3. Эффективность инвестиционных проектов.
Методология и методы оценки эффективности инвестиционных проектов в РФ независимо от форм собственности определены «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов» (вторая редакция от 21 июня 1999 г. № ВК 477). Нормативность методов оценки инвестиций обусловлена требованиями природопользования и охраны окружающей среды, социальными последствиями, условиями предоставления государственных кредитов и т.п. Согласно Методическим указаниям применяется оценка коммерческой, бюджетной и экономической эффективности.
Оценку инвестиционных проектов, сравнение вариантов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей:
Чистого дисконтированного дохода (интегрального эффекта - э инт.)
Индекса доходности (рентабельности проекта).
Внутренней нормы доходности (рентабельности).
Срока окупаемости (периода окупаемости).
1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД = Э инт.) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к началу расчетного периода или превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
где: Rt – результаты, достигаемы на т-м шаге расчета;
Зt – затраты, осуществляемы на том же шаге;
T – временной период расчета (равный году):
t - расчетный год:
Е– коэффициент эффективности, который определяет ту норму, которую определяет государство, либо которую хотят получить с каждого вложенного рубля в проект инвесторы;
(Rt – Зt) – эффект, получаемый в t-м году.
Если величина ЧДД положительная, то инвестиционный проект, при данной норме Е, признается эффективным (при Э инт. > 0).
Индекс доходности (рентабельности) (ИД) – представляет собой отношение суммы приведенного интегрального эффекта к величине инвестиций. Если отношение больше или равно единице, то инвестиционный проект эффективен.
Если ИД > 1, проект эффективен,
Если ИД < 1, проект экономически нецелесообразен.
Внутренняя норма доходности (ВНД = Евн) представляет такую норму, когда величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям и определяется из равенства:
где, Кt – величина инвестиций.
ВНД определяется в процессе расчета и сравнивается с той нормой доходности, которую требует инвестор на вкладываемый капитал.
Срок окупаемости инвестиций (период окупаемости) (Т) – необходимый для возмещения инвестиций период времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта, т.е. когда (Эинт.) становится и остается неотрицательным. Он измеряется временем, начиная с которого вложенные инвестиции покрываются суммарными результатами от их осуществления.