48.Цілі і інструменти монетарної політики.

Усі цілі монетарної політики поділяють на кінцеві (основні, стратегічні) та проміжні (допоміжні, тактичні). Кінцеві цілі монетарної політики збігаються з основними цілями стабілізаційної політики.

Кінцеві цілі монетарної політики - це такі макроекономічні змінні, які характеризують загальні результати функціонування економіки країни і на досягнення яких монетарна політика має націлювати весь комплекс своїх заходів.

Тому кінцевими цілями монетарної політики мають бути зростання реального ВВП, зменшення безробіття та зниження інфляції.

Окремі кінцеві цілі узгоджуються між собою, але можуть бути й суперечними. Так, зростання реального ВВП поєднується зі зниженням безробіття. Стимулюючи зростання обсягів виробництва, монетарна політика водночас сприяє підвищенню рівня зайнятості.

На противагу цьому зменшення інфляції може суперечити досягненню інших цілей - зростанню реального ВВП і зниженню безробіття.

Інструменти монетарної політики:

Операції на відкритому ринку - це купівля-продаж центральним банком цінних паперів на відкритому ринку.

Операції на валютному ринку - це валютні інтервенції, які здійснюються у формі купівлі-продажу центральним банком іноземної валюти на валютному ринку.

Облікова (дисконтна) ставка - це процентна ставка, за допомогою якої центральний банк надає кредити комерційним банкам.

Нормативи обов’язкового резервування - це мінімальні норми депозитів комерційних банків, які вони зобов’язані зберігати на безпроцентних рахунках центрального банку.

49.Передатний механізм монетарної політики. Кінцеві і проміжні цілі монетарної політики.

Передатний механізм монетарної політики - це ланцюг економічних змінних, завдяки яким центральний банк, змінюючи пропозицію грошей, цілеспрямовано впливає на ділову активність.

Початковою ланкою цього механізму є зміна пропозиції грошей, проміжною ланкою - зміни в ринкових інструментах, а кінцевою - зміни в сукупному попиті та ВВП.

Причинно-наслідковий зв’язок, який існує між відповідними ринковими інструментами і сукупним попитом, є каналами, які реалізують здатність пропозиції грошей впливати на ділову активність.

50.Передатний механізм монетарної політики у кейнсіанській теорії

Традиційну (ранню) кейнсіанську модель монетарного передатного механізму можна подати за допомогою такого алгоритму: М^s ↑→ і ↓→І↑→Y↑.

Канал «курс акцій - інвестиції». У традиційній кейнсіанській моделі пропозиція грошей впливає на інвестиції лише через процентну ставку. Але емпіричні дослідження показують, що вона може впливати на інвестиції і через курс акцій за будь-якої процентної ставки. Зв’язок між пропозицією грошей і курсом акцій нагадує зв’язок між пропозицією грошей і ціною облігацій.

Отже, існування причинно-наслідкової залежності між курсом акцій (Р_s) та інвестиціями зумовлює такий передатний механізм монетарної політики: М^s↑→ P_s↑→ I↑→ Y↑.

Канал «курс акцій - дохід від багатства - споживання».

Стимулювальна монетарна політика має ще один передатний механізм, який можна записати так:

М^s ↑→ Р_s ↑→ W ↑→ C ↑→ Y↑.

Канал «процентна ставка – споживання». Наслідки монетарної політики, що породжуються процентною ставкою, не зводяться лише до зміни інвестиційного компонента сукупного попиту. Від процентної ставки певною мірою залежить і споживання — основний компонент сукупного попиту: M^s↑→і↓→C↑→Y↑.

Канал «процентна ставка - валютний курс - чистий експорт». З механізмом процентної ставки пов’язаний ще один компонент сукупного попиту — чистий експорт. Але вплив процентної ставки на чистий експорт здійснюється не безпосередньо, а опосередковано через валютний курс:

Μ↑→ і↓→е↓→ΝΧ↑→Y↑.