между 158 странами).

Повысилась роль региональных соглашений, предусматривающих конкретные вопросы (в т.ч. режим, гарантии, урегулирование инвестиционных споров, борьба с незаконными платежами и другими формами коррупции, предотвращение ограничительной деловой практики, установление порядка рас­крытия информации, контроль в отношении использования фирмами трансфертных цен, обеспечение защиты окружающей среды, решение коренных социальных проблем, в т.ч. крайне болезненной проблемы занятости, гарантирование цивилизован­ных стандартов в трудовых отношениях).

Определился многосторонний подход (особенно в части услуг, прав интеллектуальной собственности, страхования, уре­гулирования споров, проблем занятости и трудовых отноше­ний). В этой связи можно вновь отметить ГАТС, ТРИПС, ТРИМС, ВТО.

Что характерно: определился и получил достаточно широ­кое признание перечень вопросов, на которые иностранный ин­вестор желал бы получить четкий и определенный ответ в соответствующих законодательных актах, постановлениях ис­полнительной власти, а также в нормах административной и деловой практики. Обозначим хотя бы перечень ключевых воп­росов, не касаясь существа ответов. Это - статус регулирующих документов и возможный порядок их корректировки, определе­ние ключевых понятий (инвестор, инвестиции), меры, влияющие на вход прямых инвестиций в страну и их оперативную дея­тельность в данной стране (включая режим, стимулы, отчетность, урегулирование споров и пр.). Наличие такого перечня исклю­чает возможность умолчаний или подмены реальных норм по­литическими декларациями. Важно также представлять, при каких обстоятельствах возможны ограничительные, запретитель­ные или карательные меры, а также какова процедура облегчения режима.

Анализ существующих планов крупнейших инвесторов позволяет нарисовать следующую общую картину. Все планируют активные зарубежные операции. Но есть некоторые графические нюансы: американские фирмы делают ставку западноевропейский рынок; европейские ТНК рассчитывают делать основные вложения на американских; у японских ТНК - приоритет в Азии. Что касается развивающихся стран, то их новые вложения будут предполо­жительно находиться также в развивающихся странах.

4. Место России, других стран Центральной, Восточной Европы и стран СНГ в сфере международной инвестиции.

Государства перечисленной в подзаголовке группы во мно­гих источниках и в международной практике относят к числу стран с переходной экономикой. С точки зрения экономической и социально экономической в корректности такого определения как будто не возникает каких-либо сомнений. Действительно, в этих странах проходят процессы рыночного развития, форми­рования цивилизованной рыночной экономики. В международ­ной хозяйственной практике такое определение, оказывается, связано с определенными издержками, т.к. может использо­ваться партнерами для введения определенных ограничений по ряду конкурентных параметров на том основании, что неко­торые из этих стран еще не освободились полностью от адми­нистративно-командного управления и имеют возможность прибегать к нерыночным методам в своей хозяйственной по­литике.

Несмотря на скромные абсолютные размеры прямых ино­странных инвестиций в эту группу стран - в последнее время отмечается довольно значительный темп роста таких вложе­ний (приток в целом превысил уровень 1994 г. почти в 2 раза, причем в Венгрию и в Чешскую Республику в 3 раза), что связывают с приватизацией и началом экономи­ческого возрождения.

Крупнейшие получатели прямых иностранных инвести­ции в 1995 г. в данной группе (в млн. долл.): Венгрия - 3500, Польша - 2510, Чешская Республика - 2500, Россия - 2017, Румыния - 373, Латвия - 250. В свою очередь, страны данной группы сами выступают инвесторами.

Большинство корпораций - вкладчиков в бывшие страны Социалистического содружества происходят из ЕС. На США приходится 15%, на Японию - 1% новых вложений.

