1.3 Оценка результативности финансово хозяйственной деятельности и финансовой устойчивости

Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия включает в себя несколько направлений анализа.

Оценка прибыльности.

Для оценки прибыльности организации применяется оценка динамики чистой прибыли, а также показателей рентабельности, среди которые чаще всего употребляются показатели общей рентабельности и рентабельности основной деятельности.

Оценка прибыльности ОАО «Курганхиммаш» произведена в таблице 3.

Таблица 3 - Оценка прибыльности ОАО «Курганхиммаш»

Показатель	Формула расчета	за 2002 год	за 2002год	за 2004 год
А	Б	1	2	3
1. Чистая прибыль, тыс. р.	ф.№2 с.190	70002	387	29918
2. Общая рентабельность, %		13,44	0,07	4,62

Продолжение таблицы 3

А	Б	1	2	3
3. Рентабельность основной деятельности, %		15,60	2,95	8,24

Таким образом, прибыль предприятия имеет тенденцию к уменьшению, в 2002 году прибыль составила 70002 тыс. руб., к 2004 году уменьшилась на 57 процентов и составила 29918 тыс. руб.

Год

Рисунок 3 – Чистая прибыль предприятия за 2002-2004 год, тыс. р.

Уровень прибыльности либо убыточности предприятия характеризуется показателями рентабельности. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками фи­нансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Коэффициент общей рентабельности в 2004 году, равный 4,62 означает, что предприятие получает 4,62 рубля прибыли на каждый рубль реализации. Рентабельность основной деятельности показывает, какую прибыль предприятие получает с одного рубля вложенного в производство продукции. Данный показатель также снижается с 15,6 руб. в 2002г. до 8,24 руб. в 2004г. Что отрицательно характеризует организацию основной деятельности предприятия.

Оценка прибыльности показала, что ОАО «Курганхиммаш» не самым эффективным образом организовало свою деятельность в 2002-2003гг., хотя в эти периоды предприятие получало прибыль. Но в 2004г наблюдается улучшение деятельности предприятия.

Коэффициенты оборачиваемости – это относительные показатели деловой активности, характеризующие эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных средств, либо при том же размере оборотных средств – увеличить объем производства. Для оценки эффективности использования различных видов активов применяются показатели оборачиваемости активов в целом

Указанные показатели оценки динамичности деятельности ОАО «Курганхиммаш» рассчитаны в таблице 4.

Таблица 4 – Анализ динамичности деятельности ОАО «Курганхиммаш»

Показатель	Расчетная формула	2002 год	2003 год	2004 год.
А	Б	2	3
1. Темпы роста:
чистой прибыли	-	-	0,55	7730,75
выручки от реализации	-	-	100,34	129
2. Коэффициент оборачиваемости активов, обороты		1,3274	1,2026	1,3829
3. Продолжительность операционного цикла, дней	tзап+tдеб	130,53	131,37	152,21
4. Продолжительность финансового цикла, дней	tзап + tдеб - - tкред	47,26	54,88	49,19
7. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности		0,1172	0,2334	0,2180

Рисунок 4- Темпы роста чистой прибыли и выручки, %

Темпы роста прибыли ОАО «Курганхиммаш» в 2003 г меньше темпов роста выручки. Что свидетельствует о том, что предприятие в это время не развивается динамично. Учитывая, что в 2004 г. темпы роста чистой прибыли превышают темпы роста выручки, то также можно говорить о том, что предприятие стабилизирует свой экономический потенциал.

Ускорение оборачиваемости активов свидетельствует о повышении эффективности деятельности: объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия вырос с 1,32 рубля до 1,38 рубля.

Деловая активность предприятия характеризуется также продолжительностью операционного и финансового циклов.

дата

01.01.2005

01.01.2007

Рисунок 5 – Продолжительность операционного и финансового циклов, дн.

Операционный цикл показывает время, в течение которого финансовые ресурсы «заморожены» в производственных запасах и дебиторской задолженности. В 2002 г. данный период составил 130 дней, в течение следующих двух лет он увеличивался: в 2003 г. – 131 дней, а в 2004 г. – 152 дня. Чем меньше продолжительность операционного и финансового цикла, тем быстрее происходит возвращение активов в денежную форму.

