7. Источники финансирования оборотного капитала

Оборотный капитал по источникам финансирования делится на собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал.

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, накопленная прибыль и др. ). Обычно величина собственного оборотного капитала определяется как разность между собственными средствами и внеоборотными активами.

Собственные оборотные средства должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельности предприятия, они служат источником покрытия запасов. Первоначальное формирование собственных оборотных средств происходит в момент создания предприятия и образования его уставного капитала.

Прибыль направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе ее распределения. Конкретная величина этой прибыли определяется в процессе финансового планирования и зависит от факторов:

• размера прироста норматива оборотных средств;

• общего объема прибыли в предстоящем периоде;

• возможности привлечения заемных средств;

• необходимости первоочередного направления прибыли на инвестиционные процессы и пр.

Устойчивые пассивы не принадлежат предприятию, однако эти средства постоянно находятся в обороте и в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования собственных оборотных средств.

К устойчивым пассивам относятся следующие виды:

• минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия;

• резерв предстоящих платежей;

• минимальная переходящая задолженность бюджету;

• минимальная переходящая задолженность покупателям;

• средства, поступающие в виде предоплаты;

• переходящие остатки фонда потребления и пр.

Заемные средства в источниках формирования оборотного капитала в современных условиях приобретают все более важное значение, они покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах.

К заемным средствам относятся банковские кредиты, коммерческие займы, а также кредиторская задолженность.

Целевое назначение кредитов и займов, установленные сроки и взимание процентов за их использование, побуждают предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Кредиторская задолженность сопряжена с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Кредиторская задолженность, как и дебиторская, подлежит детальному анализу.

Расчет прогнозируемого объема совокупной кредиторской задолженности предприятия (КЗ_п) в предстоящем периоде осуществляется по формуле:

где К3_т – средняя фактическая сумма текущей кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям в аналогичном периоде;

ТОР – средняя фактическая сумма текущих обязательств по расчетам предприятия в аналогичном периоде;

КЗ_пр – средняя фактическая сумма просроченной текущей кредиторской задолженности предприятия в аналогичном периоде;

Т_р – планируемый темп прироста объема производства продукции, выраженный десятичной дробью.

Объем финансирования оборотных активов за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основе следующей формулы:

где КФК_к – планируемая потребность в краткосрочном кредите;

ОА_п – планируемая общая сумма оборотных активов предприятия;

ЧОА_п – прогнозируемая сумма чистых оборотных активов;

К3_т – прогнозируемая сумма кредиторской задолженности по товарным операциям;

ТОР_п – прогнозируемый минимальный размер текущих обязательств по расчетам.