468 VI. Хозяйственный механизм функционирования предприятия аудиовизуальной (

они недавно приобретены у другой организации по ценам, суще ствовавшим на дату приобретения.

Стоимость каждого объекта может быть переоценена либо тем индексации его балансовой стоимости, либо путем прямой оценки. При этом одни и те же обстоятельства не могут быть npv няты во внимание дважды. Если прямой оценкой учтен более низ кий уровень цен на конкретный морально устаревший объект либ моральное старение снятого с производства объекта учтено путе* коррекции полной восстановительной стоимости аналогичног выпускаемого объекта по соотношению их важнейших эксплуата-j ционных характеристик, то не следует использовать понижающие коэффициенты к индексам для ОС, изношенных, по данным бух| галтерского учета, более чем на 80%.

Кроме того, при прямой оценке, как и при использовани| индексного метода, может применяться для соответствующих раслей и регионов понижающий коэффициент 0,9, с помощь» которого корректируются результаты, полученные затратным ме4 тодом. Таким образом могут быть в какой-то мере учтены особен^ ности экономической деятельности депрессивных отраслей, к ко| торым в том числе относится и киноиндустрия.

При применении индексного метода балансовая стоимость О( и других переоцениваемых объектов умножается на индексы Гос| комстата и предусмотренные для ряда случаев поправочные фициенты к ним, и полученный результат без дополнительнь пересчетов (в том числе и связанных с учетом налогов) составляв^ восстановительную стоимость объектов.

Помимо полной восстановительной стоимости при переоцен] ке определяется остаточная восстановительная стоимость. Оста! точная восстановительная стоимость ОС определяется организаЦ циями-владельцами самостоятельно, исходя из полной восстанс вительной стоимости и процента износа по бухгалтерским дан! ным до переоценки. Нематериальные активы, как правило, пере! оценке не подлежат.

При оценке индексным методом на сегодняшний день организаЦ ции получили больше возможностей за счет следующих факторов:

• увеличение числа групп по машинам, оборудованию, транс^ портным средствам, что позволяет полнее учесть изменен!¹ цен по конкретным типам техники;

• задание индексов интервалами, в пределах которых пред^ приятия могут выбирать те их значения, которые позволяв ют наиболее точно определить полную восстановитель*

"* стоимость;

469

19. Управление финансами организаций аудиовизуальной сферы

• составление индексов пересчета по зданиям (по промыш­ ленным отдельно) и сооружениям с учетом территориаль­ ных особенностей изменения цен на строительно-монтаж­ ные работы;

• применение пониженных индексов и поправочных понижа­ ющих коэффициентов по ОС, изношенным на 80% и более;

• предусмотрение дополнительного понижающего коэффици­ ента 0,9 для объектов организаций, относящихся к отрас­ лям, которые находятся в наиболее трудных финансово-эко­ номических условиях;

• предусмотрение возможности переоценки объектов, приоб­ ретенных по импорту за твердую валюту, по индексам, оп­ ределенным на основе изменения валютного курса;

• использование пониженных индексов для оборудования, пред­ назначенного к установке, и объектов, строительство кото­ рых не завершено.

Итак, в результате переоценки по основным фондам формиру­ются три основные цены: полная восстановительная, остаточная восстановительная, остаточная, которая не подлежит переоценке.

Амортизация по основным фондам начисляется следующим образом:

1. при линейном способе — исходя из первоначальной сто­ имости (или текущей (восстановительной) стоимости, если про­ водится переоценка) и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования;

2. при способе уменьшаемого остатка — исходя из остаточной стоимости на начало отчетного периода и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования и коэф­ фициента ускорения;

3. при способе списания стоимости по сумме числа лет срока полезного использования — исходя из первоначальной стоимости или текущей восстановительной стоимости и соотношения, в чис­ лителе которого число лет срока полезного использования объекта.

Определение срока полезного использования производится ис­ходя из ожидаемого срока применения; ожидаемого физического износа; нормативно-правовых ограничений, например срок аренды.

