3. Основные методы оптимизации денежных потоков.

Денежные потоки бывают положительными (+NCF) и отрицательными (-NCF). Наличие обоих видов потоков плохо влияет на предприятие. При –NCF предприятие не сможет выполнить все свои обязательства. При +NCF деньги предприятия обесцениваются, т.к. не приносят дохода (упущенная выгода).

Меры по оптимизации -NCF:

1. Краткосрочные. Уменьшение отдельных статей актива баланса с целью получения денег. Уменьшение краткосрочных статьи пассива дл уменьшения оттока денег. Балансирующей статей является кредиты банка (краткосрочные).

2. Долгосрочные меры. Анализируется использование вне обротных активов предприятия, сдача имуществ в аренду, ликвидация убыточного производства, рассматривается возможность привлечение долгосрочных вложений (кредиты, инвесторы).

Меры по оптимизации +NCF:

1. Краткосрочные. Анализ краткосрочных статей пассива – погашение кредитов; увеличение отдельных статей актива – покупка ценных бумаг и т.п.

2. Долгосрочные. Инвестиции – реальные (обновление основных фондов) или финансовые (в ценные бумаги)

3. Диверсификация и риск в управлении портфелем ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг – это совокупность ценных бумаг, которые формируются на условии диверсификации и включаются в портфель финансовых активов или финансовых инструментов.

Виды портфелей:

1. Портфель роста ориентирован на акции, курсовая стоимость которых быстро растет на рынке. Цель такого портфеля — увеличение капитала инвестора. Поэтому владельцу портфеля дивиденды могут выплачиваться в небольшом объёме. В данный портфель могут входить акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный портфель являются достаточно рискованными, но могут принести высокий доход в будущем.

2. Портфель дохода ориентирован на получение высоких текущих доходов в форме дивидендных и процентных выплат. В данный портфель включают акции, приносящие высокий текущий доход, но имеющие умеренный рост курсовой стоимости, а также облигации, которые характеризуются весомыми текущими выплатами купонного дохода. Особенность портфеля этого типа — ориентация на получение максимального текущего дохода при минимальном уровне риска

3. Портфель рискового капитала состоит из ценных бумаг компаний, которые внедряют новые технологии и продукты, требующие больших единовременных затрат на научные исследования и разработки, но предлагают высокий доход в ближайшей перспективе.

4. Сбалансированный портфель включает ценные бумаги с различными сроками обращения, потенциальной доходностью и уровнем рискованности вложений. Подобный портфель обычно представляет собой сочетание ценных бумаг с быстро изменяющейся курсовой стоимостью с финансовыми инструментами, приносящими умеренный стабильный доход.

5. Портфель краткосрочных ценных бумаг формируют исключительно из высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть быстро реализованы.

6. Портфель долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом ориентирован на долгосрочные облигации со сроком обращения свыше пяти лет.

7. Региональные и отраслевые портфели включают ценные бумаги, выпускаемые отдельными субъектами и местными органами власти, а также частными компаниями, либо ценные бумаги корпораций, работающих в конкретной отрасли экономики.

По соотношению дохода и риска выделяют следующие виды портфелей:

1. Портфель агрессивного инвестора. Его задача - получение значительного дохода при высоком уровне риска

2. Портфель умеренного инвестора. Позволяет при заданном риске получить приемлемый доход. Такой портфель предусматривает длительное вложение капитала и его рост.

3. Портфель консервативного инвестора. Предусматривает минимальные риски при использовании надежных ценных бумаг, но с медленным ростом курсовой стоимости. Гарантии получения дохода не поддаются сомнению, но сроки его получения различны. В портфеле преобладают государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных и надежных эмитентов.

Направления диверсификации:

1. По количеству ценных бумаг (больше разных)

2. По коэффициенту корреляции (вкладывать в несвязанные между собой бумаги)

3. По бета коэффициенту (ковариации) – сочетать безрисковые, рискованные средне- и низкорисковые ценные бумаги.

Управления портфелем ценных бумаг строиться на основе сочетания доходности и риска ценных бумаг. Риск должен быть компенсирован доходностью. Выше риск – выше доходность.