Применительно к странам СНГ данные о ежегодном при­токе иностранных прямых инвестиций (а) и вывозе таких инве­стиций за рубеж (б), об общей сумме вложенных в страну прямых иностранных инвестиций (в) и об аналогичных вложениях этих стран за рубежом (г) по состоянию на 1995г. имеют следующие количественные характеристики (млн. долл., оценка):

Таблица 11.

	а	б	в	г
Азербайджан	110	…	110	…
Армения	1	…	18	…
Беларусь	20	…	52	…
Грузия	…	…	…	…
Казахстан	284	…	719	…
Киргизстан	15	…	25	…
Таджикистан	15	…	25	…
Молдова	32	…	86	…
Россия	2017	129	4054	515
Узбекистан	115	…	250	…
Украина	200	3	759	11

По пунктам (в) и (г) оценка сделана экспертами ЮНКТАД на основе официальных данных о размерах финан­совых потоков. О конкретных параметрах инвестиционной де­ятельности России и о существующей на этот счет практике см. выше (главу 4). В основе такой деятельности лежат законы об иностранных инвестициях, о соглашениях о разделе продук­ции, о финансово-промышленных группах и некоторые другие. Определенные особенности на этот счет предусмотрены в отно­шении особой экономической зоны Калининградской области, накоплен некоторый опыт в части функционирования СЭЗ "На­ходка".

Есть предложения об учреждении и других аналогичных рыночных образований на территории России. Имеется закон о зоне экономического благоприятствования "Ингушетия". Кро­ме того, Россия имеет ряд международных соглашений, в т.ч. двусторонние инвестиционные соглашения и об избежание двойного налогообложения. Инвестиционные вопросы рассмат­риваются в хозяйственно-экономических договорах и соглаше­ниях в рамках СНГ, в т.ч. в Договоре об углублении интеграции в экономической и гуманитарной областях между Российской Федерацией, Беларусью, Казахстаном и Киргизстаном (от 29 марта 1996 г.) и в Договоре об образовании Сообщества Беларуси и России (от 2 апреля 1996 г.).

С развитием и углублением участия в международных инвестиционных процессах государства данной группы видят важное условие подъема своей национальной экономики, что, конечно, отнюдь не предполагает передачу иностранным инве­сторам решающей роли в во всем процессе национального развития этих стран, преуменьшения и уж тем более нанесе­ния ущерба национальным интересам, национальному благо­состоянию и национальной безопасности.

Резюме

Стандарты современного мирового хозяйства включают в себя весьма значительный компонент, относящийся к прави­лам привлечения иностранных инвестиций, их функциониро­вания в национальной экономике на региональном и более широком международном уровне. Опыт показывает, что уме­лое и грамотное использование иностранных инвестиций яв­ляется залогом успешного функционирования национальных хозяйств в состязательном, конкурентном режиме.

При всем многообразии форм международного движения иностранного капитала приоритетную роль играют на современ­ном этапе прямые иностранные инвестиции, причем механизм и каналы, по которым они осуществляются, находятся в процес­се постоянного совершенствования и развития, модернизируют­ся вместе со структурными сдвигами во всем мировом хозяйстве.

Вопреки предположениям и надеждам, что иностранные прямые инвестиции придут вслед за предоставлением им осо­бых благ, льгот и всякого рода поблажек, мировой опыт (в т.ч. опыт стран б.социалистического содружества) показывает: иностранный капитал в производительной, инвестиционной форме предпочитает идти в страны с эффективно и динамично развивающимися рыночными хозяйствами.

Основные понятия

ИНВЕСТОР - юридическое или физическое лицо, осуществляющее капитальные вложения.

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - предпринимательские инвестиции, в результате которых инвестор владеет решающей долей собственности или получает право осуществлять управленческий контроль над объектом вложения капитала.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - предпринимательские ин­вестиции, которые не дают их владельцу управленческого кон­троля над объектом вложения капитала.

РОЯЛТИ - регулярные платежи по лицензионному согла­шению, установленные в процентном отношении от объема до­бычи минерального сырья или стоимости произведенной продукции.