При управлении процессами переоценки необходимо пользо­ваться некоторыми правилами, которые указывают на возможные последствия. Так, максимизация стоимости основных средств после переоценки способствует увеличению себестоимости продукции за счет повышения доли амортизации, что приводит к снижению величины чистой прибыли. Снижаются различные виды рента-

470 VI. Хозяйственный механизм функционирования предприятия аудиовизуальной сфер

бельности, что может насторожить потенциальных кредиторов инвесторов предприятия. Однако увеличивается величина акти-[ bob организации, повышается доля собственных источников фи| нансирования в части добавочного капитала, что положительна сказывается на устойчивости предприятия. Появляются дополни*! тельные источники для-увеличения уставного капитала фирмы бе привлечения сторонних соучредителей. Переоценка по минималь ным ставкам позволяет получить противоположные результаты.

Эффективным методом управления основными средствам* является лизинг.

Эффективность использования основных фондов определяет-^ ся на основании ряда показателей.

• Фондоотдача (Ф_от) — производство продукции (П) на рубл среднегодовой стоимости основных средств (Ф_ж), которые исчис^ ляются по полной стоимости без учета износа:

Фот = П/ Ф_ж.

Среднегодовая стоимость основных фондов определяется ка сумма стоимости основных фондов на начало периода и стоимс ти вводимых основных фондов минус стоимость выводимых ocf новных фондов, либо по средней на начало и конец периода.

• Фондоемкость (Ф_ем) — величина, обратная фондоотдаче, ко| торая показывает, какая стоимость основных фондов использует! ся для выпуска рубля продукции:

фем ⁼ Фос / П.

• Коэффициент экстенсивного использования оборудования показывает использование основных фондов во времени и ог деляется как отношение фактического времени работы оборудс вания (Г_чф) к максимально возможному (Т_м):

^эк -*ч.ф / -*м*

• Коэффициент сменности (А^_м) характеризует использоваш оборудования в течение суток и определяется как отношение тически отработанного количества станкочасов в сутки (Г_с) к щему числу станков на предприятии (л):

•"см -*с / ^*

Показатели использования основных средств рассч* для проведения текущего мониторинга финансового состоят организации.

Управление инвестициями. Важнейшим элементом при ущ лении активами предприятия является анализ, оценка и оптим* зация инвестиций. Анализ методов оценки инвестиционных

471

9. Управление финансами организаций аудиовизуальной сферы

ектов показал, что наиболее часто используются следующие пока­затели эффективности: чистый дисконтированный доход, внут­ренняя норма рентабельности, период окупаемости, рентабель­ность инвестиций. Фирмы, предприятия, банки, прочие кредито­ры выбирают любой из перечисленных показателей при оценке вариантов инвестиционного проекта. Для повышения надежнос­ти при выборе вариантов проекта можно ориентироваться не на один, а на два и более измерителя.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV) представляет со­бой сумму дисконтированных финансовых итогов за все годы про­екта, считая от даты начала инвестирования. Данная величина характеризует общий абсолютный конечный результат инвести­ционной деятельности.

Под внутренней нормой доходности (ВИД, IRR) понимают ту рас­четную ставку процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям и, следова­тельно, капиталовложения окупаются. Предпочтение отдают инвес­тиционным проектам, внутренняя норма доходности которых не ниже 15—20% при расчете этого показателя по дефлированным потокам.

Период окупаемости (РР) инвестиций наиболее близок по сво­ему содержанию к традиционному в России показателю «срок окупаемости» капитальных вложений. Отличие между ними со­стоит в том, что при подсчете периода окупаемости учитывают все первоначальные инвестиции (капитальные затраты и эксплуата­ционные расходы), а при подсчете срока окупаемости только пер­воначальные капитальные вложения. Под периодом окупаемости понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инве­стиций, равна сумме вложений в проект.

Рентабельность инвестиций (индекс доходности, IR) представля­ет собой соотношение приведенных доходов к приведенным на эту дату инвестиционным расходам. В отличие от чистого дисконтиро­ванного дохода рентабельность является относительным показате­лем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения чистого дисконтированного дохода, либо при комплектовании порт­феля инвестиций с максимальным суммарным значением ЧДД. Критерий удобен для оценки портфельных инвестиций.

В Методических рекомендациях по оценке эффективности ин­вестиционных проектов и их отбору для финансирования в каче­стве показателя устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации называется точка безубыточное-