11. Джерела фінансування інвестиційної діяльності.

Джерела фінансування інвестиційної діяльності — це фінансові кошти, які застосовуються в якості ресурсів інвестиційного призначення. Структура забезпечення інвестиційного процесу з точки зору фінансування складається з методів розглянутого виду діяльності. Джерела і методи фінансування інвестицій полягають у наявності індивідуальних фінансових ресурсів і резервів інвестора внутрішньогосподарського призначення, також засобів позикового характеру, які є в інвестора або переданих їм коштів, далі коштів фондів позабюджетного призначення та коштів, що передаються з федерального бюджету. Кошти іноземних інвесторів теж не можна обійти увагою.

Інвестиційна діяльність може здійснюватись за рахунок:

- власних фінансових ресурсів інвестора (прибуток, амортизаційні відрахування, відшкодування збитків від аварій,стихійного лиха, грошові нагромадження і заощадження громадян, юридичних осіб тощо);

- позичкових фінансових коштів інвестора (облігаційні позики, банківські та бюджетні кредити);

- залучених фінансових коштів інвестора (кошти, одержані від продажу акцій, пайові та інші внески громадян і юридичних осіб);

- бюджетних інвестиційних асигнувань;

- безоплатних та благодійних внесків, пожертвувань організацій, підприємств і громадян.

Потрібно відзначити, що джерела фінансування інвестиційної діяльності мають певну класифікацію, таким чином, вони мають, як централізований, так і позабюджетного характер. До перших джерел фінансування діяльності інвестиційного характеру відносимо кошти бюджету федерального рівня, крім того, фінанси суб’єктів і місцевих бюджетів. Все, що стосується іншого — це другий вид розглянутих джерел. Виходячи з цього, до децентралізованих засобів відносять індивідуальні засоби підприємств, залучені кошти на основі угод про позики, іноземні інвестиції та забудовників, що діють в індивідуальному порядку. Власні джерела фінансування вбирають в себе резерви внутрішньогосподарського призначення і прибуток, крім того, відрахування від амортизацій.

12. Сутність та прогнозування грошових потоків

Метод прогнозування (планування) грошових потоків – сукупністьконкретних методик, способів та прийомів визначення якісниххарактеристик та проведення кількісної оцінки основних параметрів рухугрошових коштів суб'єкта господарювання у плановому періоді.

У сучасній фінансовій літературі до основних методів, які можутьвикористовуватися при прогнозуванні та плануванні грошовими потокамипідприємства належать наступні: (1) нормативний метод; (2)розрахунково-аналітичний метод; (3) метод оптимізації фінансових рішень;(4) фінансово-математичне моделювання.

Розглянемо кожен із наведених вище методів більш детально.

В основі нормативного методу лежить система фінансових норм татехніко-економічних нормативів, що описують процедуру формуваннягрошових потоків суб'єкта господарювання, а також характеризують джерелаїх формування та фінансового забезпечення.

Прогнозування та планування грошових потоків підприємства на основінормативного методу є досить простим, даний метод не потребує такожзначних затрат трудових ресурсів і може бути застосований напідприємствах незалежно від їх організаційно - правової форми, розмірівта сфери діяльності.

Сутність розрахунково-аналітичного методу для оцінки прогнозних тапланових величин руху грошових коштів підприємства полягає у тому, що наоснові фінансово-економічних характеристик грошових потоків за попередніперіоди, які приймаються за базові, та індексів його зміни у плановомуперіоді відповідно до зміни інших показників операційної, інвестиційноїта фінансової діяльності суб'єкта господарювання розрахунківрозраховується цільова (прогнозна або планова) величина руху грошовихкоштів підприємства.

Розрахунково-аналітичний метод застосовується у якості доповнення донормативного і дозволяє формулювати цільові показника та орієнтири приформуванні стратегії управління грошовими потоками суб'єктагосподарювання.

Сутність методу оптимізації фінансових рішень щодо управління грошовимипотоками полягає у розробці кількох сценарії з метою вибору найбільшоптимального варіанту за визначених та фіксованих інших умовах.

Розробка стратегії татактики, а також обґрунтування окремих параметрів руху грошових потоківсуб'єкта господарювання у плановому періоді може здійснюватися,базуючись на різних критеріях здійснення оптимізації параметрів тапоказників моделі грошових розрахунків на підприємстві, так, враховуючиспецифіку фінансово-господарської діяльності в умовах ринковоїекономіки, при прогнозуванні та плануванні грошових потоків суб'єктагосподарювання, а також визначенні та обґрунтуванні розрахунковихоперацій на основі використання методу оптимізації планових рішеньдоцільновикористання наступних критеріїв оптимізаціїфінансових рішень та реалізації моделі управління грошовими потоками:

максимізація вартості капіталу підприємства; мінімізації накладнихвитрат;

скорочення строку іммобілізації фінансових ресурсів у сферу обігу;

максимізація використання ефекту фінансового лівериджу;

максимізація абсолютної суми прибутку підприємства та максимізаціяприбутку на одиницю вкладеного капіталу;

максимізація рентабельності власного капіталу;

мінімізація тривалості обороту капіталу, тобто прискорення оборотності

капіталу;

мінімізація податкових зобов'язань тощо.

Прогнозування грошових потоків по кожному році майбутнього періоду володіння до продажу (визначення майбутнього щорічного підсумку діяльності підприємства, пов'язаного з його основною функціональною діяльністю). Розрахунок базується на наступних вихідних даних:

— розмір доходу й характер його зміни;

— періодичність одержання доходу;

— тривалість періоду, протягом якого прогнозується одержання доходу.

Для розрахунку потенційного валового доходу (Дй) від об'єкта оцінки можна приймати орендну плату (як ануїтет) за окремі приміщення або за увесь оцінюваний майновий комплекс. Розрахунок орендної плати виконується згідно діючому законодавству стосовно порядку визначення орендної плати за нерухоме майно, що діє у відповідній оцінній зоні. Якщо приміщення (об'єкт цілком) не нові, то потрібно визначити рівень зносу та внести виправлення для врахування витрат на проведення об'єктивно необхідного ремонту, що потрібно провести дійсному або потенційному власникові з метою підготовки приміщень до здачі в оренду.

Розрахунок потенційного валового доходу повинен передбачати, на кого буде покладено витрати щодо перерахування ПДВ та оплати комунальних послуг, витрат на утримання охорони, прибирання приміщень і прилягаючої до будинків територій. Звичайно, за угодою це покладається на орендаря.