7.3. Методика ув'язування джерел фінансування капітальних вкладень з напрямами використання коштів

Виконання плану капітальних вкладень та їх ефективність зале­жить від правильності вибору об'єктів інвестування, ресурсного забезпечення виконання робіт та строків їх виконання.

Метою складання балансу капітальних вкладень є ресурсне зба­лансування прогнозованих обсягів капітальних вкладень на заса­дах окупності.

Баланс може складатися за формою двосторонньої таблиці, в якій зліва відобра­жаються напрями використання коштів, а справа – джерела фор­мування коштів, або в таб­лиці, де розділи балансу послідовно розміщаються один за одним. Баланс капітальних вкладень складається з двох частин (Табл.7.1):

• напрямів використання коштів (на завершення перехідного будівництва, нові заходи, поточні інвестиції та покриття заборгованості по позичених ресерсах).

• джерел формування інвестиційних ресурсів.

Таблиця 7.1

Баланс капітальних вкладень на плановий період (рік)

Напрямів використання коштів	Сума, тис. грн.	Джерела інвестиційних ресурсів	Сума, тис. грн.
1. Капітальні вкладення за планом		1. Залишок коштів на початок року
1.1 на нове будівництво об’єктів		2. Амортизаційні відрахування
1.2 на розширення, реконструкцію і технічне переоснащення діючих основних фондів		3. Відрахування нерозподілюваного прибутку
1.3 на придбання основних фондів		4. Кошти від реалізації осн. фондів та майна
2. Сплата відсотків за кредитами банку		5. Цільові інвестиції внутрішніх інвесторів
3. Погашення довгострокових кредитів банку		6. Кошти меценатів на цільове фінансування
4. Погашення внутрісистемних позик		7. Емісія акцій
5. Різниця в цінах на будівельні матеріали і обладнання		8. Довгострокові кредити банку
6. Інші витрати		9. Внутрісистемні позики
Разом		Разом (рядю 2-9)
7. Залишок коштів на кінець року
БАЛАНС		БАЛАНС

Перелік і величина капітальних вкладень проставляється в ба­лансі на основі плану капітальних вкладень на поточний рік, в якому кожен об'єкт економічно обґрунтований як необхідний. Також в балансі повинні знайти відображення витрати, пов'язані з капітальними вкладеннями минулих років і прогнозованих на плановий період (рік):

• погашення довгострокових позичок банку згідно зобов'язань за кредитним договором і строками погашення;

• сплата відсотків за обумовленою в кредитному договорі відсотковою ставкою і строками сплати;

• погашення лізингового кредиту згідно з лізинговою угодою;

• погашення внутрісистемної позики за строковими зобо­в'язаннями;

• різниця в цінах на будівельні матеріали (між середньоринковими і закладеними в кошторисах) та інші непередбачені витрати;

• інші витрати.

Загальна величина прогнозованих витрат складає потребу в інвестиційних ресурсах для забезпечення виконання плану капі­тальних вкладень у плановому періоді. Якщо планом капітальних вкладень передбачені перехідні залишки незавершеного будівни­цтва, то величина необхідних інвестиційних ресурсів збільшується на потребу в коштах для інвестиційної діяльності щодо завер­шення будівництва в розрахунку на перші два місяці у наступному плановому періоді. З остаточним визначенням потреби в коштах для фінансування капітальних вкладень підприємству необхідно приступити до формування джерел інвестиційних ресурсів. Для цього необхідно:

1) визначити величину наявних власних інвестиційних ре­сурсів;

2) з'ясувати можливість залучення цільових інвестицій від внутрішніх і зовнішніх інвесторів;

3) проаналізувати економічну ефективність і реальні строки окупності довгострокових кредитів під конкретні об'єкти інвестування за умов, що склалися.

Визначення загальної величини наявних і реальних до залу­чення власних коштів на фінансування прогнозованих капітальних вкладень супроводжується:

• розрахунком вільного залишку власних коштів на капітальні вкладення на початок планового періоду;

• розрахунком амортизаційних відрахувань на плановий період;

• визначенням величини прибутку, яка в плановому періоді буде скерована на фінансування капітальних вкладень;

• річною інвентаризацією майна, аналізом ефективності його використання з метою визначення об'єктів і матеріалів не­продуктивного використання та можливої їх реалізації;

• пошуком інших джерел приросту власних коштів.