Финансовый цикл (цикл обращения денежной наличности – время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота) незначительно возросла с 47 дней в 2002 году до 49 дней в 2004 году. Увеличение произошло за счет замедления производственного процесса, оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей. Увеличение этих показателей свидетельствует о снижении оборачиваемости денежных средств, что говорит о снижении динамичности развития предприятия.

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности незначительно увеличивается с 11% до 21 %. Таким образом, оценка динамичности развития предприятия свидетельствует о том, что предприятие развивается недостаточно динамично.

Эффективность использования экономического потенциала.

Оценка эффективности использования экономического потенциала включает расчет рентабельности собственного и авансированного капитала (см. таблицу 5).

Таблица 5 - Оценка эффективности использования экономического потенциала

Показатель	Формула расчета	2002 год	2003 год	2004 год
А	Б	1	2	3
1. Рентабельность собственного капитала		18,55	0,10	7,60
2. Рентабельность авансированного капитала		13,44	0,07	4,62

Уменьшение рентабельности собственного капитала свидетельствует о менее эффективном использовании собственного капитала.

Дата

Рисунок 6 – Рентабельность собственного капитала.

В некоторой степени уменьшение показателя обусловлен ростом стоимости собственного капитала предприятия. Таким образом, уменьшилась эффективность использования активов и капитала это выразилось в уменьшении прибыли. Таким образом на один рубль собственного капитала приходиться только 7,60 копеек прибыли. Т.е. собственный и авансированный капитал увеличивается более высокими темпами, чем возрастает прибыль.

Динамика показателей свидетельствует о снижении эффективности использования экономического потенциала и говорит о назревающих проблемах на предприятии.

Финансовая устойчивость предприятия в основном характеризует состояние его взаимоотношений с кредиторами. Краткосрочными обязательствами можно управлять: если прогноз финансового состояния неблагоприятен, то в целях экономии финансовых расходов можно отказаться от кредитов и постараться покрыть нужные расходы опираясь лишь на собственный капитал. Что касается долгосрочных заемных средств, то обычно это решение стратегического характера; его последствия будут сказываться на финансовых результатах в течение длительного периода, а необоснованное и чрезмерное использование заемного капитала может привести к банкротству.

Рассчитанные значения показателей финансовой устойчивости и оценка их динамики представлены в таблице 6.

Таблица 6 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «Курганхиммаш»

Показатель	Расчетная формула	2002.	2003	2004
А	Б	1	2	3
1. Коэффициент концентрации собственного капитала		0,7245	0,7221	0,6093
2. Коэффициент финансовой зависимости		0	0,0269	0,0346
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	(с.290-c.230-с.690)/с.490-	0,39	0,27	0,30
4. Коэффициент концентрации заемного капитала	(с.590+c.690)/с.300	0,2755	0,2779	0,3907
5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	(с.590)/(с.190+ с.230)	0,00	0,00	0,00

Продолжение таблицы 6

А	Б	1	2	3
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	(c.590)/(с.490+с.590)	0,00	0,00	0,00
7. Коэффициент структуры заемного капитала	(с.590)/(с.590 + с.690)	0,00	0,00	0,00
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		0,41	0,38	0,63

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого показателя, тем предприятие более независимо от внешних кредиторов, нижний предел этого показателя – 0,72, и в течение всех периодов наблюдается тенденция снижения этого коэффициента. Нижняя нормативная граница этого коэффициента 0,5 не была достигнута, поэтому говорить о чрезмерной зависимости от внешних источников финансирования предприятия нельзя.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Поэтому на предприятии наблюдается его увеличение. Исходя из этого можно утверждать, что доля заемных средств используемых для финансирования предприятия увеличивается.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные активы, на рассматриваемом предприятии данный коэффициент снижается, но все равно это меньше нормативного значения 0,5, т.е. в оборотные активы вложена недостаточная величина собственного капитала для того, чтобы можно было бы говорить о том, что данный коэффициент свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент концентрации заемного капитала увеличивается с 0,27 на конец 2002г. до 0,39 на конец 2004г. Это свидетельствует о достаточно высокой доли заемных средств, однако опасности для финансовой независимости предприятия не возникает.

Так как на все даты долгосрочные обязательства предприятия равны 0, поэтому коэффициент структуры долгосрочных вложений, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент структуры заемного капитала также равны 0.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств в динамике увеличивается (с 0,41 до 0,63), следовательно, зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов увеличивается. Т.о. на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, на конец 2004г. приходится около 63 копеек заемных средств.