12. Инвестиции. Функция спроса на инвестиции. Факторы, определяющие объем инвестиций.

Инвестиции играют две роли в макроэкономике. Во-первых, поскольку они - большой и изменчивый компонент расходов, резкие увеличения или уменьшения инвестиций могут оказывать огромное воздействие на совокупный спрос; а изменения последнего, в свою очередь, влияют на выпуск и занятость. Кроме того, инвестиции приводят к накоплению капитала. Прирост запаса сооружений и оборудования увеличивает потенциальный выпуск страны и обеспечивает экономический рост в длительном периоде. Таким образом, инвестиции играют двоякую роль, воздействуя в коротком периоде на выпуск через совокупный спрос, и в длительном периоде на рост выпуска через влияние образования капитала на потенциальный выпуск и совокупное предложение.

Факторы инвестиций. Каковы основные типы инвестиций? Их можно подразделить на три категории: закупки жилых зданий и сооружений, инвестиции в заводы и оборудование предприятий и прирост товарно-материальных запасов. Около четверти всей совокупности инвестиций приходится на жилищное строительство, одна двадцатая-на изменение запасов, а остальная часть, примерно 70% суммарных капиталовложений в последние годы, - это инвестиции в здания, сооружения, машины и оборудование предприятий. Почему предприятия инвестируют? В конце концов, они покупают капитальные товары, когда ожидают, что такое действие принесет им прибыль, т.е., их выручка от инвестиций будет больше издержек. Это простое утверждение содержит три элемента, являющихся центральными для понимания инвестиций: выручка, издержки и ожидания.

Чтобы изучить, как различные факторы влияют на инвестиции, нам нужно понять связь между ставкой процента и капиталовложениями. Эта связь в особенности важна потому, что в первую очередь через зависимость процентных ставок от кредитно-денежной политики государство воздействует на инвестиции. Для иллюстрации соотношения между процентными ставками и инвестициями, экономисты применяют график, который называется кривой спроса на инвестиции. Определяя размер налогообложения инвестиций, экономисты изучают предельную ставку налога на доход от инвестиций. Высокая налоговая ставка на прибыли корпораций заставила некоторых сказать, что государство - наиболее крупный акционер в американской капиталистической экономике.

На данном рисунке стрелки показывают влияние на кривую инвестиционного спроса следующих событий: (а) рост уровня ВВП; (б) повышение налогов на доход от капитала и (в) быстрое распространение пессимизма среди бизнесменов ввиду угроз рецессии, национализации или войны в Персидском заливе.

13. Равновесный объем национального производства в кейнсианской модели («кейнсианский крест»). Определение равновесного объема производства методом сопоставления совокупных расходов и доходов (модели «доходы—расходы»).

Чтобы избежать значительных потерь от спада производства, необходима активная государственная политика по регулированию совокупного спроса. Поэтому теорию Кейнса называют теорией совокупного спроса. Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в ТМЗ. Они приводят в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций и устанавливают макроэкономическое равновесие.

Планируемые расходы представляют собой сумму, которую домохозяйства, фирмы, правительство и внешний мир планируют истратить на товары и услуги.

Реальные расходы отличаются от планируемых тогда, когда фирмы вынуждены делать незапланированные инвестиции в ТМЗ в условиях неожиданных изменений в уровне продаж.

Крест Кейнса Функция планируемых расходов: E = C + I + G + NX.

Линия планируемых расходов пересечет линию, на которой реальные и планируемые расходы равны друг другу (линию Y=E) в точке А. Этот график получил название крест Кейнса. На линии Y=E всегда соблюдается равенство планируемых и фактических инвестиций и сбережений. В точке А достигается это равенство, т.е. устанавливается макроэкономическое равновесие.

Классическая теория утверждала, что невозможна ситуация, когда AD ≠ AS. Но даже если она возникает, то немедленно изменяются зарплата, цены и ставка %. Вслед за спадом AD произойдет быстрый и незначительный спад производства, что стабилизирует ситуацию. Денежный рынок всегда гарантирует равенство инвестиций и сбережений. Возможна лишь добровольная безработица в пределах ее естественного уровня.

Кейнс оспаривал эти выводы. Ему удалось доказать, что полная занятость в нерегулируемой экономике может возникнуть только случайно. Равновесие спроса и предложения не совпадает с полной занятостью ресурсов: в точке А устанавливается равенство AD и AS, однако равновесный объем производства Y0<Y*. Одной из причин такого несовпадения является несоответствие плановых инвестиций и сбережений.

Мотивы сбережений домохозяйств:

¨      покупки дорогостоящих товаров;

¨      обеспечение в старости;

¨      страхование от непредвиденных обстоятельств (болезнь);

¨      обеспечение детей в будущем.

Мотивы инвестиций фирм:

-         максимизация нормы чистой прибыли;

-         реальная ставка %.

Согласно классической экономической теории, основным фактором, определяющим динамику сбережений и инвестиций, является ставка %. Если она возрастает, то домохозяйства начинают больше сберегать и меньше потреблять. Рост сбережений со временем приводит к снижению цены кредита, что обеспечивает рост инвестиций.

Согласно теории Кейнса, не ставка %, а  величина располагаемого дохода домохозяйств является основным фактором, определяющим динамику потребления и сбережений. При этом сберегается та часть дохода, которая остается после осуществления всех потребительских расходов. В то же время  динамика инвестиций определяется прежде всего динамикой % ставок.