Тема 4.4. Равновесие на денежном рынке

4.4.1. Равновесие на денежном рынке при фиксированном уровне дохода

Равновесие на денежном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой количество денег держится в форме наличных денег и текущих вкладов. Другими словами под денежным равновесием понимается ситуация когда количество предлагаемых денежных средств равно количеству денег, которое хотят иметь на руках и вкладах предприниматели и население.

L = M или

L_Т(Y) + L_s (i) = M

Равновесие на денежном рынке регулируется Центральным банком страны. В том случае, если доход является заданной величиной (к примеру, не наблюдается его увеличения в результате роста производства), и ЦБ контролирует предложение денег (кривая М будет иметь вертикальную линию), условие равновесия будет достигнуто в точке Е с равновесной процентной ставкой i_e (рис. 4.7). Динамика процентной ставки непосредственно влияет на уровень инвестиционной активности в стране, и соответственно на объем национального производства.

Рис. 4.7. Модель равновесия на денежном рынке при фиксированном уровне дохода

Напомним, что линия совокупного спроса на деньги L будет строиться исходя из спекулятивного спроса L_s и трансакционного L_Т, являющимся также заданной величиной (т.к. является функцией от дохода).

В случае если национальный доход увеличится, то функция трансакционного спроса возрастет и сместит функцию совокупного спроса вправо: L’. Новая ситуация равновесия Е’ будет характеризовать более высокую равновесную процентную ставку i_e’.

Таким образом, можно сделать вывод, что переход из одного равновесного состояния в другое связан с изменением, как дохода, так и процентной ставки.

4.4.2. Модель lm

В случае если национальный доход является переменной величиной, то на денежном рынке будет определяться целое множество равновесных состояний, каждому из которых соответствует определенная комбинация (Y,i). Множество таких комбинаций, удовлетворяющих соотношению L_Т(Y)+L_s(i)=M, называется линией LM.

Определить всю область значений национального дохода и ставки процента, обеспечивающих равновесие на денежном рынке (по аналогии с построением модели IS, обеспечивающей равновесие на товарном рынке), можно путем графического представления уравнения равновесия, изображенного на рис. 4.8.

На координатной плоскости откладываются:

• национальный доход Y – на координатной оси, направленной вправо;

• ставка процента i – на координатной оси, направленной вверх;

• спекулятивный спрос L_s – на координатной оси, направленной влево;

• трансакционный спрос L_Т – на координатной оси, направленной вниз.

Рис. 4.8. Построение линии LM

Во втором квадранте изображается график спекулятивного спроса L_s (i);

в третьем – строится линия под углом 45 к осям, характеризующая величину предложения денег. Отрезки ОH и ОF равны между собой и равны предложению денег М.

в четвертом – строится график трансакционного спроса L_Т(Y);

в первом квадранте строится линия LM. Для этого необходимо найти несколько (не меньше двух) точек, характеризующих сочетания i и Y, при которых денежный рынок находится в состоянии равновесия.

Для этого возьмем произвольную ставку процента i₁, меньшую максимальной i_max.

С помощью графика функции спекулятивного спроса L_s(i) определим объем такого спроса, отвечающего заданной ставке i₁. Этот объем спекулятивного спроса будет равен L_s1 на оси L_s.

С помощью отрезка, построенного в третьем квадранте, определим объем трансакционного спроса L_Т, который в сумме со спекулятивном спросом должен равняться величине предложения денег. Искомый объем спроса L_Т1 находится как М  L_s1.

С помощью графика трансакционного спроса определим доход, отвечающий данному объему трансакционного спроса  Y₁ на оси дохода.

Далее в первом квадранте найдем точку А с координатами (Y₁; i₁). Полученная таким способом точка принадлежит кривой LM.

Для того чтобы более точно определить расположение кривой LM, найдем точки, отвечающие двум крайним возможным значениям ставки процента – i₀ и i_max.

При максимальной ставке процента спекулятивный спрос L_s равен нулю, следовательно, трансакционный спрос L_Т будет равен предложению денег М. Данному «переломному» состоянию экономики отвечает точка В на линии LM. Ставкам процента, превышающим i_max, отвечает вертикальный участок кривой LM.

При минимальной ставке процента i₀ равной нулю, спекулятивный спрос максимален, тогда как трансакционный спрос минимален и находится таким же образом: L_Т = М  L_s. Далее находится соответствующий равновесный доход. Данному состоянию экономики отвечает точка С на кривой LM, лежащая на оси «доход».

Также как и линия IS, линия LM не является графическим отображением функции дохода от ставки процента. Эта линия получается путем проекции функций трансакционного и спекулятивного спросов в первый квадрант. Поэтому она показывает, как должен измениться доход при изменении ставки процента (или наоборот, как должна измениться ставка процента при изменении дохода), чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие.