Тема 2.Субъекты инвестиционной деятельности.

Вопрос 1. Понятие и классификация субъектов инвестиционной деятельности.

Важным вопросом при регулировании тех или иных отношений является вопрос об определении правового статуса участников соответствующих правоотношений, а также вопрос о возможности участия в таких правоотношениях. В общей теории права способность быть участником тех или иных правоотношений связывается с наличием у индивидов и организаций, установленных правовыми нормами юридических качеств, которые позволяют им быть носителями субъективных прав и обязанностей. Совокупность таких качеств именуется правосубъектностью, элементами которой в свою очередь являются право и дееспособность.

Поэтому для участия тех или иных субъектов в инвестиционной деятельности, они должны быть, прежде всего, правосубъектны. Инвестиционное законодательство прямо не регулирует инвестиционную правосубъектность, ограничиваясь приведением перечня лиц, которые могут принимать участие в инвестиционной деятельности. На наш взгляд, инвестиционная правосубъектность в основном является проявлением гражданской и хозяйственной правосубъектности, в силу того, что инвестиционное законодательство является комплексной отраслью законодательства, и соответственно, правосубъектность участников отношений в данном случае будет определяться по правилам отраслей входящих в данный комплекс правового регулирования. Таким образом, правосубъектность участников инвестиционных отношений будет определяться в соответствии с нормами гражданского, административного и хозяйственного права. В то же время правосубъектность участников инвестиционных отношений будет характеризоваться и дополнительными юридически значимыми качествами, установленными инвестиционным законодательством. Таким дополнительным качеством инвестиционной правосубъектности является осуществление инвестором инвестиционной деятельности в формах, определяемых ИК.

К инвесторам ИК относит юридических и физических лиц, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов, которые осуществляют инвестиционную деятельность в формах, определенных ИК.

Таким образом, инвестор – это субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение в установленной ИК форме инвестиций в определенные ИК объекты и обеспечивающий их целевое использование.

Непосредственными субъектами инвестиционной деятельности или инвесторами, как отмечалось, могут выступать: государство, белорусские и иностранные физические и юридические лица, иностранные государства и международные организации. Инвестиционный кодекс дополнительно указывает на возможность осуществления инвестиционной деятельности субъектами, которые не признаются по законодательству иностранных государств юридическими лицами.

Особым участником инвестиционной деятельности является государство, правовой статус которого определяется, прежде всего, его властной и регулирующей ролью по отношению к иным субъектам. В то же время государство вступает в инвестиционные отношения и в качестве непосредственного инвестора на равных с иными инвесторами.

ИК определяя правовой статус инвестора,устанавливает, что инвестор имеет все права, а также несет обязанности и риски, связанные с вложением инвестиций.

Уточняя вышеприводимое правило, можно отметить, что права инвесторов, установленные законодательством, разнообразны, зависят от правового положения конкретного инвестора однако к основным можно отнести следующие:

• Право на осуществление инвестиционной деятельности.

• Право самостоятельного принятия инвестиционных решений, а также право определения объемов, направленности, размеров и эффективности таких инвестиций.

• Право самостоятельного осуществления в соответствии с законодательством Республики Беларусь все действия, связанные с владением, пользованием, распоряжением объектами и результатами инвестиционной деятельности.

• Контролировать целевое использование инвестиций.

• Право частных инвесторов на получение государственной поддержки в случаях реализации важных инвестиционных проектов, в том числе и путем заключения инвестиционных договоров с Республикой Беларусь.

• Право самостоятельного распоряжения прибылью, полученной в результате осуществления инвестиционной деятельности.

• Право на передачу ряда своих правомочий иным лицам, а также право на передачу результатов инвестиционной деятельности.

• Право на осуществление реинвестирования.

• Право на заключение договоров с иными субъектами инвестиционной деятельности.

К правам инвестора можно отнести также и предоставляемые государством различные гарантии: беспрепятственного осуществления инвестиционной деятельности; защита от применения мер принудительного характера; равенства прав инвесторов; равные, без всякой дискриминации, права на защиту законных интересов инвестора и т.п.

К обязанностям инвесторов можно отнести следующие:

• Зарегистрироваться в случаях осуществления инвестиционной деятельности в качестве индивидуального предпринимателя или посредством создания юридического лица.

• Осуществлять инвестиционную деятельность в формах, определенных законодательством.

• Соблюдать ограничения установленные при осуществлении инвестиционной деятельности (запрет на инвестирование в определенные объекты, запрет на совершение действий ограничивающих конкуренцию, запрет на инвестирование в акции создаваемого ОАО за счет привлеченных средств и т.п.).

• Соблюдать установленный законодательством правовой режим использования объектов и результатов инвестиционной деятельности.

