14.2. Теории ссудного процента

В отечественной экономической литературе 20-30 гг. прошлого столетия ссудный процент рассматривается как средство снижения себестоимости продукции, поскольку он включается в себестоимость. Но такая трактовка ссудного процента теряет его специфику, т. к. в себестоимость продукта входят многие другие компоненты, при этом стои­мость живого и овеществленного труда имеет более высокий удельный вес, следовательно, и более ощутимое снижение себестоимости. Не вполне убедительно и определение процента как средства возмещения расхода банка: оно не характеризует сущность ссудного процента, а только определяет результаты одного из участников кредитных отношений.

С 1980-х годов отечественная экономическая литература стала пропагандировать теорию ссудного процента как иррациональную цену кредита. Рыночные отношения повлекли трансформацию функций ссудного процента в системе административного управления, при этом стимулирующая и распределительная функции образовали единую регулирующую функцию, содержащую элементы стимулирования и распределения.

Однако в настоящее время еще не созданы предпосылки, позволившие бы проценту реализовать в полной мере функцию регулятора производства. Несмотря на рыночное формирование уровня ссудного процента, инфляционные процессы, экономический и финансовый кризис, особенности валютного регулирования, неразвитость денежного рынка и монопольное владение государством отдельными отраслями промышленности не позволяют ссудному проценту стать эффективным регулятором производства. Но отдельные направления ссудный процент регулирует уже сего­дня:

1) соотношение спроса и предложения кредита - уравновешивается посредством нормы процента;

2) объем привлекаемых банком депозитов - регулируется посредством процента;

3) на управление ликвидностью баланса коммерческого банка направлена процентная политика;

4) прослеживается роль процента по депозитным операциям как стимула привлечения наиболее устойчивых средств в оборот кредитного учреждения;

5) для современных экономических отношений характерно усиление роли банковского процента как результат проявления его регулирующей функции.

14.3. Экономическая основа формирования уровня ссудного процента

Теории ссудного процента исходят из наличия неразрывной связи между спросом и предложением материальных и денежных средств, объемом сбережений инвестиций, процентом и доходом как элементом единой системы. При этом макроэкономический анализ этой системы возможен в комплексе всех отмеченных состав­ляющих. Данный подход можно выразить системой следующих функций:

М = L (у,i);  (14.1)

S (у, i) = I (у, i); (14.2)

где М - предложение денежных средств;

L - функция спроса денежных средств;

S - функция сбережений;

I - функция объема инвестиций;

i и у - норма процента и уровень дохода.

Уравнение (14.1) определяет взаимосвязь между спросом и предложением средств, а уравнение (14.2) - между объемом сбережений и инвестиций. При заданном количестве денег система определяет норму ссудного процента и уровень дохода инвестиции. Это возможно потому, что при сложившемся уровне дохода на инвестиции норма процента на денежном рынке формируется соотношением спроса и предложения денежных средств. Параллельно при неизменной норме процента уровень дохода в реальном секторе определяется объемом сбережений и инвестиций. Денежная сфера и реальный (производственный) сектор взаимосвязаны и изменения в соотношении спроса и предложения денежных средств ведут к колебанию процента, действующего на формирование спроса на инвестиции, а в конечном итоге - на уровень дохода. А увеличение или уменьшение доходности вложений определяет размер денежного спроса, а значит, и уровень ссудного процента.

Такой механизм формирования уровня ссудного процента базируется на теоретических разработках проблемы, в т. ч.:

1) на реальной (классической) теории ссудного процента;

2) теории ссудных фондов;

3) кейнсианской теории предпочтения ликвидности.

Классическая теория предполагает, что единственными переменными, воздействующими на норму процента даже в краткосрочном аспекте, являются инвестиции и сбережения. Например, простая реальная модель рынка облигаций включает функцию спроса и равновесную норму процента (Im), соответст­вующей точке их равенства (рис. 14.1),

где Вs - функция предложений облигаций, Вд - функция спроса облигаций, S(i) - функция сбережений, I(i) - функция инвестиций.

I

Bd=S(i) Вs=I(i)

Im

B

0

Рис. 14.1. Простая реальная модель рынка облигаций

Здесь предположено, что спрос и предложение облигаций равны сбережениям и инвестициям, поэтому условия равновесия можно представить в виде равенства S(i) = I(i) - как норма процента определяется равновесием планируемых сбережений и инвести­ций. Следует отметить, что классическая теория не учитывает ряд факторов, например, воз­действие других рынков на спрос и предложение, кроме того, делается ряд допущений.

Неоклассическая теория ссудных фондов разработана экономистами Сток­гольма и Кембриджа и расширяет понятие спроса и предложения капитала, до­полняя его спросом на кассовую наличность и приростом денежной массы. Условие равновесия рынка получает следующее выражение:

S(i) + Мd = I(i) + Мs (i),

где Мs - прирост денежной массы за определенный период времени,

Мd - денежный спрос.

В теории Дж.М. Кейнса принята идея о вмешательстве государства в развитие экономики с целью устранения кризисных явлений, достижения максимальной занятости, повышения темпов роста общественного производства. Особенность этой теории состоит в предположении, что норма процента складыва­ется в результате взаимодействия спроса и предложения денежных средств, а про­цент рассматривается как в высшей степени психологический феномен.

Для участников кредитных отношений большое значение имеет сочетание двух начал формирования ссудного процента - рыночных сил и государственного регули­рования. Цели государственного регулирования состоят в следующем:

1) поддержание различных отдельных отраслей экономики;

2) создание единообразных условий функционирования для элементов нацио­нальной кредитной системы;

3) проведение антиинфляционной политики.

Западный экономист И. Фишер выдвинул положение о том, что на микроуровне рыночная норма процента испытывает непосредственное влияние инфляционных процессов. Он определял номинальную ставку процента как функцию реальной нор­мы процента и ожидаемого темпа инфляции:

i = г + е,

где i - номинальная или рыночная ставка процента; г - реальная ставка; е -темп инфляции.

В нашей стране в условиях развития рыночных отношений в сфере кредита уровень ссудного процента стремится к средней норме прибыли в хозяйстве. И когда уровень дохода в производственном секторе экономики станет выше ссудного про­цента, произойдет перемещение средств из денежной сферы в производственную. На отклонение величины уровня ссудного процента от средней нормы при его формиро­вании на макроуровне влияют различные факторы:

1) соотношение спроса и предложения заемных средств;

2) регулирующая политика ЦБ РФ;

3) степень инфляционного обесценения денег.

Частные факторы определяются конкретными условиями деятельности креди­тора и его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степе­нью риска, а отдельные формы ссудного процента имеют свои особенности.