4.Основні методи інвестиційного аналізу їх сутність.

Інвестиційний аналіз — це комплекс методичних і практичних прийомів та методів розробки, обґрунтування й оцінки доцільності реалізації інвестицій з метою прийняття інвестором ефективного рішення.

Методи і прийоми інвестиційного аналізу є засобами для глибокого дослідження явищ та процесів в інвестиційній сфері, а також формулювання на цій основі висновків і рекомендацій. Процедура таметоди такого аналізу спрямовані на висунення альтернативних варіантів вирішення проблемпроектування та інвестування, виявленнямасштабів невизначеності по кожному з них та їхзіставлення за різними критеріями ефективності.

Світовий досвід накопичив значну кількість методів і прийомів оцінювання інвестицій в основні засоби. Найвідоміші методи можна поділити на дві групи:

1) методи, засновані на облікових (бухгалтерських) оцінках;

2) методи, засновані на дисконтованих оцінках.

До першої групи методів узагальнюючого оцінювання інвестицій у вітчизняній і зарубіжній теорії та практиці належать:

o метод оцінювання ефективності інвестицій відповідно до термінів їх окупності (термін окупності інвестицій);

o метод оцінювання інвестицій за нормою прибутку на капітал.

До другої групи, тобто методів, заснованих на дисконтованих оцінках відносяться:

o метод чистої приведеної вартості;

o метод внутрішньої норми прибутку;

o метод розрахунку дисконтованого терміну окупності інвестицій;

o метод розрахунку індексу прибутковості. Розглянемо послідовно сутність і методику застосування вищезазначених методів оцінювання інвестицій.

Основна ідея методу розрахунку середньої ставки доходу (ARR) поля-

гає в тому, щоб порівняти чисті доходи з початковою вартістю проекту. У

цьому разі середня ставка доходу – це відношення середніх чистих доходів

до середніх інвестицій. Своєю чергою, середня ставка доходу у розрахунку

дорівнює: середні річні майбутні доходи поділено на половину початкових

інвестицій.

Метод визначення рентабельності інвестицій (ROI). У цьому випадку

до уваги беруть період розрахунку. Якщо період розрахунку дорівнює 12 мі-

сяців, то під час розрахунку коефіцієнта беруть до уваги річну величину при-

бутку (за балансом) та середньорічну суму активів. А за періоду: місяць,

квартал або півріччя, сума прибутку множиться відповідно на 12, 4 і 2 з

обов'язковим використанням середньої за період величини сумарних активів.

Метод визначення розрахункової норми прибутку (AROR) обумовлює

дохідність проекту і визначається як відношення між середньорічними по-

повненнями від його реалізації та величиною початкових інвестицій.

Метод розрахунку коефіцієнта співвідношення доходів і витрат (К)

визначається як дріб, де в чисельнику ставиться сума за всі періоди доходів

від освоєння інвестицій, а в знаменнику – сума всіх витрат, як інвестиційних,

необхідних для введення об'єкта в експлуатацію, так і обсяг поточних витрат

діючого об'єкта.

Метод розрахунку періоду окупності інвестицій (РР.). Як відомо, пері-

од окупності – це певний часовий період, за який відшкодовуються початкові

інвестиції. Порівнюючи декілька проектів, фірма схвалює той проект, у якого

період окупності менший. Однак проект, який отримав перевагу, не повинен

перевищувати заздалегідь спланованого терміну. У цьому аспекті:

Чистий грошовий потік =

= очікуваний чистий доход після сплати податків + амортизація.