• Нести все риски возможной утраты инвестируемого имущества, объектов инвестиций, а также риски неполучения прибыли (дохода) при осуществлении инвестиционной деятельности.

• Осуществлять определенные виды деятельности только при наличии специальных разрешений (лицензий).

• Соблюдать государственные нормы и стандарты, в случаях определяемых законодательством иметь заключения государственной экспертизы инвестиционных проектов в части соблюдения санитарно-гигиенических и экологических норм.

• Исполнять иные обязанности, вытекающие из характера осуществляемой деятельности.

Таким образом, инвестор самостоятельно принимает решения о вложении инвестиций. В качестве инвестора, действующего в соответствии со своими целями и полностью отвечающего за эффективное использование средств могут выступать как собственники капитала, так и лица принимающие решения о вложении привлеченного или заимствованного капитала. Инвестирование может проводиться совместно несколькими инвесторами, объединяющими капитал для совместного инвестирования, на основе заключенного между ними договора. Инвестор несет риск утраты инвестируемого имущества, а также риск возможного неполучения прибыли и (или) иного значимого результата в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

Инвесторы по своему составу многообразны.

Всех инвесторов по характеру инвестиций и способу формирования капитала можно разделить на три вида: индивидуальные, корпоративные и институционные (институциональные) инвесторы.

Индивидуальные инвесторы (физические лица) не объединяют свои капиталы и производят инвестирование от своего имени и из соб­ственных средств независимо друг от друга. В странах с развитой эко­номикой и сформировавшимся финансовым рынком из домашних хозяйств, где содержится значительная часть финансовых средств большая их часть привлекается в производственную сферу.

Корпоративные инвесторы (организации) занимаются в основном материальным инвестированием; кроме того, основная часть их инвес­тиций направляется на самофинансирование. В качестве источников инвестирования для таких инвесторов могут выступать как собствен­ные, так и привлеченные денежные средства, однако, в отличие от институционных инвесторов, основной целью деятельности которых яв­ляется привлечение средств других инвесторов и осуществление ин­вестиций, корпоративные инвесторы в качестве своей основной цели имеют осуществление производственной либо иной предпринимательской деятельности.

Понятие «институциональный инвестор» объединяет юридических лиц, актив­но привлекающих и вкладывающих средства других инвесторов в акции и другие финансовые инструменты (страховые компании, депозитарные учреждения, инвестиционные фонды, профессиональные участники фондового рынка, инвестиционные банки). Их деятельность по осуществлению инвестирования носит постоянный и целенаправленный характер.

Для осуществления своей профессиональной деятельности они должны и случаях, предусмотренных законом, иметь специальное разрешение на осуществление отдельного вида деятельности.

Вместе с тем правовое положение институциональных инвесторов как отдельного вида юридических лиц (правовой категории) в целом значительно разнится. Законодатель для каждого отдельного вида юридических лиц — институциональных инвесторов устанавливает от­дельные условия осуществления деятельности.

В зависимости от особенностей правового регулирования инвесторы делятся на национальных либо иностранных инвесторов.

Иностранными инвесторами в Республике Беларусь признаются:

• иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов;

• международные организации;

• иностранные юридические лица;

• иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств;

• иностранные граждане;

• физические лица (граждане Республики Беларусь и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь.

Разграничение инвесторов на национальных и иностранных обусловлено тем, что в отношении иностранных инвестиций и иностранных инвесторов могут применяться различные режимы, предусматривающие как определенные ограничения, так и преференции.

В заключение следует отметить, что инвесторы основные, но не единственные участники инвестиционной деятельности.

Так в зависимости от роли в инвестиционном процессе наряду с инвесторами в инвестиционной деятельности могут выступать субинвесторы и иные участники.

К субинвесторам относятся юридические и физические лица, которые осуществляют организацию и управле­ние инвестиционной деятельностью на всех ее этапах по договору с инвестором и действуют от его имени.

К иным участникам инвестиционной деятельности можно отнести исполнителей заказов или поручений инвесторов. В свою очередь, только инвесторы могут принимать решения о вло­жении ценностей и выступать в роли вкладчиков, кредиторов, по­купателей, выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности.

Так, в частности, УКАЗ ПРЕЗИДЕНТА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ от 6 августа 2009 г. № 413 «О предоставлении физическим и юридическим лицам полномочий на представление интересов Республики Беларусь по вопросам привлечения инвестиций в Республику Беларусь» предусматривает, что СМ вправе предоставлять физическим и (или) юридическим лицам полномочия на представление интересов Республики Беларусь по вопросам привлечения инвестиций в Республику Беларусь (далее – инвестиционные агенты).

По сути, это форма посредничества между государством и иностранными инвесторами.