Підсумок наявних і прогнозованих джерел власних коштів співставляється з прогнозованими витратами за напрямами вико­ристання коштів. Позитивна різниця засвідчує достатність влас­них коштів для фінансування прогнозованих капітальних вкладень, забезпечення їх самофінансування. Від'ємне значення показника засвідчує потребу в додаткових інвестиційних ресурсах.

Додаткові джерела інвестиційних ресурсів необхідно шукати виважено, на економічно вигідній основі. Першочергово доцільно з'ясувати можливість залучення:

• цільових внесків засновників і учасників підприємства;

• коштів трудового колективу підприємства;

• коштів сторонніх інвесторів в порядку спонсорської до­помоги.

При недостатності коштів, можливих до залучення із перера­хованих джерел, балансове ув'язування інвестиційних ресурсів з обсягом прогнозованих капітальних вкладень може проводитися двома шляхами:

1) за рахунок довгострокового кредиту банку за умови креди­тоспроможності підприємства та ефективності й окупності кредиту;

2) шляхом зменшення обсягу прогнозованих капітальних вкла­день (відстрочення окремого виду капітальних вкладень до наступного періоду).

Банківський кредит доцільно оформляти під високоліквідний об'єкт капітальних вкладень з тим, щоб в корот­кий строк забезпечити його окупність. Оформлення кредиту повин­но супроводжуватися розрахунком економічної ефективності капі­тальних вкладень і строку їх окупності. Слід зауважити, що погашення позички здійснюється за рахунок власних коштів підприємства. Якщо до моменту погашення кредиту підприємство не накопичить необ­хідних інвестиційних ресурсів, то погашення кредиту буде прово­дитися за рахунок власних оборотних коштів, що погіршить фінан­совий стан підприємства.

Особливою формою кредитування підприємств є фінансовий лізинг, який доцільно викорис­товувати при плануванні капітальних вкладень. Він дозволяє здійснювати формування угод з використанням майна через оренду з правом наступного викупу. При належ­ному обчисленні ефективності і окупності лізингового кредиту підприємство повинно мати можливість не тільки своєчасно пога­сити позичку, а отримати додатковий прибуток.

Кошти, які спрямовуються на капітальні вкладення, повинні спри­яти зростанню конкурентоспроможності підприємства і носити цільовий характер. Підприємствам, які мають нестійкий фінансовий стан доцільно ут­римуватися від малоефективних реальних інвестицій.

Ресурсно ув'язаний баланс капітальних вкладень є планом фі­нансування капітальних витрат. Від своєчасної мобілізації коштів, передбачених у балансі, будуть залежати строки виконання робіт, введення в дію основних фондів та окупність капітальних вкладень.

На основі балансу капітальних вкладень доцільно скласти ка­лендар платежів з тим, щоб передбачити випереджувальні термі­ни надходження коштів над платежами за виконані роботи та здійснювати оперативний контроль його виконання. Важливо та­кож першочергово направляти кошти на пускові об'єкти, щоб при­скорити віддачу від вкладеного капіталу.

На підприємствах, де обсяг капітальних вкладень є невеликим і нескладним за технологічним складом робіт і витрати фінансуються за рахунок внутрішніх джерел, то баланс капітальних вкладень як самостійний розділ фінансового плану, може й не складатися. Кош­ти, передбачені на капітальні вкладення, і витрати, за напрямами їх використання, можуть включатися окремими підрозділами (рядка­ми) у балансі грошових ресурсів. Тоді баланс грошових ресурсів охо­пить всі джерела грошових ресурсів і напрями їх використання, пов'язані з кругооборотом виробничих фондів в цілому.

КОНТРОЛЬНІ ПИТАННЯ

1. Основні елементи капітальних вкладень.

2. Джерела фінансування капітальних вкладень.

3. Джерела власних коштів, які спрямовуються на фінансуван­ня капітальних вкладень.

4. Необхідність і мета складання балансу капітальних вкладень.

5. Інформаційна база складання балансу капітальних вкладень.

6. Форма і зміст балансу капітальних вкладень.

7. Послідовність складання балансу капітальних вкладень.

8. Методи балансового ув 'язування прогнозованих обсягів ка­пітальних вкладень з джерелами інвестиційних ресурсів.

9. Можливі економічні наслідки капітальних вкладень без ре­сурсного їх забезпечення.

10. Економічно необґрунтовані реальні інвестиції та їх наслідки для підприємства.

ТЕСТИ