4.5.Оценка ликвидности (платежеспособности) инвестиционного проекта
Она осуществляется через расчет сальдо накопленных реальных денег.
Сальдо реальных денег (R(t)) представляет собой разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой. Расчет ведется в таблице 4.9 с использованием формулы:
|
( 0) |
Где:
Пi(t) – приток денежных средств по соответствующему виду деятельности на каждом шаге расчета;
Oi(t) – отток денежных средств по аналогичному виду деятельности на каждом шаге расчета.
По данным, приведенным в таблице 4.9, проект является платежеспособным, начиная с третьего года своей реализации.
Таблица 4.15
Расчет сальдо реальных денег
№ п/п |
Показатели |
ед. изм. |
Значение показателя на шаге |
||||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|||
1 |
Эффект от инвестиционной деятельности (ДП1) |
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
Эффект от операционной деятельности (ДП2) |
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
Эффект от финансовой деятельности (ДП3) |
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
Сальдо реальных денег (ДП(t)) |
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
Сальдо накопленных реальных денег B(t) |
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.Оценка риска проекта
Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации может быть охарактеризовано предельным объемом производства и реализации продукции, цен на производимую продукцию и других параметров проекта. Предельное значение параметров проекта это такое значение, при котором прибыль чистая участников инвестиционного проекта становится нулевой. Одним из наиболее важных показателей этого типа является точка безубыточности - объем производства и продаж, при котором выручка от реализации покрывает издержки производства.
|
( 0) |
Отсюда,
|
( 0) |
Расчет представим в таблице 6.1. Тогда:
Об/у
В заключение рассчитаем запас финансовой устойчивости инвестиционного проекта.
|
( 0) |
Рассчитаем данный показатель:
ЗФУ =
Таким образом, запас финансовой устойчивости инвестиционного проекта составляет.
Таблица 5.16
Расчет точки безубыточности
№ п/п |
Показатели |
ед. изм. |
Значение показателя на шаге |
||||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|||
1 |
Объем реализации |
тн |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
Цена реализации |
руб |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
Переменные затраты |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
Переменные затраты на 1 тонну |
руб. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
Постоянные затраты (без амортизации) |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
Амортизация оборудования и зданий |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
Доход маржинальный (стр. 2 - стр. 4) |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
8 |
Дисконтированный отток |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9 |
Амортизация корректированная на Нст |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10 |
Постоянные затраты корректированные на Нст |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11 |
Доход маржинальный корректированный на Нст |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12 |
Дисконтированная амортизация с корректировкой |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
13 |
Дисконтированные постоянные затраты с корректировкой |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
14 |
Дисконтированный доход маржинальный с корректировкой |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
15 |
Коэффициент дисконтирования |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
16 |
Дисконтированная амортизация с корректировкой нарастающим итогом |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
17 |
Дисконтированные постоянные затраты с корректировкой нарастающим итогом |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
18 |
Дисконтированный доход маржинальный с корректировкой нарастающим итогом |
т. р. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|