Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка:
виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовых рынках;
котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов;
кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления финансового кредита;
депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам;
официальный курс отдельных валют.
Система нормативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений при формировании портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, при выборе вариантов размещения свободных денежных средств и т.д. Формирование системы показателей этой группы основано на периодических публикациях Центрального банка, коммерческих изданиях, а также на официальных статистических изданиях.
Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.
Система информативных показателей этой группы необходима в основном для принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов.
Нормативно-регулирующие показатели.
Систему этих показателей учитывают при подготовке финансовых решений, связанных с особенностями государственного регулирования финансовой деятельности предприятий. Источники формирования показателей этой группы — нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления.
Систему показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников , делят на две группы.
Первичная информация:
формы бухгалтерской отчетности;
оперативный финансовый и управленческий учет.
Систему информативных показателей этой группы широко используют как внешние, так и внутренние пользователи. Она применима при финансовом анализе, планировании, разработке финансовой стратегии и политики по основным аспектам финансовой деятельности, дает наиболее агрегированное представление о результатах финансовой деятельности предприятия.
Информация, полученная при финансовом анализе:
горизонтальный анализ (сравнение финансовых показателей с предшествующим периодом и за несколько предшествующих периодов);
вертикальный анализ (структурный анализ активов, пассивов и денежных потоков);
сравнительный анализ (со среднеотраслевыми финансовыми показателями, показателями конкурентов, отчетными и плановыми показателями);
анализ финансовых коэффициентов (финансовая устойчивость, платежеспособность, оборачиваемость, рентабельность);
интегральный финансовый анализ и др.
Таким образом, для успешной реализации долгосрочной финансовой политики предприятия руководству необходимо, во-первых, обладать достоверной информацией о внешней среде и прогнозировать ее возможные изменения; во-вторых, иметь сведения о текущих параметрах внутреннего финансового положения; в-третьих, систематически проводить анализ, позволяющий получить оценку результатов хозяйственной деятельности отдельных ее аспектов как в статике, так и в динамике.
Кроме того, предприятие должно проводить открытую информационную политику, особенно с потенциальными инвесторами, кредиторами, органами власти. Долгосрочная финансовая политика, не подкрепленная регулярным, достоверным информационным обменом с инвесторами, отрицательно сказывается на рыночной стоимости предприятия.
3.
Методы формирования долгосрочной финансовой политики предприятия
Тезисы
Эквивалентные процентные ставки . Виды эквивалентных процентных ставок. Инфляционное обесценивание денег. Уровень инфляции . Темп инфляции . Индекс инфляции .
3.1.
Эквивалентность процентных ставок различного типа
Продолжим детальное изучение методов определения процентных денег, составляющих сущность большинства финансовых расчетов.
Эквивалентные процентные ставки — это такие процентные ставки разного вида, применение которых при одинаковых начальных условиях дает одинаковые результаты.
Обозначения, использованные ранее:
i — простая годовая ставка ссудного процента;
d — простая годовая учетная ставка;
ic — сложная годовая ставка ссудного процента;
dc — сложная годовая учетная ставка.
Приравнивая попарно формулы для определения наращенной суммы, можно получить соотношения, выражающие зависимость между любыми двумя различными процентными ставками.
Приравнивая
соотношения
,
получим:
простая годовая ставка ссудного процента :
;
(3.1)
простая годовая учетная ставка :
.
(3.2)
Пример 3.1
Срок уплаты по долговому обязательству — полгода, учетная ставка равна 18%. Какова доходность данной операции, измеренная в виде простой ставки ссудного процента?
Решение.
Используем формулу простой годовой ставки ссудного процента (3.1):
.
Пример 3.2
Кредит выдан на полгода по простой ставке ссудного процента 19,8% годовых. Какова доходность данной операции, приемлемой в виде простой учетной ставки?
Решение.
Используем формулу простой учетной ставки (3.2):
.
Из
формул
можем
получить эквивалентные ставки простой
и сложной годовой ставки ссудного
процента:
простая годовая ставка ссудного процента :
;
(3.3)
сложная годовая ставка ссудного процента :
.
(3.4)
Пример 3.3
Первоначальная сумма 300000 руб. вложена на 2 года с использованием сложной годовой ставки ссудных процентов в размере 16%. Определите эквивалентную простую годовую ставку ссудных процентов.
Решение.
Используем формулу (3.3):
.
Пример 3.4
Сумма 300000 руб. вложена на 2 года с использованием простой годовой ставки ссудных процентов в размере 17,28%. Определите эквивалентную сложную ставку ссудных процентов.
Решение.
Используем формулу (3.4):
.
Результаты расчетов в примерах 3.3 и 3.4 подтверждают правильность использования формул.
Для
различных случаев сложных процентов
получаем уравнение эквивалентности,
приравнивая формулы
:
сложная годовая ставка ссудного процента :
;
(3.5)
номинальная ставка ссудного процента :
.
(3.6)
Полученная сложная годовая ставка ссудного процента (ic ), эквивалентная номинальной процентной ставке, называется эффективной ставкой сложных процентов .
3.2.