5. Анализ рентабельности
Коэффициенты рентабельности (рентабельность)
Показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Рассчитываются как отношение прибыли (чистой, налогооблагаемой) к затраченным средствам, либо выручки от реализации. Если в качестве прибыли рассматривается чистая прибыль, то соответствующие коэффициенты являются коэффициентами чистой рентабельности. В ФМ обычно используются три показателя.
Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (экономическая рентабельность) – определяется как отношение чистой прибыли (или налогооблагаемой прибыли) к среднегодовой стоимости всех активов предприятия независимо от источников их формирования. Один из важнейших индикаторов конкурентоспособности предприятия.
Коэффициент рентабельности реализации (коэффициент трансформации) – отношение прибыли (валовой или чистой) к объему реализованной продукции.
(в практических расчетах в числителе нередко используется прибыль от продаж).
Коэффициент рентабельности собственного капитала – отношение прибыли (как правило, чистой) к собственному капиталу предприятия.
При анализе ФХД предприятия рассматривают также
Коэффициент рентабельности оборотных активов - определяется как отношение чистой прибыли к средней величине оборотных активов.
Коэффициент рентабельности инвестиций – отношение налогооблагаемой прибыли к разнице между средней величиной активов и краткосрочными пассивами.
Таблица 7
Коэффициенты рентабельности |
В базисном периоде |
В отчетном периоде |
Абсолют. разница |
Темп роста |
Экономическая рентабельность Rэ |
0,68 |
0,41 |
-0,27 |
60,08 |
Рент. реализации Rр(по чистой прибыли) |
0,08 |
0,06 |
-0,02 |
79,25 |
Рентабельность СК Rск |
1,83 |
1,13 |
-0,71 |
61,46 |
Рентабельность ОбА Rоа |
0,70 |
0,42 |
-0,29 |
59,29 |
Рентабельность инвестиций Rи |
2,41 |
1,49 |
-0,93 |
61,64 |
Выводы: Падение показателей рентабельности говорит о том, что дела у фирмы идут плохо, прибыльность падает, и пора вести речь о мероприятиях антикризисного управления.
6. Формула Дюпона
или (в процентах)
Здесь Км – коммерческая маржа (рентабельность продаж), Кт – коэффициент трансформации (оборачиваемость активов).
Таблица 8
Показатель |
Базисный период |
Отчетный период |
Коммерческая маржа Км |
8,13 |
6,44 |
Коэффициент трансформации Кт |
8,41 |
6,38 |
Экономическая рентабельность Rэ |
68,39 |
41,09 |
Факторный анализ формулы Дюпона.
Rэ (Км)=Км Кт0=(6,44-8,13) 0,37 = -0,6253 |
|
Rэ (Кт)=КтКм1=(0,36-0,37) 6,44= -0,06 |
|
Rэ = -0,62-0,06 = -0,68 |
|
Расширение формулы Дюпона:
,
или (в процентах)
Здесь Км – коммерческая маржа, Оck – оборачиваемость собственного капитала, Кск – коэффициент собственности.
Таблица 9
Показатель |
Базисный период |
Отчетный период |
Коммерческая маржа Км |
8,13 |
6,44 |
Оборачиваемость СК Оск |
22,55 |
17,48 |
Коэффициент собственности Кск |
0,37 |
0,36 |
Экономическая рентабельность Rэ |
68,39 |
41,09 |
Факторный анализ расширенной формулы Дюпона.
Rэ(Км)=(Км1 - Км0 )Оск0 Кск0=(6,44-8,13)х22,55х0,37= -14,1 |
|
||
Rэ(Оск)=Км1 Кск0 (Оск1 - Оск0 )=6,44х0,37х(17,48-22,55)= -12,1 |
|
||
Rэ(Кск)=Км1 Оск1 (Кск1 - Кск0)=6,44х17,48х(0,36-0,37)= -1,12 |
|
||
Rэ= -14,1+12,1+1,12= - 0,8 |
|
|
|