Вопрос 1. Особенности капитала как фактора производства. Прибыль и процент. Трактовки образования процента. Процент и ставка процента

Особенности капитал как фактора производства:

1) все что способно создавать экономические блага (капитал представляет собой совокупность средств труда, которые используются в производстве товаров и услуг);

2) все, что приносит или способно приносить доход (капитал — это ресурс, использование которого позволяет увеличивать стоимость благ).

В одних случаях капитал отождествляется со средствами производства (Д. Рикардо), в других — с накопленными материальными благами, с деньгами, с накопленным общественным интеллектом. А. Смит рассматривал капитал как накопленный труд. К. Маркс определил капитал как стоимость, приносящую прибавочную стоимость.

Прибыль и процент. Трактовки образования процента.

У одних авторов под термином «прибыль» объединены все формы дохода — процент, заработная плата, предпринимательский доход, рента. У других — это только процент на капитал.

Процент в современной экономической теории чаще всего рассматривается как цена капитала независимо от того, получает ли его промышленник в виде предпринимательского дохода или собственник ссудного капитала. То есть процент представляет собой разновидность дохода наряду с прибылью. Таким образом, мы можем отметить, что процент — это часть дохода, которую получает владелец капитала в течение года. Если она выражается в процентах, то такой доход называется процентной ставкой. Например, вы кладете в банк 100 000 долл. Ваш доход (или процент) составит 15 000 долл., ставка процента в этом случае будет равна 15%.

На величину процента и ее колебания оказывает влияние ряд основных факторов, к важнейшим из которых относятся:

- величина капитала;

- производительность капитала;

- соотношение между предложением и спросом на капитал (в последнем случае говорят о «предпочтении во времени», об «ожидании» и о «вознаграждении за воздержание»).

Процент — это цена, которую платят люди за то, чтобы получать ресурсы сейчас, вместо того чтобы ждать до тех пор, пока они заработают деньги, на которые эти ресурсы можно купить.

Ставкой процента (нормой процента) называется отношение дохода на капитал, выраженное в процентах.

При анализе категории процента важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка — это текущая рыночная ставка процента без учета инфляции. Реальная ставка — это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции.

Вопрос 2. Дисконтирование будущих доходов от использования капитала и его экономический смысл. Цена капитальных активов. Чистая дисконтированная стоимость. Арендная плата

Дисконтирование — это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент). Для правильной оценки будущих доходов нужно знать прогнозные значения выручки, расходов, инвестиций, структуру капитала, остаточную стоимость имущества, а также ставку дисконтирования.

Ставка дисконтирования используется для оценки эффективности вложений. С экономической точки зрения ставка дисконтирования — это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором.

Иначе говоря, при помощи ставки дисконтирования можно определить сумму, которую инвестору придется заплатить сегодня за право получить предполагаемый доход в будущем. Поэтому от значения ставки дисконтирования зависит принятие ключевых решений, в том числе при выборе инвестиционного проекта.

PDV=C/(1+r)n

где n — количество лет или месяцев

Решая вопрос, получить ли нам деньги сейчас или, например, через три месяца, мы должны определить сегодняшнюю стоимость будущих денег, т.е. их текущую дисконтированную стоимость PDV. С учетом того, что альтернативным доходом является, например, ставка банковского процента r = 10% годовых (или 0,83% в месяц), сегодняшняя стоимость 100 дол., полученных через три месяца составит:

PDV = С / (1 + r)n = 100 / (1 + 0,0083)3 = 100 / 1,025 = 97,56 (97 дол. 56 центов).

Т.е. чтобы получить 100 дол. В будущем нам надо вложить 97,56 дол сегодня.

Капитальные Активы (capital assets) – любые материальные активы, включая ценные бумаги, недвижимость и другую собственность, которые существуют на протяжении определенного времени

В модели оценки капитальных активов ставка дисконта рассчитывается по формуле:

где R - ставка дисконта или ожидаемая инвестором ставка дохода на собственный капитал;

Rf - безрисковая ставка дохода;

В - коэффициент бета, который является мерой систематического риска;

Rm - среднерыночная ставка дохода;

Rm - Rf - рыночная премия за вложения в рискованный инвестиционный актив.

Для определения рентабельности инвестиционного проекта подсчитывается дисконтированная ценность будущих доходов, ожидаемых от инвестиций, которая затем сравнивается с размером инвестиций, т.е. определяется чистая дисконтированная стоимость (Net present value, NPV). NPV рассчитывается как разность между приведенными доходами и затратами

где IС – первоначальные инвестиции;

СF – прибыль (доход R – расход C).

Арендная плата - денежная оплата права пользования арендуемым имуществом. Величина арендной платы определяется договорном об аренде.